重发-人民币衍生品：境内美元掉期曲线继续下移，一年掉期创近七个月新低

(重发以修改图表)
路透上海3月29日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNYFWD= 本周继续下移，一年期掉期点创近七个月新低。交易员称，因前期中国央行投放充足流动性，境内人民币资金极宽裕，资金价格持续下行；而美联储加息后境内美元拆借价格受境外LIBOR影响稳步上行，利差收窄加剧长端卖压。

他们并表示，长端掉期能否企稳还需关注中美利差收窄势头会否缓解，短端掉期则维持低位运行，因为不管是人民币还是美元，应对跨季的流动性比预期好很多。人民币即期汇价波动趋于平静，本周境内美元/人民币较短期限的期权隐含波动率趋于见顶，后市或回落。

“利率平价还在下行的感觉，但现在这个点继续卖长端（掉期），不划算了，等买的机会吧，”一外资行交易员称。

一中资行交易员认为，美元LIBOR(伦敦银行同业拆放款利率)曲线在上移，而人民币资金利率下行，中美利差收窄，长端掉期下来逻辑很清楚。


北京时间15:41，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报17.6点，一个月期 CNY1M=CFXS 报66.4点，一年期 CNY1Y=CFXS 报778点，较上周五分别跌2.22%、跌14.87%和跌6.27%。



境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.425/4.875，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为4.150/4.650，均较上周五小升。

一中资行交易员表示，这周客户卖出看涨期权居多，长期限被压着上不去，随着即期市场情绪逐渐恢复，长端会慢慢传到短期限，短期限的波动率上行空间有限。

中国银行间市场周四流动性仍属平稳，但季末时点结构性矛盾仍凸显。交易员表示，央行逆回购连续五日暂停，场内隔夜资金宽松无虞，惟银行类机构与非银类机构拆借跨季资金难度冰火两重天，因质押信用债品种，非银拆入七天期价格依然居高不下；机构多预计结构性需求难免但总量仍无忧，资金面整体问题并不大。
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 今日早盘随中间价小幅下跌，中间价则跌261点创2月9日以来最大单日跌幅。交易员称，美国经济数据向好加上东北亚地缘紧张局势缓解，美元指数 .DXY 盘中一度重返90关口，但客盘在人民币弱于6.30元附近择机结汇。（完）

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(发稿 张金栋；审校 张喜良)