智通財經APP獲悉，以臺積電、日月光半導體以及聯發科等衆多知名芯片股爲主體的中國臺灣股市，已經準備好面對6個月來最大規模的月度資金流出，主要邏輯在於市場資金越來越擔心，人工智能(AI)投資狂熱浪潮所推動的臺灣股市瘋漲趨勢已達到至少短期內的峯值。
機構彙編的統計數據顯示，截至週一臺灣股市收盤，來自海外市場的基金經理們在4月份從臺灣股市撤出高達49億美元，這一數值勢必將創下去年10月以來最大規模的股市資金淨流出。由於佔據30%權重的高額權重股臺積電(TSMC)在4月份因AI投資熱潮有所降溫而走勢疲軟，基準股指——臺灣加權指數4月份迄今上漲幅度甚至不到1%，而此前兩個月的漲幅都至少爲6%。
隨着臺積電在4月份的業績會議上下調對整個芯片市場規模的預期，以衆多芯片股爲主的臺灣股市持續數月瘋狂漲勢開始失去動力。疊加目前交易員們預計美聯儲年內可能不降息，以及將在更長時間內保持高利率，交易員們也在懷疑，對利率預期極度敏感的以芯片股爲主體的臺灣股市高估值是否合理，以及是否存在估值泡沫。
臺積電警告稱，智能手機和個人電腦市場依然疲軟。臺積電管理層在業績會議上提到，雖然臺積電今年的營收增長目標保持在20%附近不變，但是臺積電將今年全球晶圓代工行業的總銷售額增長預期從1月份的預計的20%調整爲14%至19%。此外，這家全球最大規模的合同代工芯片製造商還將2024年半導體市場規模增速(不包括存儲芯片)的預期小幅修正至10%(臺積電在業績會議上將增速措辭由“超過10%增速”修正爲“10%增速”)。
景順資產(Invesco Asset)駐新加坡策略師David Chao表示:“我們看到投資者正在從人工智能、中國臺灣和美國股市等一些非常擁擠的交易中撤資或重新平衡，轉向中國股票市場等其他估值更具吸引力的市場。”“臺灣股票市場一直比韓國股票更貴，純粹從估值角度來看，我仍然更青睞韓國股票。”
國際大行瑞銀近日將MSCI中國指數以及港股評級上調至“增持”，同時將中國臺灣、韓國等科技股比重較大的市場的評級下調至“中性”。
臺積電等熱門芯片股可能進入“中場休息階段”
數據顯示，臺灣加權指數的預期市盈率指標超過17.5x，高於15x的這一5年期平均水平。有着“芯片代工之王”稱號的臺積電的市盈率接近19x，而韓國的芯片製造巨頭三星電子(Samsung Electronics Co.)估值約14x。
儘管在臺積電小幅下調芯片市場的整體前景後，期權交易員一直在應對不斷上升的看空情緒，但包括微軟、谷歌以及英偉達在內的“美股七大科技巨頭”的積極業績表現可能將有助於扭轉金融市場對科技股的整體風險偏好。
佔據臺灣基準股票指數高額權重的臺積電在全球芯片供應鏈中佔據絕對的主導地位，但是其股市表現往往與全球科技週期密切相關。雖然全球企業佈局生成式AI的趨勢仍然不可阻擋，但是股票市場受益於AI熱潮的芯片股，包括臺積電、英偉達以及AMD等，已經因估值泡沫擔憂而進入“中場休整階段”。
來自摩根大通的亞太科技、媒體和電信研究部門聯席主管Gokul Hariharan表示:“我們認爲，我們仍處於一個多年科技股上升週期的早期階段，因此亞洲地區，尤其是臺積電等中國臺灣科技股的每股收益仍有相當大的上修空間。因此，我們認爲最近的調整更像是週期中的一次短暫調整。”
“芯片代工之王”臺積電仍獲華爾街青睞
時隔四年之久，有着“芯片代工之王”稱號的臺積電重返全球上市公司市值前十之列，臺積電美股ADR今年以來漲幅高達30%，大幅跑贏費城半導體指數。在當前AI芯片需求激增背景下，作爲全球AI芯片領導者英偉達以及AMD AI芯片唯一代工廠，以及微軟和亞馬遜等雲巨頭自研AI芯片唯一代工廠的臺積電勢必持續受益。手握全球最頂級造芯技藝以及最頂尖Chiplet先進封裝，臺積電可能已經開啓股價與業績同步激增模式，當前股價可能處於較短暫的調整階段。
由於全球範圍無比強勁的人工智能(AI)芯片需求大幅提振芯片代工業務產生的營收規模，臺積電公佈了一年來的首次淨利潤同比增長。這家蘋果、英偉達以及AMD等衆多美國芯片設計巨頭們的最核心芯片代工廠今年前三個月淨利潤實現同比增長9%，至2,255億新臺幣(大約70億美元)，大幅超過華爾街分析師平均預期的2,149億新臺幣，並且臺積電管理層對於Q2的總營收展望區間高於分析師普遍預期。
華爾街大行高盛將該機構對臺積電的評級維持“買入”評級，並且目標價從760新臺幣上調至975新臺幣(截至週一收盤，臺積電臺股收於795新臺幣)。高盛在報告中提及，AI芯片供不應求的情況下，短期內解決AI芯片短缺最直接的方法就是增加CoWoS產能，而臺積電是其中的核心。
CoWoS產能方面，高盛對2024-2025年CoWoS先進封裝產能預期從30.4萬-44.1萬上調至31.9萬-60萬，預計到2025年產能超預期實現翻番，這意味着臺積電CoWoS產能將在今年同比增122%、明年同比增88%。
另一華爾街大行花旗將臺積電的目標價由950新臺幣大幅上調至1030新臺幣，重申“買入”評級。花旗表示，考慮到隨着N2定價及成本結構持續改善，以及該公司明年規模擴張，預計AI及先進製程節點需求加快提升，將令臺積電增長持續跑贏行業，預期明年盈利將實現更強勁年度增長步伐。