智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，2024年3月全球股票市場延續上漲趨勢，全球股市間相關性顯著低於過去一年表現。當前全球股市估值水平差異顯著。板塊風格層面，金融、能源板塊領漲全球股市；新興市場大盤成長風格佔優，發達市場中小盤價值風格佔優。
中信證券主要觀點如下：
2024年3月全球股市小幅上漲，發達市場整體漲幅大於新興市場，市場間相關性降低
發達市場中歐洲市場3月表現突出，德國DAX上漲4.6%，英國富時100上漲4.2%，法國CAC40上漲3.5%;美國市場漲幅相對較小，標普500上漲3.1%，納斯達克100上漲1.2%;日經225上漲3.1%。新興市場中，越南VN30上漲2.5%，印度NIFTY50上漲1.6%，富時馬來西亞下跌1.0%。3月全球股市間相關性顯著低於過去一年相關性表現。
估值層面：美國、中國臺灣、日本與韓國股市估值水平處於歷史高位
按照十年期PE(TTM)分位數，3月超過80%歷史分位數的市場代表指數有臺灣加權指數(99%)、道瓊斯工業指數(93%)、標普500指數(88%)、標普200指數(87%)、納斯達克100指數(84%)、日經225指數(82%)與韓國綜合指數(81%)。從PB/ROE四象限角度看，越南VN30、法國CAC40以及菲律賓PSEi等地區指數股指呈現低PB高ROE特徵。
板塊風格層面：金融、能源板塊領漲全球股票市場，新興市場大盤成長風格佔優，發達市場中小盤價值風格佔優
從大盤/中小盤來看，2024年3月新興市場主要以大盤風格佔優；發達市場則主要爲中小盤風格佔優，漲幅4%左右及以下。從成長/價值維度來看，新興市場中成長風格佔優;發達市場呈現價值風格佔優的特徵，漲幅3%以下。2024年3月金融、能源行業整體漲幅突出，信息技術行業未持續今年強勢表現，多個地區可選消費行業出現下跌，信息技術行業未持續今年強勢表現。
海外大型機構投資者動態：主流市場養老金業績反彈
中信證券指出，雖然2023年全球宏觀環境充滿不穩定性，包括地緣衝突、全球高通脹、發達國家高利率等，根據P&I統計，澳大利亞、加拿大、日本、荷蘭、瑞士、英國和美國七大養老金市場2023年的投資收益率從4.9%至17.0%不等，股債市場四季度強勢構成主要貢獻。縱觀去年，發達國家股債的高收益是上述國家養老金收益反彈的重要原因，尤其體現在四季度。展望2024年，P&I認爲養老金“正處於重要的變化中，面臨來自政府和僱員更高的收益預期”。
3月全球市場運行特徵總結：
2024年3月全球股市整體小幅上漲，發達市場整體漲幅大於新興市場。全球股票市場相關性相較於過去一年表現出現降低。3月多地估值處於歷史高位，全球股市估值呈現明顯分化。市場風格方面，新興市場與發達市場3月存在明顯區別。金融、能源行業整體漲幅突出，信息技術行業未持續今年強勢表現，2024年以來工業、信息技術以及電信行業的表現與2023年保持較強一致性。海外大型機構投資者方面，全球七個主要養老市場的養老金計劃取得了顯著業績反彈。
風險因素：
歷史數據不代表未來表現；指數數據因可得性問題等因素出現錯誤或不完整；部分指數回溯歷史較短，可能會影響結論的準確性。