人民幣衍生品：境內美元掉期曲線大幅抬升，因節前人民幣流動性緊張

路透北京1月18日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYFWD= 周三大幅抬升，短端上行更為明顯。交易員稱，境內人民幣流動性持續緊張，而美元流動性相對寬鬆，導致掉期市場買盤增加，推升掉期曲線。隔夜掉期點 CNYON=CFXS 一度升至50點，創近三周新高；受短端傳導且大行賣壓不大，一年期掉期 CNY1Y=CFXS 一度升至1,001點創七個月新高。

離岸人民幣流動性已經明顯緩和，離岸美元掉期曲線繼續下移。離岸美元/人民幣一年期掉期點 CNH1Y= 與境內一年期掉期點 CNY1Y=CFXS 點差已經收窄至1,500點左右，較年初高峰已下降近一半。

“臨近春節，備付和提現需求太大了，企業要繳稅、發年終獎什麼的，境內人民幣流動性非常緊張，掉期就跟著往上走。”一外資行交易員稱。

他並表示，按當前境內美元/人民幣隔夜掉期點40點的報價來測算，隔夜人民幣隱含利率為16%左右。

北京時間15:13，境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報190點，一個月期 CNY1M=CFXS 報205點，一年期 CNY1Y=CFXS 報940點，較上周五分別漲630.77%、漲51.85%和漲23.68%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.675/4.925，較上周五小升；六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為4.250/4.550，較上周五小升。

離岸美元/人民幣一年期掉期點 CNH1Y= 報2,506/2,548，對應遠匯 CNH1YOR= 報7.0661/7.0701元，而在岸一年期掉期點 CNY1Y= 報在940/1,050，在岸的同期遠匯 CNY1YOR= 報6.9415/6.9488元，兩地一年期掉期點價差為1,566點。

中國央行公開市場周三單日凈投放創歷史新高，但銀行間貨幣市場仍供不應需，短期資金價格走高。交易員稱，本周以來繳稅繳準及春節取現等因素疊加，資金需求高峰已至，市場還在觀望MLF續做情況，期待央行繼續補充流動性。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤縮量小升，但較盤初升幅收窄；中間價則大漲超460點至逾兩個月新高。交易員指出，今日監管層或對中間價啟動過濾機制，盤中匯價一度升破6.85元的逾兩個月新高，客盤逢低購匯需求壓制匯價反彈空間，但短期匯價料仍穩中偏強。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 林高麗)