FX168財經報社(北美)訊 隨著通貨膨脹加劇，貨幣戰爭持續打響，美元升值的同時，多個國家央行也對本國貨幣上漲表示積極態度。
歐洲央行執委施納貝爾是這場危機的始作俑者。2022年2月她展示了一張圖表，圖中顯示了歐元兌美元的匯率下跌狀況，引發外界關注。兩個月后，加拿大央行行長麥克勒姆對加元的貶值表示惋惜，瑞士央行總裁Thomas Jordan則表示，他希望看到瑞士法郎持續走強。
美聯儲正在準備積極對抗通貨膨脹，美元持續飆升，今年已經上漲了7%。其他國家的央行行長也在不顧一切抑制本國的長期通貨膨脹，開始一個接一個地發出信號，對貨幣升值表示歡迎，這樣可以通過提高海外購買力降低進口成本。這種程度的政府干預非常罕見，央行行長們僅靠喊話就能對市場造成影響。6月16日，瑞士自2007年以來首次加息，導致瑞士法郎飆升至7年來最高水平。幾個小時后，英國央行宣布了加息計劃，同時暗示將進行更大幅度的加息。
貨幣價值在通貨膨脹中所占的比重越來越大。高盛集團經濟學家Michael Cahill說，他沒有想到會有這么一天，發達國家的央行都積極盯住了強勢貨幣，外匯界將這種情況稱為“反向匯率戰爭”。
過去十多年間，各國都在反其道而行之。貨幣貶值意味著國內企業可以用更有競爭力的價格向海外銷售產品，從而有助于經濟增長。但隨著燃料、食品、家電等商品價格飆升，購買力增強變得更加重要了。
這是一個危險的游戲。如果不加以控制，國際競爭可能會引發主要貨幣價值的劇烈波動，對依賴出口的制造商形成阻礙，影響跨國公司的財務狀況，在全球范圍內轉移通貨膨脹造成的負擔。外匯戰爭是一場零和游戲，有贏家也有輸家。德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin說，每個國家“都想要同樣的東西”，但“在貨幣世界里不可能實現”。
政府對外匯市場的最大規模干預之一發生在1985年。在里根總統的第一個任期內，長期利率不斷上升，美元匯率飆升，美元兌英鎊匯率達到了有史以來最高水平。最初里根政府認為這是對美國經濟實力的肯定，但弊端很快顯現。美國制造商給里根施加了巨大壓力，因他們發現在海外推銷產品越來越難。據機械巨頭卡特彼勒前首席執行官Lee Morgan估計，由于美元匯率攀升，每年有數百家美國公司在國際訂單的爭奪中輸給了日本競爭對手，損失達到數十億美元。1985年9月，美國央行行長在紐約廣場酒店會見了法國、德國、日本和英國央行行長。在著名的《廣場協議》中共同提出了一項計劃，在接下來的兩年內將美元匯率壓低40%。直到各國財長在巴黎簽署了《盧浮宮協議》，才結束了這一計劃。
自那以后，各國政府很少明確干預貨幣價值，通常進行一些調整。2010年巴西財政部長Guido Mantega指責瑞士、日本等國故意壓低匯率，提高本國商品在海外的競爭力，他將這種行為命名為“貨幣戰爭”，這種緊張關系加深了新興市場經濟體與發達經濟體之間的裂痕。
由于廉價商品出口推動了經濟繁榮，多年來中國一直拒絕讓人民幣升值，從而引發了外界批評。特朗普曾在總統競選活動中把矛頭對準了中國匯率，在他的總統任期內，美國和中國在關稅方面針鋒相對，中國允許人民幣貶值到1美元兌7元人民幣的象征性水平以下。過去十年間，人民幣可能被“武器化”的呼聲愈演愈烈，促使美國財政部將中國列入了匯率操縱國。
而在當今時代，可能沒有哪個國家比日本更擅長控制本國匯率，日元貶值讓豐田汽車和任天堂等公司大賺一筆。雖然日本央行行長黑田東彥繼續發出鴿派立場信號，但他同時承認，日元暴跌對經濟不利。2022年以來，日元匯率下跌已經超過18%，外界只能寄希望于央行官員別無選擇，被迫改變立場。今天的貨幣戰爭中，強勢的美元無疑是最大的輸家。
事實證明，2022年的美元上漲對美聯儲是件好事，美聯儲正在努力應對40年來最快的價格上漲。美國財政部長耶倫強調，拜登政府仍然承諾讓“市場決定”匯率，但政界人士樂見于美元的升值。今年5月賓夕法尼亞州共和黨參議員圖米表示，“美聯儲必須在抗擊通貨膨脹方面履行職責，必須堅持到底”。但他也表示，美元匯率上漲“起到了很大作用”。
不過，美國的優勢持續時間可能不會太長，瑞士和英國的加息已經對美元構成了壓力。6月早些時候，美元出現了自2020年3月以來的最大兩日跌幅。一些行業對美元的疲軟表示歡迎。Salesforce Inc.表示，預計美元升值將使這一財務年度的公司收入減少6億美元。5月首席執行官Marc Benioff在財報電話會議上表示：“本季度美元的表現甚至可能比我們公司更強勁。”哈佛大學經濟學教授Jeffrey Frankel說，發展中國家是最脆弱的，尤其是阿根廷和土耳其等出口國。許多新興經濟體以美元計價的債務多于以本國貨幣計價的債務，他說：“這是世界上最糟糕的情況。
一個國家有美元債務，而本國貨幣對美元貶值。”目前還不清楚美元升值能在多大程度上抑制通貨膨脹。花旗集團全球首席經濟學家、曾在美國財政部和美聯儲任職的Nathan Sheets表示，事實證明，所謂的匯率傳遞率處在最低點，匯率傳遞率即匯率對消費者價格指數的影響程度。但在通貨膨脹猖獗的時代，美元升值可能會帶來更多好處。Sheets說，以前美元升值10%只能抑制約0.5%的通貨膨脹。但今天可能達到“整整1%”。
專家同時警告，任何政府干預都有很大的失敗風險。美國財政部前高級官員、現任智庫“官方貨幣和金融機構論壇”美國主席Mark Sobel表示：“緊盯匯率可能是一種反復無常、徒勞無益的做法。要想預測交易所市場對給定政策選擇的反應，往往沒有結果。”