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外匯周評:英鎊創一年半最大周陽線,英銀重獲鷹派底氣

外匯 2022年5月20日 21:00
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© Reuters. 外匯周評:英鎊創一年半最大周陽線,英銀重獲鷹派底氣

本周,美元指數時隔六周重新收低,並創2月4日當周以來最大單周跌幅(近0.6%),儘管美聯儲加息利多匯率,但大踏步收緊貨幣政策也讓人們對美國經濟前景感到擔憂。受美元大跌提振,全球其他主要貨幣不同程度走強。

歐洲央行決策者越來越相信,需要收緊貨幣條件才能使通脹率恢復到目標2%附近。英國強勁的經濟數據表明,市場可能不需要進一步縮減對英國央行加息的預期。


鮑威爾態度激進


美元指數下跌1.52%至102.922。美聯儲主席鮑威爾的激進態度給市場帶來物極必反的效果,過快加息打壓經濟增長前景,且美元指數此前已經呈現明顯超買,技術上有回調需求。


鮑威爾周二(5月17日)在華爾街日報的一次活動中表示,美聯儲將「繼續推動」收緊美國貨幣政策,直到通脹明顯下降,他稱,通脹飆升威脅到經濟基礎。中性利率能夠確保經濟活動處於既不受刺激也不受限制的。

鮑威爾承認,控制通脹可能導致經濟增長放緩,失業率上升將帶來「痛苦」。他表示,在不出現全面衰退的情況下,物價上漲步伐具有緩解「途徑」。但鮑威爾強調,如果通脹不下降,美聯儲面對加息不會退縮。

總統拜登提名的美聯儲監管副主席巴爾周三表示,通脹過高影響了全國各地社區,他將堅定地致力於壓低通脹至美聯儲目標2%,實現物價穩定。

美聯儲3月啟動加息已經落後物價上漲速度,而被迫加速升息忽略了可能給經濟造成的潛在副作用,貨幣政策變化和通脹變化之間存在較長時間的滯后,美國經濟前景黯淡對美元構成利空,美指可能較長時間徘徊在105關口下方。

歐銀官員對弱勢歐元說不


歐元兌美元上漲1.64%至1.0578。此前長期低迷的歐元區通脹目前已升至創紀錄的7.4%,歐洲央行決策者越來越相信,需要收緊貨幣條件才能使通脹率恢復到目標2%附近。


歐洲央行決策者森特諾表示,在長期超低利率之後,歐洲央行的貨幣政策正常化是必要的,而且必須以可持續的方式進行,以提高歐洲央行的干預能力。

歐洲央行決策者維勒魯瓦·德·加洛表示:「讓我強調這一點:我們將仔細監測有效匯率的發展,作為輸入性通脹的重要驅動因素,歐元太弱將違背我們的價格穩定目標。」

歐洲央行決策者諾特表示,歐洲央行不僅將在7月份加息25個基點,而且如果未來幾個月的數據表明通脹「進一步擴大」,歐銀不應排除更大幅度的加息。

荷蘭國際集團的經濟學家稱:「市場目前定價歐洲央行將在7月21日會議上加息31/32個基點,未來兩個月,定價在加息25個基點至加息50個基點之間有很大的反彈空間。得益於外部環境的短暫穩定,這將推動歐元兌美元在未來數日回到1.0650/70區域,但我們視其為熊市反彈。」

但滙豐策略師預計,明年歐元兌美元匯率將跌至平價。他們表示:「增長大幅放緩和通脹大幅上升使歐洲央行面臨G10(央行)中最嚴峻的政策挑戰之一。」

英國經濟數據強勁


英鎊兌美元上漲1.81%至1.2474,將錄得2020年12月以來的最大單周漲幅。英國強勁的經濟數據表明,市場可能不需要進一步縮減對英國央行加息的預期。


本周的數據顯示,英國失業率在2022年前三個月觸及近48年低點;英國4月通脹年率飆升9%;4月零售額意外增長。貨幣市場現在預計計,英國央行6月會議將再次加息25個基點,並在年底前累計加息125個基點。

英國央行首席經濟學家Huw Pill周五表示,英國央行將需要進一步加息,確保高通脹的預期不會變得根深蒂固,儘管通脹是由地緣政治衝突、能源價格飆升和英國央行無法控制的供應鏈瓶頸等因素推動。

但需要注意的是,美聯儲仍堅定地將重點放在抗擊通脹上,這意味着其目前快速收緊政策仍處於自動運行狀態,這一立場相對於英國央行更為鷹派,表明英鎊後市上行空間有限,1.2500可能是重大阻力。

日元二連跌


美元兌日元下跌1.04%至127.91,連續第二周走低。有調查顯示,由於日元疲軟帶來的痛苦,超過60%的日本企業希望央行在本財年結束大規模貨幣寬鬆政策,大約四分之一的企業呼籲央行現在就採取行動。


日本央行不斷向經濟注入流動性,意圖刺激需求,但日本經濟尚未達到新冠病毒大流行前的水平,在這種情況下全球通脹壓力不斷飆升可能會火上澆油。物價壓力急劇上升表明,日本家庭實際收入必然面臨嚴重縮水。

凱投宏觀日本經濟學家Tom Learmouth在一份報告中寫道:「我們預計2022年日本GDP增長將令人失望,因為通脹上升對家庭收入造成打擊,並且有跡象表明老年消費者仍對新冠風險保持警惕。」

商品貨幣國家須大幅加息


美元兌加元下跌0.89%至1.2791,時隔七周后首次下跌。加拿大4月份的年度通脹率上升速度快于預期。分析師警告稱,二手車和汽油價格飆升可能會助長這一趨勢,加大央行迅速收緊政策的壓力。

BMO Economics首席經濟學家Doug Porter表示:「通脹正在更廣泛地蔓延,而且顯然有根深蒂固的風險。除非油價在未來幾周和幾個月內大幅下跌,我們預計最糟糕的情況還沒有到來。」

澳元兌美元上漲1.77%至0.7060。澳大利亞失業率在4月份處於近50年來的最低水平,因為公司僱用了更多的全職工人,勞動力市場緊縮將加大澳洲聯儲進一步加息的壓力。

本周公布的5月會議紀要顯示,澳洲聯儲不僅大幅加息,並強烈暗示將在6月再次加息。金融市場預計,年底前利率將從現在的0.35%提高到2.75%。

紐元兌美元上漲1.91%至0.6405。有調查顯示,新西蘭聯儲將在5月25日政策會議上將政策利率上調0.5個百分點,史無前例地首次在連續兩次政策會議上加息50個基點。

在通脹達到30年高位之後,新西蘭聯儲需要進一步加息以控制通脹。但由於通脹和供應鏈中斷預計不會很快緩解,新西蘭聯儲須同時努力避免使經濟陷入衰退。
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