周五(1月22日),現貨黃金繼續回落,遠離隔夜創下的11月22日以來高位1847.87美元/盎司,但美元指數走軟限制了金價跌勢。在近期大幅上漲后回落,市場基本消化了美聯儲將以更快速度收緊貨幣政策的預期。
北京時間20:19,現貨黃金下跌0.28%至1834.10美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.47%至1836.2美元/盎司;美元指數下跌0.20%至95.656。
坐等美聯儲新政落地
市場預計美聯儲將從3月開始加息,年內累計加息多達四次,並且美聯儲將在幾個月內開始縮減規模逾8萬億美元的資產負債表。美聯儲下周政策會議結束后將就此釋放新的信號。雖然貨幣政策加速收緊應該會支撐美元,但美元今年以來表現平平。
PineBridge Investments多資產全球主管MikeKelly說:「你會認為更高的利率會導致美元走強。但如果你被告知利率將很快上升,資產負債表從7月份開始收縮負債表,你為什麼要現在購買美元?等更高利率真正出現再進場也不遲。」
美聯儲官員已經制定了看似明確的應對高通脹的計劃,但現在必須應對圍繞新冠疫情再度令經濟放緩的新跡象,同時還要面對比他們所希望的更快收緊金融環境的市況。
市場甚至還傳言,美聯儲可能會破天荒地20多年來首度一次性加息50個基點。人們紛紛揣測,資產負債表將開始以遠遠快于預期的速度縮減,信貸條件也將進一步收緊。
美聯儲試圖降低通脹,但在目前環境下,全球供應鏈可能面臨長期調整,會通過美聯儲影響不到的渠道推高物價。目前這批政策制定者的尷尬在於,他們在過去10年或更長時間里,主要擔心的是通脹過低,對於降低通脹幾乎沒有任何經驗。
哪怕是那些最擔心通脹的美聯儲官員也知道,如果不想在金融市場引起反彈,導致不希望看到的支出與就業大幅放緩,美聯儲採取行動的速度就應該是有限度的。
即使美聯儲立場日趨鷹派,黃金多頭近期仍在擴展陣地,這可能是因為實際利率為負。從當前市場心態來看,若美聯儲下周表態符合預期,金價即時反應大概率上漲。
避險心態也趨於濃厚
不過美指料創下近五周最佳單周表現,全球儲備貨幣在高風險資產遭到拋售的情況下總體站穩了腳跟。由於經濟數據疲軟、通脹猖獗以及對美聯儲收緊政策步伐的擔憂,投資者情緒最近幾天惡化。
近期風險厭惡情緒有所抬頭,受奧密克戎變種引發的大規模感染浪潮影響,最近的零售銷售數據已變得令人失望,上周初請失業金人數更是躍升至三個月最高,導致隔夜美股進一步走弱,納斯達克指數跌1.3%,創2021年6月22日以來新低14140.78點。
經濟數據向一個方向拉,但投資者在向另一個方向拉,這可能令美聯儲下周的會議出人意料地複雜。目前圍繞疫情的不確定性猶存,但市場正在迅速調整預期,認為美聯儲可能需要採取更積極的行動來應對通脹,決策官員需要在這兩方面進行權衡。
牛津經濟研究院分析師Oren Klachkin說,今年年初的「復蘇力道稍微減弱」,就業聘僱指標低於假期季之前的水準,奧密克戎爆發「拖累了聘僱。」
美國每日新增感染速度可能正在放緩,但復蘇面臨的其他風險依然存在,其中包括聯邦政府支出下降。在疫情期間,聯邦政府支出幫助支撐了家庭的可支配收入。在下周政策會議上,美聯儲面臨的挑戰在於,在承認疫情給經濟帶來風險的同時,不降低其抗擊通脹的承諾,或者反過來說,要顯現出其擔心物價,使得投資者預期會出台更加嚴格的政策。
三菱日聯金融分析師在一份報告中表示:「美元強勢肯定看起來更像你在典型的避險環境中所預期的那樣。如果股市繼續下跌,這種模式將不可避免地出現。」
西太平洋銀行的策略師在客戶報告中寫道,美元在下周美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議前應會繼續保持堅挺,如果美元指數突破2021年高點96.938,「不會令人感到驚訝。誠然,這基本現在已經被消化了,但直接比較(美元指數)與收益率息差,就會發現美元還沒有完全反映這個因素。」
現貨黃金上看1850美元
日線上看,金價處於自1782美元開啟的上行Y浪,升破76.4%目標位1843美元,有望進一步上摸85.4%目標位1850美元。Y浪是自1752美元開啟的上行(B)浪的子浪。(B)浪是自1877美元開啟的下行((Z))浪的子浪,((Z))浪則隸屬於自2075美元開啟的調整IV浪。