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現貨黃金暫時持穩,但三重因素暗示,FED正儘快擺脫枷鎖

外匯2021年11月25日 20:20
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© Reuters. 現貨黃金暫時持穩,但三重因素暗示,FED正儘快擺脫枷鎖

 

周四(11月25日),現貨黃金持穩,因美元指數小幅回調。但最新公布的美聯儲會議紀要顯示出決策層更為鷹派的姿態,而美國經濟數據持續強勁料促使美聯儲決策者加快從緊步伐。

 

北京時間19:54,現貨黃金上漲0.14%至1791.16美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.37%至1793.5美元/盎司;美元指數下沉0.08%至96.734。

 

美元指數隔夜創下2020年7月上旬以來新高至96.938,因美聯儲利率前景看漲。升息將提高持有非孳息資產黃金的機會成本,金價隔夜刷新11月4日以來低點至1778.70美元/盎司。

 

美聯儲紀要:對加快從緊持開放態度

 

隔夜公布的美聯儲11月政策會議紀要顯示,美聯儲對不斷上升的通脹的不安情緒在加深。更多政策制定者暗示,物價高企帶來的壓力可能更為持久,如果通脹居高不下,他們對加快結束購債計劃,並加快邁向升息持開放態度。

美聯儲政策制定者在11月會議上一致決定,開始減少美聯儲每月購買1200億美元的公債和抵押貸款支持證券,按計劃將在明年6月完全完成該進程。但會議紀要顯示,當時有一部分人支持以更快的進度縮減購債規模。

凱投宏觀(Capital Economics)首席美國分析師Paul Ashworth表示:「(政策委員會)顯然已經意識到,即使通脹率有所回落,也可能在相當長一段時間內維持在目標水平以上。」

摩根大通首席美國經濟分析師Michael Feroli表示:「5月份的時候(美聯儲)可以輕鬆撇開這個議題,但他們在之後的每一個月都越來越認真關注此事。有鑑於勞動市場改善……越來越接近全面就業,他們或許能夠更放心地採取行動。」

牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國金融分析師Kathy Bostjancic表示:「或許他們能夠作的妥協,就是不必過早或過於積極升息,但略為加速收回刺激。」她並稱預計通脹要到明年第一季才會達到高峰,之後逐漸放緩。

Yes Securities分析師Hitesh Jain說道:「隨着市場消化了一些貨幣政策正常化,短期內這應該會打壓金價。但考慮到高利率和累積的巨額政府債務帶來的財政負擔,主要央行不太可能大幅加息。」

 

火熱數據炙烤美聯儲

 

在提名鮑威爾連任美聯儲主席時,美國總統拜登明確表示,政府和美聯儲都將採取措施,解決食品、汽油和房租等日常用品價格飆升的問題。儘管春末和夏季的通脹飆升被認為是暫時的,但隨着10月份通脹年率升至31年來高點,美聯儲內部的擔憂有所加劇。

隔夜公布的經濟數據顯示,上周美國初請失業金人數降至1969年以來的最低水平,而美聯儲青睞的通脹指標——PCE年率10月份繼續超過其設定的2%目標兩倍多。這對美聯儲的「通脹暫時論」假設構成了考驗。

高盛的策略師在周四的每日報告中表示,從明年1月開始,美聯儲可能會將縮減購債的速度提高一倍至300億美元,並在3月中旬前結束其疫情時期的購債計劃。儘管如此,高盛預計美聯儲6月份才會開始加息,在2022年總共加息三次。

 

以Jan Hatzius為首的該機構分析師在一份客戶報告中說:「對加快縮減步伐的態度越來越開放,這可能反映出過去兩個月的通脹率略高於預期,以及美聯儲官員對加快步伐不會衝擊金融市場感到更加放心。」

舊金山聯儲主席戴利周三表示,如果就業和通脹數據保持穩定,她對更快結束購債計劃持開放態度,她預計美聯儲政策制定委員會明年加息一次或兩次。戴利被視為美聯儲決策層最謹慎的官員。

自11月份會議以來,越來越多的政策制定者呼籲加快這一步伐,因通脹持續高企,就業市場愈發強勁。這樣做可以讓美聯儲擁有更大靈活性,以便在需要的時候,將聯邦基金利率在明年早些時候從當前的近零水準提升。

澳洲國民銀行(NAB)經濟主管Tapas Strickland在致客戶的報告中稱:「美國經濟數據提振了美元,而被視為鴿派的戴利發表略為鷹派的言論也是一個因素。」

 

拜登的難處

 

主席鮑威爾期待繼續執掌美聯儲四年之際,人們的注意力開始轉向他和其他政策制定者是否必須在面對高通脹的情況下,更快地結束對美國經濟的緊急支撐措施。

美國總統拜登和美聯儲主席鮑威爾本周早些時候強調,他們將採取措施解決食品、汽油和房租等日常用品價格上漲的問題。但幾乎沒有經濟學家或投資者認為,通脹會在短期內降溫。這意味着從總統到日常選民都可能需要繼續保持耐心,以便度過難關。

奧巴馬政府期間的經濟學家兼白宮經濟顧問委員會前主席傑森弗曼說:「我不認為(決策層)有意願向人們保證通脹會消失。我認為最難溝通的事情是,並非每個問題都有解決方案。要治愈我們的經濟,需要做的一些事情就是要有耐心,無論誰當總統,這都是一個很難傳達的信息。」

根據民意調查公司蓋洛普(Gallup)提供的數據,7%的人表示通貨膨脹是他們對經濟前景看法的主要焦慮,這一比例創下最近20多年新高。要知道,9月份時候該比例僅為1%。

通貨膨脹存在令人討厭的特徵,人們會把現在的價格上漲視作未來價格走勢的指引。換句話說,通脹預期本身會導致新的通脹。各國央行若堅持溫和的貨幣政策正常化進程,金價很難打開新的下行空間。

 

現貨黃金短線下看1731美元

 

日線圖上看,金價處於自1877美元開啟的下行((Z))浪,已經跌破38.2%目標位1787美元,並進一步下探61.8%目標位1731美元。((Z))浪是自2075美元開啟的調整IV浪的子浪。

 

 

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