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【FX168楓云慧談】清明長假后變局!美債收益率拉攏美元齊跌 股市強勢續寫新高 原油庫存降幅超出預期 黃金能保持反彈姿態嗎?

外匯新聞2021年4月11日 10:46
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© Reuters. 【FX168楓云慧談】清明長假后變局!美債收益率拉攏美元齊跌 股市強勢續寫新高 原油庫存降幅超出預期 黃金能保持反彈姿態嗎?

FX168財經報社(北美)訊 大家好,歡迎收看楓云慧談,我們今天的嘉賓是FX168財經學院的分析師金騰駿老師。

金騰駿老師是FX168財經學院講師,擁有6年金融行業產品設計和研發經驗,曾任職于國內知名金融機構,擔任金融產品設計和分析工作,擔任鳳凰財經、福建財經電臺、江蘇財經電臺、浙江財經電臺特約機構分析師。擅長資產配置的合理運用,熟悉主要金融產品;對個人投資者的正確資產配置有深入研究和獨到見解。長期追蹤外匯市場、大宗商品市場、國內外房市、以及相關金融市場波動。精通K線理論,將時間和空間概念結合,善于判斷趨勢潛在方向;熟練應用MACD、布林、均線等工具組合,細化交易策略。投資格言:量力而行,順勢而為,堅持原則,實現穩定盈利。

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非農關鍵周和清明長假休市結束后,本周美國10年期國債收益率跌至1.63苦苦掙扎,美元指數跌跌不停后探至92.03水平,黃金價格則在周四交出反彈復蘇的強勁表現,突破1759美元門檻后震蕩。美聯儲兩度釋放鴿派信息,經濟基本面樂觀則提振美國股市持續走高,四大指數保持相對強勢。

世衛組織(WHO)周三舉行新冠肺炎例行發布會指出,全球新增新冠肺炎病例數量連續六周上升,上周全球新增病例數量超過400萬。歐洲區域新增病例略有下降,但法國、土耳其、意大利等國的新增病例顯著增加。受美國、巴西、加拿大、阿根廷、哥倫比亞等國疫情影響,美洲區域傳染率也在持續上升。

重要財經事件方面,國際貨幣基金組織(IMF)周一發表《世界經濟展望報告》,再次上調全球經濟增長預期從5.5%至6%,是自1980年有記錄以來之最。IMF指出,其反映出大型經濟體額外推出財政政策支持的影響,以及疫苗接種將帶動今年下半年經濟復蘇的預期。聯邦公開市場委員會會議(FOMC)周三公布會議紀要,美聯儲提高對經濟增長和通膨的預測,但重申維持寬松政策,稱美國經濟可能需要一段時間才能取得實質性進展,美聯儲不會單根據預測調整貨幣政策。美聯儲主席鮑威爾周四再發表鴿派講話,表示美國經濟前景光明,但全球疫苗接種進度不一,是經濟復蘇面臨的風險,美國經濟復蘇仍然不完整、不均衡,約有900萬至1000萬人仍然處于失業狀態,需要繼續得到援助,美聯儲同時承諾持續為經濟提供支持。

美國總統拜登周三強調美國必須對基礎建設采取大膽行動,愿意就企業稅率進行談判,聽取稅率低于28%的建議。此外,拜登透露美國參議院領袖正準備推動有關半導體的法案。美國財政部長耶倫則稱,最新的調稅計劃有望消除美國企業將投資轉移至海外的誘因,未來15年內或回收2.5萬億美元的海外利潤。

本周經濟數據方面,美國勞工部公布了最新的初請失業金報告,顯示美國至4月3日當周初請失業金人數升至74.4萬,預期68萬,前值修正為71.9萬。中國3月財新服務業采購經理人指數(PMI)表現出色,升至54.3,遠高于預期的52.7。這對中國經濟來說是個可喜的提振,在經歷2020年的狂熱后,中國制造業的增長步伐持續在放緩。中國3月生產物價指數(PPI)較去年同期上升4.4%,來到2018年7月以來最高,高于彭博調查經濟學家預期中值的3.6%,也比2月的1.7%增幅高。消費者物價指數(CPI)連續2個月下跌后,年增0.4%。

再看大宗商品走勢,因美國中西部地區的庫存受加拿大交付的影響而下滑,上周美國原油庫存下降約350萬桶/日。美國能源信息署(EIA)周三發布月度短期能源展望報告,上調今明兩年國際油價預期,下調美國產油預期。2021年WTI原油價格預計為58.89美元/桶,此前預計為57.24美元/桶;2022年預計為56.74美元/桶,此前預計為54.75美元/桶。

主持人:美債收益率拉攏著美元持續承壓,美聯儲在最新會議紀要中釋放鴿派信號,將維持寬松政策直到實現雙重目標,很可能是歐美股市多數維持漲勢的原因,而黃金也重新迎來復蘇的道路,甚至突破1758美元門檻。就您看來,黃金多頭的走勢是否在下周延續下去呢?

嘉賓:我們先來看看美債收益率本周的整體表現,在日線級別方面,美債收益率是有在做雙頂的結構,前期多頭的拉升可能會做價格的修正。我更多地認為,這是一個后期上漲中階形態的調整,下方關注到1.59%的收益率表現。整體來看,美債收益率在后期仍然具備非常強勢的上漲動能。投資者需要考慮到在第二季度,去年第二季度基期比較差,通脹數據在第二季度可能會出現較好的表現。同時現在,由于美國受到新冠疫情影響,包括疫苗的接種,對于美國經濟的復蘇預期仍然是較為強勁。第二季度有很大概率通脹將會抬高,美債收益率很可能呈現進一步上行。目前美債價格的調整,令到前期較為強勢的美元指數也做出價格方面的修正,我認為在近期主要的基調,還是以行情價格修正做均值回歸,后期仍然對美債收益率和美元指數都保持看漲。

回過頭來看對黃金近期的影響,伴隨著美債收益率和美元指數雙雙回落,對黃金價格形成提振作用。日線級別上面去看的話,現貨黃金目前的價格表現相對不錯,在前期二次探底1680美元位置后,做出向上反彈,整體價格的多頭表現仍然較為完整,截至目前多頭形態沒有呈現走落的狀態,整體來看前期高點1756美元也是日線級別上面雙底結構的頸線位置,表現較為不錯。目前關注1756美元位置的壓制情況是否能做出有效的突破,日線周盤漲破的話,后期有看向1800美元位置的可能性。

近期對于投資者的建議,能先在低位布局后,在1725美元至1739美元的區間做保護動作,再繼續持有上看關注頸線位置,以及1756美元至1760美元區間的突破情況,進一步破位的話,能選擇加倉或繼續持有。

另方面我們能看到,無論是國際間市場的建倉成本價,基本上是每盎司1700美元附近。同時回過頭來看看中國國內的現貨市場目前表現,根據現在上海交易所的黃金遞延產品實物交售情況,近期有非常長的一段時間,都處于空腹多的狀態。從這角度來看,黃金實物需求非常旺盛,可能在1700美元附近對黃金實物的需求,大型產經煉金企業都很看好。在1700美元至1760美元區間,是投資者能考慮買入的價位。后續的話,保持多單再觀察價格上漲的表現,整體來看黃金下跌動能并不強,有進一步上漲的可能性。

主持人:美國勞工部數據顯示,失業初請人數卻意外高于預期,美聯儲主席鮑威爾在釋放鴿派信息的同時,也強調美國經濟復蘇不均衡,新冠疫情的動態仍難以脫離投資者視野。您認為就美國股市本周屢創新高的情況,是否能在下周延續,或是持續處于盤整階段,甚至是出現下滑的現象呢?

嘉賓:盡管疫情確診人數在3月至4月上旬,對美國而言,是有浮動和不穩定性情況出現。但整體來看,美國疫苗接種率在發達國家中仍然處于名列前茅的狀態。另外也看到勞動力就業市場的表現,上周公布非農數據,整體表現非常不錯。仔細來看會發現,原本較為疲弱的服務業市場,出現非常顯著的抬頭。這也就意味著,在疫情有效防控之后,美國終端銷售、制造業等表現并不差勁,美國總統拜登的刺激計劃使得市場間有非常多流動性,美國居民手中握有很多可支配資產,投入到終端銷售當中。前期表現較為疲弱的是服務業經濟表現,但此次非農數據能看出,服務業出現抬頭狀態。

伴隨著第二季度的疫苗接種,以及拜登所預期的全面接種時間表來看,勞動力就業市場持續恢復是大概率事件。另外也關注到拜登1.9萬億美元刺激法案對失業方面的補助,在第三季度有可能被進一步削弱。目前對失業的高額補助,對于失業率和勞動力就業市場而言,是造成了一定層面的阻礙。如果第三季度高額補助確實下降,或是減少了覆蓋面,我認為勞動力就業市場的表現會快速的復蘇,后期實際表現情況,可能會比多數所預期的更佳。

通脹整體預期,前面談到第二季度的通脹預期仍然是市場較為期待的,1.9萬億美元的刺激法案和拜登后期可能會推出的基礎建設計劃,對于通脹刺激仍然會較為強勁。綜合來看,我認為美國現在經濟復蘇的預期和狀況,仍然是較為良好。后期方面,美聯儲的貨幣政策也會大概率比市場所預期的,提前采取緊縮動作。俄羅斯、阿根廷、土耳其等國家已經采取加息的舉措,這是由于美債收益率近期持續飆漲導致資金回流,對于新興市場的外資并不是非常有利,后期很可能會看到制造性國家也采取加息動作,像是韓國、印度尼西亞、泰國等,最后則是發達國家采取實質加息的行動。在此之前,發達國家在貨幣政策方面也可能會先采取緊縮,旨在防止經濟過熱增長。

在這背景之下,美國經濟復蘇目前仍良好,美國貨幣政策調控有偏向緊縮,那將會吸引更多資本流入,也就是資本回流的情況。美國股市保有相對較好的預期,盡管美國股市屢創新高,但前期去年的上漲當中,有個別板塊表現相對較強,也做出回落修正的狀況。大盤后市預期較為良好,但有可能出現板塊輪動情況。

主持人:消息面外,從技術面上來講呢?

嘉賓:技術面目前沒有太多分析的價值,目前正在市場的絕對高位,很難在前期尋找到壓制位置。整體來看,如果以拓展視野進行觀察,道瓊斯指數可能會在34500點附近,標準普爾500指數上行空間可能會相對較大,整體漲幅將會比其他指數更大。

主持人:那您認為上方還有多少空間呢?

嘉賓:我們很難做預估,但現在對于美股而言,我們以懷揣夢想的態度去對待,同時也要保持對于風險整體的防控。目前很難說去做出具體目標的制定,10年前也很難看見現在33810點的目標。

主持人:本周油價延續走強姿態,國際貨幣基金組織上調全球經濟增長預期,而美聯儲也推高對經濟復蘇的預測,市場普遍認為經濟復蘇的預期推高油價。再者,美國EIA原油庫存降幅超出預期,也持續提供油價足夠的支撐。您認為,在美國EIA上調今明兩年國際油價預期,下調美國產油預期的背景下,復蘇預期是否能幫助油價在后市繼續走高?

嘉賓:國際貨幣基金組織通常是以悲觀著稱的機構,整體經濟預測都是相對悲觀,但此次卻在經濟增長做出上調動作,能看出目前國際間的經濟狀態較為良好,而且要比過往每次的衰退復蘇時間來得更短。對于大宗商品價格的整體影響,到目前來看,相比去年全年有20%的漲幅。現在的原油價格來看,表現還算不錯,WTI原油在60美元/桶價格區間做窄幅震蕩。

原油需求中期角度而言,后續有望進一步上漲。全球經濟處于復蘇的狀態,美國與歐洲疫苗接種狀況良好,盡管變種病毒和新一波的疫情浪潮爆發存在不確定性,但原油整體復蘇主要來自于美國和歐洲市場。如果后期疫情能有效防控,經濟復蘇進一步提升,對于原油的需求會大概率上漲,中期原油價格表現做出較好的預判。

對短期而言,并不非常看好原油的價格表現,前期非常強勢的上漲是在33.65美元/桶位置,目前最高漲至68美元/桶附近。原油價格短期可能在60美元/桶附近會出現修正,準確的說是寬幅的震蕩格局,在70美元/桶到50美元/桶的價格區間,會出現均值回歸的表現。原油需求方面沒有明顯的提升,但在供給端,美國的原油供給從3月份開始,單周原油供給創下2020年12月以來新高,再來是石油輸出國家組織(OPEC)已經宣布,在后續會有3個月增產。原油供給方面其實仍然保持旺盛與充足,但需求端并沒有馬上看見提振的表現。

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