路透北京11月30日 - 中國央行周一意外進行MLF操作，境內美元/人民幣一年期掉期點 CNY1Y=CFXS 跌破1,700關口並創逾三周新低，短端掉期亦回落至3點以下。交易員指出，受壓降結構性存款影響，此前全國和股份制銀行一年期同業存單（NCD）明顯偏離MLF價格近40bp，今日央行此舉或意在抑制NCD利率升勢，中美利差收窄跡象推低長端掉期價格。
不過他們也指出，12月同業存單或迎來到期高峰，發行壓力較大，估計人民幣長端資金價格很難大幅下降，而美國疫情嚴峻令市場預期美聯儲將加碼貨幣寬鬆措施，中美利差或難以實質性收窄，長端掉期價格下行空間料有限。
“（MLF操作）超級意外，可能因為之前NCD價格一直高於MLF，但這個時點還是很意外，”一外資行交易員稱，“12月資金面可能不會像之前那麼緊，但是長端也不會太松，畢竟貨幣政策還是這個樣子。”
中信證券首席宏觀分析師明明認為，同業存單利率與MLF操作利率的明顯偏離，已經遠遠超出了同業存單利率圍繞MLF利率運行的規律，也會累及利率市場化進程和利率傳導機制的穩定性。
“在繼續壓降結構性存款、維持同業存單和MLF利差處於合理穩定區間、維持貸款利率相對穩定的三重矛盾下，央行通過操作MLF的方式來緩解銀行負債壓力，引導存單利率向MLF利率回歸，預計1年期AAA同業存單發行利率也將觸及頂部區間。”他在報告中稱。
另一外資行交易員表示，市場預期美聯儲還會繼續寬鬆，美元端利率估計很難起來，後面要看人民幣端利率會調整到什麼位置，現在還不好說。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，基於11月會議紀要內容和美國較為嚴峻的疫情形勢，以及海外發達國家央行已做出進一步寬鬆的表態，市場開始預期美聯儲可能在12月議息會議上調整QE政策並加大貨幣寬鬆。
“不過也需注意，鑒於在上次議息會後，疫苗研制出現了重大進展，疫苗的最終產生有助於消除經濟前景的不確定性，尚需關注這一因素對於美聯儲貨幣政策的潛在影響。”他稱。
北京時間14:48，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報2.4點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報26點，一個月期 CNY1M=CFXS 報195.88點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,690點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在4點、28點、185點和1,732點。
中國央行周一意外送出“大禮包”，進行了中期借貸便利（MLF）操作，打破了今年以來每月僅有一次操作的規律。業內人士稱，在資金極其充裕且非銀融資已有明顯改善的情況下，央行此舉，更多可能意在抑制一年期同業存單（NCD）利率升勢，以緩和銀行長期資金成本上行壓力。 在MFL“加餐”操作助力下，銀行間市場資金供給充裕，今日可以跨月的隔夜回購加權利率，雖上漲但仍在1.1%附近低位，低於此前10個月每個月最後一日水平，有望迎來年內最寬鬆的一個月末。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一早盤高開後震盪下跌，中間價亦小跌。交易員表示，市場預期美聯儲將採取更多寬鬆措施，美元指數 .DXY 下探逾兩年低點，人民幣早盤一度高開逾120點，但月末購匯客盤較多推動匯價震盪走弱；短期缺乏消息指引，人民幣料延續震盪走勢。
相關報導：
--外匯交易中心人民幣匯率指數上周均下跌，CFETS指數跌至95.59 --路透測算的人民幣匯率CFETS指數創逾三周新低，年內升4.4% --CNH同業拆息利率多數調整，一周及兩周期創出一周低位
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CSWAP20113002 https://tmsnrt.rs/37lYdxU
CSWAP20113003 https://tmsnrt.rs/39Ex78f
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(發稿 韓笑; 審校 林高麗)
不過他們也指出，12月同業存單或迎來到期高峰，發行壓力較大，估計人民幣長端資金價格很難大幅下降，而美國疫情嚴峻令市場預期美聯儲將加碼貨幣寬鬆措施，中美利差或難以實質性收窄，長端掉期價格下行空間料有限。
“（MLF操作）超級意外，可能因為之前NCD價格一直高於MLF，但這個時點還是很意外，”一外資行交易員稱，“12月資金面可能不會像之前那麼緊，但是長端也不會太松，畢竟貨幣政策還是這個樣子。”
中信證券首席宏觀分析師明明認為，同業存單利率與MLF操作利率的明顯偏離，已經遠遠超出了同業存單利率圍繞MLF利率運行的規律，也會累及利率市場化進程和利率傳導機制的穩定性。
“在繼續壓降結構性存款、維持同業存單和MLF利差處於合理穩定區間、維持貸款利率相對穩定的三重矛盾下，央行通過操作MLF的方式來緩解銀行負債壓力，引導存單利率向MLF利率回歸，預計1年期AAA同業存單發行利率也將觸及頂部區間。”他在報告中稱。
另一外資行交易員表示，市場預期美聯儲還會繼續寬鬆，美元端利率估計很難起來，後面要看人民幣端利率會調整到什麼位置，現在還不好說。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，基於11月會議紀要內容和美國較為嚴峻的疫情形勢，以及海外發達國家央行已做出進一步寬鬆的表態，市場開始預期美聯儲可能在12月議息會議上調整QE政策並加大貨幣寬鬆。
“不過也需注意，鑒於在上次議息會後，疫苗研制出現了重大進展，疫苗的最終產生有助於消除經濟前景的不確定性，尚需關注這一因素對於美聯儲貨幣政策的潛在影響。”他稱。
北京時間14:48，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報2.4點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報26點，一個月期 CNY1M=CFXS 報195.88點，一年期 CNY1Y=CFXS 報1,690點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在4點、28點、185點和1,732點。
中國央行周一意外送出“大禮包”，進行了中期借貸便利（MLF）操作，打破了今年以來每月僅有一次操作的規律。業內人士稱，在資金極其充裕且非銀融資已有明顯改善的情況下，央行此舉，更多可能意在抑制一年期同業存單（NCD）利率升勢，以緩和銀行長期資金成本上行壓力。 在MFL“加餐”操作助力下，銀行間市場資金供給充裕，今日可以跨月的隔夜回購加權利率，雖上漲但仍在1.1%附近低位，低於此前10個月每個月最後一日水平，有望迎來年內最寬鬆的一個月末。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一早盤高開後震盪下跌，中間價亦小跌。交易員表示，市場預期美聯儲將採取更多寬鬆措施，美元指數 .DXY 下探逾兩年低點，人民幣早盤一度高開逾120點，但月末購匯客盤較多推動匯價震盪走弱；短期缺乏消息指引，人民幣料延續震盪走勢。
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CSWAP20113003 https://tmsnrt.rs/39Ex78f
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(發稿 韓笑; 審校 林高麗)