人民幣衍生品：境內美元掉期曲線下移，一年期掉期點下探近三周低點

路透北京11月25日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYXSWP=CFXS 周三繼續下移，一年期掉期點 CNY1Y=CFXS 下探1,080點子的近三周最低水平。交易員稱，遠掉市場有大行持續賣出長端，意在緩解當前較濃的貶值預期。至於掉期曲線後續表現，還需關注人民幣納入SDR(特別提款權)後的匯價走向。

他們並表示，另外本周來人民幣跌勢明顯放緩，而資金面依然寬鬆，短端掉期點續持穩，若從短端推算長端，亦可見前期長端上行缺乏支撐。當然監管層在遠掉市場的干預亦讓交易員無所適從，自營盤交易量持續縮減；該狀況跟7月底的市場表現較為類似，當時即期市場持僵，衍生品市場則"風生水起"。

"Flow（賣盤）來了就拼命掉，不能做多美元也不能做空美元那只好不做了，沒什麼成交意願。"一股份行交易員表示，"未來的趨勢哪能知道啊，大行走了就上，大行不走么，繼續賣就繼續下。"

他並表示，這一波結匯盤的成交量不大，可能只有8月底那波結匯盤的三分之一，但對於已經清淡的市場而言已經有明顯效果。

北京時間16:30，美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報23個點子，一個月期 CNY1M=CFXS 報108個點子，一年期掉期美元貼水 CNY1Y=CFXS 報1,080個點子，較上周五分別下跌10.51%、10%和14.62%。

中國銀行間市場周三主要回購利率變化不大。交易員稱，資金供需均衡，大行融出正常，惟七天期品種因跨IPO周期而需求略多，但整體寬鬆格局下流動性無憂；雖臨近年末資金或會有所趨緊，不過預計央行會出手維穩。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三收盤隨中間價略升，但整體波 幅僅約三十個點子。交易員稱，整體方向不明朗，即期人民幣價格和交易量變動都很小，客 盤仍以購匯為主，自營盤則擔心干預盤而趨於保守，短期料即期人民幣匯率仍以穩定為主。（完）

(發稿 孫琦子/張金棟; 審校 黃凱)