美聯儲主席鮑威爾：關稅影響正在顯現 利率政策需繼續觀望

智通財經APP獲悉，美聯儲鮑威爾在最新新聞發佈會上重申，美聯儲目前最關心的依舊是“讓經濟穩健運行並保持物價穩定”。面對記者轉述總統特朗普長期對“利率遲遲不降”的批評，鮑威爾拒絕正面迴應，只表示：“這對我們而言並不複雜，聯邦公開市場委員會(FOMC)的所有成員都希望看到一個穩固的經濟和穩定的物價，這就是全部重點。”

鮑威爾警告，4月初宣佈的大規模關稅仍在鏈式傳導：“關稅滲透到消費者端需要時間，我們預計夏末之前商品價格還會再上行一些。美聯儲觀察到個人電腦等電子產品已出現提價跡象，這或許只是開始。”儘管特朗普公開要求零售商“不要把關稅轉嫁給消費者”，鮑威爾直言，多數企業“預計將把部分乃至全部成本傳給下游甚至終端用戶”。

與5月聲明“風險上升”相比，FOMC在6月聲明中改寫爲“經濟前景不確定性已減少，但仍處高位”。鮑威爾解釋，不確定性與風險不同：關稅帶來的政策焦慮在4月時達到峯值，如今雖有所緩解，但仍需警惕外部衝擊(包括以伊衝突推動的能源價格上揚)。

最新《經濟預測摘要》顯示，美聯儲將2025年整體PCE通脹預估由2.7%上調至3%，核心PCE由2.8%上調至3.1%；2026–2027年通脹路徑同樣略往上修。鮑威爾強調，官員們要在看到“通脹正可持續地迴歸 2%”之前，纔會考慮大幅放鬆政策。

與此同時，FOMC將今明兩年失業率預測小幅上調，並首次在公開場合提及“挑戰性場景”，當通脹回落速度慢於就業市場降溫時，聯儲或陷入目標衝突。“若出現這種情況，我們會考慮離雙重目標各有多遠，以及各自迴歸正常的時間維度。”

隨着通脹、失業率雙升的可能性增加，市場對滯漲擔憂升溫。Janus Henderson投資組合經理Dan Siluk指出，通脹預測上修意味着激進降息空間受限，而若就業繼續走軟，美聯儲或被迫在兩難中權衡。

鮑威爾則給出了“靜觀其變”的基調：“在進一步瞭解經濟路徑之前，我們擁有充足的耐心。”FOMC維持聯邦基金利率在4.25%–4.5%區間不變，並保留“年內兩次降息”的前瞻指引，但鮑威爾明言時點尚無定論。