中金:全球變局如何影響出口?

發布 2025-1-26 下午12:09
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智通財經APP獲悉,中金公司研報指出,2020年後中國出口佔全球份額提升,但去中心化已經顯現。2016-2019年,我國出口額佔全球的比例平均爲12.9%,而2020-2024年我國出口額佔全球的比例上升到14.5%。與此同時,全球產業鏈在2020年後開始重構,全球產成品貿易出現去中心化苗頭,我國作爲全球產成品中心的地位開始出現下降。這兩個現象背後是我國的貿易出口結構發生了變化。中國出口的中間品份額增長,而消費品、資本品份額下降。從2017年到2023年,中國出口中,中間品佔比從42%提升到46%,消費品份額從36%下降到33%,資本品份額從21%下降到19%。

中國中間品出口的增長主要體現爲對新興市場的出口增長較快。分國別看,我國對越南、墨西哥等新興市場國家的中間品出口增速較高。例如,從2017年到2023年,中國出口越南的中間品年均複合增長12%,出口墨西哥的中間品年均複合增長16%,而出口美國的中間品僅年均複合增長3%。從新興市場的進口來看,從中國進口的中間品在其中間品總進口中佔比也在上升。

我國出口份額佔全球比例提升較多的中間品集中於賤金屬、紡織、化工、機械電氣、塑料橡膠。賤金屬中,電鍍鋼材、熱軋鋼卷、鋼管、鋼鐵絲等產品出口在全球的佔比提升最多,其向新興市場的出口增長最快。塑料橡膠中,輸送帶、輪胎、天然聚合物等產品出口在全球的佔比提升最多,其主要出口目的地爲澳大利亞、智利、俄羅斯、越南等,或與採礦業發展有關。機械電氣產品中,電池、電池零件、半導體器件等產品出口在全球的佔比提升最多。機械電氣產品的技術含量相對更高,因此其提速目的地主要是美國、新加坡、荷蘭、巴西、印度等。化工產品中,磷化物、無機酸鹽、硫化物、鋰鎳氧化物等產品出口在全球的佔比提升最多。

中間品出口提升較多的行業也是中國對外投資提速的行業,說明中間品出口上升部分與中國企業近幾年的出海趨勢有關係。細看減速出口的消費品,我國出口份額佔全球比例減少較多的消費品主要集中於紡織類。紡織品中,各種服裝產品的全球份額下降較多。服裝產品很多是勞動密集型產業,其份額的下降與我國的勞動力成本上升有關,因此服裝產業遷移到勞動力成本更具有優勢的孟加拉國、越南等。雖然在出口份額下降的產品中,消費品較多,但也有部分消費品逆勢增長,如人造毛皮、(人造)寶石製品、新能源汽車等。紡織類產品如合成纖維制女式便服套裝、化纖制非起絨結構的鋪地製品,在全球出口中的份額也增長較多。

消費品中,新能源汽車、手機作爲高端製造業產品,在中國總出口中佔據比較大的比重。新能源汽車,中國出口額從2017年的2億美元增長到2023年的400億美元,在全球出口中的份額從0.6%提升到13.7%。中國手機出口在全球的佔比從2017年到2023年變化不大,約佔全球出口的50%。但是,手機出口金額大,在2023年出口1395億美元,佔中國全年總出口的4.1%。

新興市場工業化可能是中國中間品出口提速的一個原因。例如,越南的電子產業發展帶動中國硅出口,摩托產業帶動中國內胎出口。墨西哥的傢俱、汽車產業帶動中國零件出口。印尼的鎳礦開採加速帶動中國賤金屬、冶煉設備出口。韓國、東歐的鋰電產業發展帶動中國出口鋰的氫氧化物、人造石墨等中間品。

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