FX168財經報社(香港)訊 周五(9月2日)，全球投資者將迎來至關重要的美國非農就業報告。美國8月份的就業增長可能較7月份的瘋狂速度有所放緩，但預計仍將相當強勁，許多行業都有廣泛的招聘。除了非農就業人數變動之外，投資者還需要關注失業率、薪資增長等數據。若整體非農報告都表現相當強勁，那么無疑會進一步提升美聯儲在9月會議上大幅加息的預期。
美國東部時間周五上午8點30分，美國將發布8月份非農就業報告。這一份報告對于投資者至關重要，因為就業市場狀況將是美聯儲本月晚些時候決定利率的重要考慮因素。
市場對非農報告的預期
據道瓊斯(Dow Jones)的數據，8月份美國經濟預計將新增31.8萬個就業崗位，低于7月份意外強勁的52.8萬個就業崗位。預計失業率將穩定在3.5%。
在勞動力供需持續不匹配的情況下，薪資可能也將穩健增長。預計美國8月平均時薪月率增長0.4%，折合成年率增長5.3%。再加上此前美國7月份就業數據創新高，消費者信心數據改善以及職位空缺數意外上升，可能足以推動美聯儲第三次加息75個基點。
周四公布的最新數據顯示，美國截至8月27日當周初請失業金人數為23.2萬，預期24.8萬，前值24.3萬。美國初請失業金人數連續第三周下降，降至兩個月來最低水平，這表明盡管經濟增長放緩，但就業需求依然健康。
不過，任何表明就業增長大幅放緩的跡象，再加上時薪數據放緩幅度加大，都可能有助于促使市場對美聯儲的加息預期轉向50個基點。
在8月非農就業報告出爐前，被稱為“小非農”的ADP就業數據或許可以提供參考。數據顯示，美國ADP就業人數8月增加13.2萬，低于預期的30萬，創下去年初以來的最小增幅。
美國銀行(Bank of America)首席美國分析師Michael Gapen表示：“市場參與者的觀點是，在確定9月份75個基點或更大幅度的加息是否比50個基點更合適方面，就業報告比CPI通脹報告更重要，我認為這是正確的觀點。”
美聯儲最近一次議息會議將在當地時間9月20日-21日召開。芝商所CME利率觀察工具Fed Watch顯示，美聯儲在9月議息會議上加息75個基點的概率為76%，加息50個基點的概率為24%。
美聯儲官員將在9月開會時考慮的其他重要數據是9月13日公布的8月份消費者物價指數(CPI)。預計CPI數據仍然高企，但由于汽油價格下跌，8月CPI升幅料低于7月份的8.5%。
市場將如何反應？
在本周非農就業報告公布前，由于擔心通貨膨脹和利率上升，股市遭到拋售。策略師們說，這份就業報告可能被視為“壞消息就是好消息”類型的報告。
如果非農數據強勁，可能引發股市更多拋售，并推高債券收益率，因為投資者會認為，這將使美聯儲在加息方面更加積極。
Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar說：“疲弱的數據將導致債市反彈 。這將導致美元走軟，給股市帶來止跌回升，但我不知道這種情況會持續多久，因為在經濟衰退的時候買入股票并不是一個好策略。我認為，對一些人來說，經濟將會陷入一場衰退，而對另一些人來說，可能不會。”
美聯儲“鷹聲陣陣”
美聯儲主席鮑威爾上周強調，美聯儲致力于通過加息對抗通脹，且不打算退讓，令市場感到恐慌。許多市場專業人士預計，美聯儲明年將收回部分加息舉措。
鮑威爾在杰克遜霍爾的講話中直言不諱地警告說，由于美聯儲試圖通過加息來控制通脹，經濟和勞動力市場可能會感到“痛苦”。投資者一直在爭論，美聯儲是會利用9月議息會議，第三次加息75個基點，還是將加息幅度縮減至50個基點。
美聯儲主席鮑威爾8月26日在杰克遜霍爾央行年會上說道：“降低通脹可能需要一段持續低于趨勢增長率的時期。盡管利率上升會減緩經濟增長和就業市場疲軟，但這將降低通脹。它們也會給家庭和企業帶來一些痛苦。這是降低通脹的不幸代價，但不能恢復價格穩定將意味著更大的痛苦。”
鮑威爾重申，目前聯邦公開市場委員會(FOMC)的首要目標是要讓美國通脹率重新回到2%的目標水平，物價穩定是美聯儲的責任，是經濟的基石。
美聯儲“三號人物”、紐約聯儲主席威廉姆斯認為利率可能需要升至3.5%以上才能實現通脹目標。
威廉姆斯8月30日在接受采訪時表示：“確實需要利率比那個水平高出一點，因為不僅是要達到超出中性的水平，還要努力讓需求恢復到與供應一致”。他反駁了市場關于明年降息的預期，稱“我預計需要一段時間才能看到利率下調”。
8月31日，克利夫蘭聯儲主席、美聯儲政策制定委員會具有投票權的成員梅斯特(Loretta Mester)說，美聯儲必須在2023年初之前將關鍵貸款利率上調至4%以上，并保持這一水平。
當地時間9月1日，新晉“鷹王”明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他將密切關注就業報告，以尋找薪資增長的跡象。
美聯儲的重點
畢馬威(KPMG)首席經濟學家Diane Swonk說：“勞動力市場狀況一直是美聯儲關注的焦點。說失業率處于不可持續的低水平是一回事，說我們將提高失業率是另一回事。它們的意思是一樣的. ...勞動力市場的陣痛導致失業率上升。”
Swonk表示，8月就業報告備受關注，但分析師預計政府的月度就業數據會在8月出現誤導。
她說：“8月往往是一年中薪資調查回復率最低的月份，因此可能會出現一些幅度最大的修正。這個數字可能會被大幅修正。你必須對這個數字持懷疑態度。”
Swonk表示，小型企業的招聘可能比大型企業受通脹壓力和利率上升的影響更大。她預計，可能會出現某種程度的勞動力“囤積”，因為企業會因為難以找到工人而留住工人，而不是解雇他們。
她補充稱，以休閑和酒店業為例，該行業可能不會出現通常的夏末低迷，因為進入夏季度假季，企業本來就人手不足。
非農數據明年年初恐現負值？
Swonk和Gapen都預計，隨著美聯儲收緊政策對勞動力市場造成影響，就業市場的月度數據將在明年初開始出現負值。
盡管美聯儲大幅加息，但美國失業率仍為3.5%。這是自1969年以來的最低水平。但摩根士丹利(Morgan Stanley)前亞洲區主席、美國經濟學家史蒂芬·羅奇(Stephen Roach)預測，失業率肯定會開始攀升。
羅奇(指出：“到目前為止，這種情況還沒有發生，而且美聯儲已經大幅收緊貨幣政策，這表明他們還有很多工作要做。失業率可能會超過5%，希望不會比這高很多。但它可能會上升到6%。”
然而，到目前為止，就業市場仍然保持著令人驚訝的彈性。美國勞工統計局本周報告稱，7月份有1120萬個職位空缺，比預期多出100萬個。
招聘公司LaSalle Networks的創始人Tom Gimbel表示，盡管科技行業高調宣布裁員，但他并沒有真正看到經濟放緩。
Gimbel說道：“我們看到了技術部門的大幅提升……它還在繼續增長。數量最多的往往是網絡安全領域。我看到職位空缺的數量同比增長了20%，到項目管理則增長了15%。各家公司仍在技術領域開展特殊項目。”
Gimbel補充道：“我們剛剛從杰克遜霍爾再次聽到消息，美聯儲是認真的，我們將控制通貨膨脹。勞動力市場顯然已經失衡。整體經濟越強勁，美聯儲收緊政策的力度就越大。”