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美聯儲再3次加息50點就結束加息周期?市場預期已悄悄發生轉變,9月或迎轉折點

財經 2022年5月26日 08:03
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© Reuters. 重磅信號!美聯儲再3次加息50點就結束加息周期?市場預期已悄悄發生轉變、9月或迎轉折點

FX168財經報社(北美)訊 多數美聯儲官員在本月的會議上一致認為,美聯儲需要在接下來的幾次會議上采取50個基點的緊縮措施,以讓政策制定者在必要時能夠靈活調整政策。

美聯儲周三(5月25日)在華盛頓公布的5月3-4日會議紀要顯示:“多數與會者認為,在未來幾次會議上,在目標范圍內加息50個基點可能是合適的。”“許多與會者認為,加快取消寬松政策,將使委員會在今年晚些時候能夠評估收緊政策的效果,以及根據經濟發展需要政策調整的程度。”

報告公布后,美國國債收益率波動,股市上漲,美元回吐漲幅。市場繼續顯示,交易商預計未來兩次會議將累計加息100個基點。

美國央行官員正試圖在不使經濟陷入衰退的情況下,為40年來最高的通脹降溫。在5月份的會議上將利率上調509個基點后,會議紀要證實,多數官員支持至少在接下來的兩次會議上繼續加息,而他們的通脹之戰遠未取得勝利。

會議紀要稱,美聯儲官員“指出,根據不斷變化的經濟前景和前景面臨的風險,采取限制性的政策立場很可能是合適的”。他們說,勞動力需求繼續超過供應。

在會議召開后的幾周里,由于投資者對經濟下滑的風險感到擔憂,金融市場的波動性大幅上升。股市暴跌,美債上漲,投資者也削減了對政策利率將以多快速度上升的押注。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一暗示,如果物價壓力降溫,9月加息暫停“可能是合理的”。會議紀要顯示,官員們在準備進一步加息時,對金融狀況十分關注。

會議紀要稱:“幾位就金融穩定相關問題發表評論的與會者指出,貨幣政策收緊可能與國債市場流動性以及私營部門的中介能力相關的脆弱性相互作用。”

對企業利潤前景和利率上升的擔憂也擾亂了金融市場。今年截至周二,標準普爾500指數下跌17%,美國兩年期國債收益率為2.48%,而1月初時為0.8%左右。

在會議上,官員們還敲定了允許8.9萬億美元資產負債表開始收縮的計劃,這將給借貸成本帶來額外的上行壓力。從6月1日開始,美國國債持有量將被允許每月減少300億美元,9月份將逐步增加到每月削減600億美元,而抵押貸款支持證券持有量將每月減少175億美元,隨后增至每月削減350億美元。

會議紀要顯示,美聯儲工作人員上調了他們的通脹預期。他們估計,2022年美國個人消費支出價格指數(PCE)將上漲4.3%,但將2023年和2024年的預期分別下調至2.5%和2.1%。許多與會者預計,工資壓力將在一段時間內保持在高位。這表明,美聯儲官員為下個月更新的季度經濟展望提交的通脹預測將被調高。

評論認為,上述預期調整意義重大。彭博策略師Vincent Cignarella認為,雖然大多數美聯儲官員認同未來幾次會議要繼續加息50個基點,因為繼續激進行動可以讓美聯儲擁有根據實際需要隨時轉向的靈活性,但緊縮可能根本持續不了很長時間。

Cignarell估計,如果上述PCE預期準確,則暗示美聯儲再來3次50個基點的加息,就會結束當前的收緊周期,為今年下半年風險資產大反撲鋪平道路。

金融博客Zerohedge表示,在9月美聯儲會議上,我們可能看到轉折,從現在到9月期間的3次CPI可能證明通脹實質性放緩。這或許可以解釋為什么本周早些時候博斯蒂克還暗示美聯儲可能會在9月暫停加息。

值得注意的是,今年美國的中期選舉將在11月8日舉行,從現在到選舉前還有4次政策決議,考慮到6月和7月的加息預期基本已經定調,11月初的決議離選舉太近,因此9月的會議兼具政治和經濟意義上的重要性。

隨著最近資產價格加速下跌,市場對加息的預期已經從超級鷹派轉向緩和。在過去的幾天里,加息預期已經下降,而隨后的降息預期已經躍升。

從當前的市場定價來看,6月加息50個基點幾乎板上釘釘,7月加息50個基點的可能性正在降低,而9月加息50個基點的可能性則大幅走低,從80%降至目前的不足40%。

目前的定價體現出,市場預期到2023年3月,終端利率的峰值為2.885%,這比一個月前預期的峰值更快到來,且峰值更低。一個月前的定價顯示,3.19%的峰值將于2023年4月達到。

Zerohedge稱,市場的轉變應該被推斷為對美聯儲將堅持其任務的信心下降,美聯儲的信譽再次受到威脅,而且在選舉年也是如此,其獨立性將受到越來越多的審查。

美國央行官員正在迅速撤出貨幣刺激措施,試圖遏制數十年來最高的通貨膨脹率。低利率、復雜的供應鏈以及俄羅斯入侵烏克蘭后食品和能源價格上漲,推動了物價上漲。

美聯儲首選的通脹指標——美國商務部的個人消費支出價格指數——的目標是2%。在截至3月份的12個月里,該指數上漲6.6%,而美國勞工部的消費者價格指數(CPI)在4月份上漲8.3%。

高通脹激怒了美國民眾,損害了美國總統拜登的支持率,而民眾的怒火也直指美聯儲。即便如此,主席鮑威爾本月仍以80:19的投票結果獲得參議院連任。

到目前為止,借貸成本的上升尚未顯著削弱消費者需求。4月份零售額穩步增長,不過由于30年期抵押貸款利率目前已超過5%,房屋銷售的速度有所放緩。

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