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歐洲央行決議前瞻:央行料保持謹慎,並淡化加息預期

財經2021年10月28日 15:39
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© Reuters. 歐洲央行決議前瞻:央行料保持謹慎,並淡化加息預期

歐洲央行周四幾乎肯定會維持政策不變,並淡化市場對明年加息日益升溫的預期,儘管該央行可能承認通脹將高於預期。

歐洲央行行長拉加德此前已表示將在12月做出重大政策決定,她屆時將為縮減緊急刺激措施鋪平道路。

但她可能會再次強調,歐洲央行並不急於進一步收緊政策,即使其他一些央行已經或計劃加息。

但她要讓投資者相信這是一條正確的道路,將並非易事。歐洲央行稱通脹是暫時的,加息仍然很遙遠,但投資者對此已越來越懷疑。

這使得市場預期和歐洲央行自身的指引之間產生了巨大差距。歐洲央行的前瞻指引稱,在通脹穩定在2%之前,利率將保持在低水平。

事實上,市場預計明年秋季有可能加息,並預計未來幾年的通脹率將在歐洲央行的目標水平左右,都與歐洲央行自己的預測相距甚遠。

歐洲央行首席經濟學家連恩已經試圖反駁這些預期,認為它們與該行自己的預期之間的差距「難以調和」。

但這種干預的效果不大,所以拉加德可能需要更明確地告訴投資者,他們對央行的解讀是錯誤的。

這種落差完全歸咎於通脹。分析師預測,由於一系列的一次性因素,今年的物價增幅可能會達到4%,是歐洲央行目標水準的兩倍,而且其回落速度可能會比歐洲央行願意承認的程度更慢。

即使是暫時性趨勢,但這樣的物價飆升也會提高潛在的物價壓力,如果它持續足夠長的時間,就會影響工資水平。

能源價格上漲還可能迫使企業調整其定價行為,以反映成本上升。

歐洲央行說這種情況不會發生,但市場卻持不同看法。

意大利裕信銀行(UniCredit)經濟分析師Marco Valli說:「拉加德應該,而且有可能會嘗試更有力地反擊這種重新定價。」

「歐洲央行利率指引的一個重要特點是,其表述大大減少了先發制人緊縮的可能性,而現在市場可能忽略了這一點。」

到了12月,歐洲央行可能會決定在明年3月結束緊急刺激措施,但有可能會加強另一項支持計劃,以填補空缺並降低借貸成本。

硬數據沒有顯示出任何令人震驚的薪資增長情況,歐洲央行有理由更加謹慎地對待通脹問題。

數據公布前,歐元兌美元匯率接近其2021年低點1.1524。在歐元兌美元已經下跌不僅是因為廣泛的美元走強也是因為歐盟數據一直不溫不火。

從技術角度來看,看跌趨勢穩固存在,這意味着歐洲央行的鴿派立場可能會對貨幣對產生更大的影響。如果政策制定者保持保守立場而不給出任何縮減跡象,該貨幣對可能會突破年內低點並將跌勢擴大至1.1470價格區域,這是一個長期靜態的關鍵區域。

在拉加德暗示收緊貨幣政策的情況下,該貨幣對可能觸及1.1670,隨後繼續升至1.1740價格區域。圍繞後者的賣盤興趣可能會很強烈,從而阻止歐元兌美元進一步上漲。

北京時間14:39,歐元兌美元報1.1606。

歐洲央行決議前瞻:央行料保持謹慎,並淡化加息預期
 

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