智通財經APP獲悉，興業證券發布研究報告，上調李甯(02331)盈利預測，預計2021-23年營收爲211/274/342億元，同比增46%/30%/25%;歸母淨利分別爲33/46/60億元，同比增95%/38%/32%，當前股價對應2021/2022年P/E分別爲51x/37x，目標價上調至97港元，評級升至“買入”。
報告中稱，公司公布半年度盈喜，預期集團將取得純利不少于人民幣18億元，而2020年同期則取得純利人民幣6.83億元，同比增長163%。集團業績改善主要是由于收入增長超過60%以及經營利潤率持續改善。該行表示，收入增長略超市場預期，李甯品牌1季度、2季度零售數據均顯著超越同行;預計公司經營利潤率的改善大幅超過年初公司的指引。
興業證券稱，2季度以來，李甯作爲品牌力及産品力最強的國貨品牌，在承接NIKE、ADI流失客群上最爲受益。在新疆棉事件之前，李甯百度搜索指數低于耐克，在新疆棉事件過去2個月後，該行看到，5-6月的李甯百度搜索指數依然顯著高于NIKE，國貨受益邏輯不減。
報告提到，2019以來，李甯在國內發布“䨻”科技和“弜”科技，配置了這些核心科技的競技類産品在專業性上可與目前公認的跑鞋領域最強的NIKE ZoomX Vaporfly Next%一戰，在科技的加持下，李甯的産品矩陣可謂“橫向全面”且“縱向精細”，李甯通過差異化的科技配置、差異化的價格、差異化的資源，完成分層級的縱向産品序列的搭建，解決品牌和利潤的兩難問題。總而言之，國貨的硬實力已在鞋迷發燒友中形成正面反饋，引爆大衆主流只是時間和傳播的問題，新疆棉即是催化劑。
該行認爲，李甯産品力國內一流，可與NIKE抗衡，當國貨産品實力強勢崛起時，國産替代便是自然的過程，也是不可逆的長邏輯。此外，李甯運營管理效率的優化超越市場預期。