如果您目前持有星巴克(NASDAQ:SBUX) 的股票或者打算買入，那麼恭喜您，您明顯是能夠無視當前不利因素，把目光放遠的投資者。
目前是星巴克2020年的第三季，預計疫情將會令該季銷售額減少至少30億美元。預計今年全年每股盈利介乎 0.33美元至0.73美元之間，較2019年的中間值下降82%。這是星巴克有史以來最差的業績。前景應該更美好才對，不然您現在為什麼還要投資星巴克？
這是一家歷史悠久的強大企業，過去30年，同店銷售額每年都增長，除了2008年和2009年。2019年的淨收益為265億美元，按年增長7%。星巴克向股東回購股份和派發股息，合共120億元。
這些都是持有星巴克股票的好理由，但是您可能錯過了近期對長遠前景有利的發展。預期很快會發生一些變化，令這隻股變得值得買入。
中國增長反彈 開新店（稱為單位擴張）是許多零售和餐飲服務投資的關鍵。星巴克在美國的單位擴張規模不算大，但在中國卻表現出色：2019財政年度按年增長17%。目前在中國的分店有4,400間，數量很多。儘管中國的人口大約是美國的四倍，但分店數量只有美國的一半。
筆者認為星巴克未來數年將會在中國大幅擴張業務。由於新冠肺炎爆發，所以星巴克有一段時間暫停開新店，但目前已經恢復了擴張計劃。僅在四月和五月，就已經開了57間新店，今年有望增加500間新店。表現非常不錯，但筆者認為只有10間店是星巴克在中國未來發展的關鍵。
星巴克最近幾個月在中國開了8間「啡快」(Starbucks Now)店，總數達到10間。這些都是小型的店鋪，菜單精簡，只供應方便外賣的食品和飲料，雖然啡快可以堂食，但還是以外賣為主。這個概念與瑞幸咖啡很相似。
瑞幸咖啡在爆出內部欺詐之後，其實際增長受到密切注視，有可能這間連鎖店是在高速增長中，但只是沒有達到它聲稱的速度。如果是這樣，則表明中國消費者想要的是網上外賣模式，因此，星巴克突然優先開設啡快這一步沒走錯。
關閉400間分店 筆者重視星巴克在中國的增長，那為什麼即使星巴克在美國關閉400間分店，筆者仍然說值得買入？
星巴克打算在美國經營「Starbucks Pickup」，概念類似於中國的啡快。星巴克認為美國不需要一堆傳統咖啡店，反而需要混合傳統的小型外賣店。星巴克會在接下來的18個月關閉400間店，改為開設小型分店。
說到疫情的長遠影響，這就是一個很好的例子。如果無法善用餐廳和大型房地產，它們就會成為負債，在疫情出現之前這已經是事實，只是減少社交接觸的措施加劇了問題的嚴重性。星巴克和Wingstop等公司已經嘗試開這種類型的店，以更有效益的方式利用人工開支和房地產。
甚至有人認為將來餐廳不會再有用餐地方。 Uber的前行政總裁Travis Kalanick投資一種名為「幽靈廚房」(ghost kitchens)的商業模式，該商業模式向只做外賣的餐廳出租廚房，令開設這些餐廳變得輕鬆容易。
星巴克再次承受緊迫感 一帆風順很容易令人沾沾自喜。多年來，星巴克一路上無往不利，但是，新冠肺炎似乎帶來了新的緊迫感。星巴克在2019年的年度報告中沒有提及開設這些小型分店，在第四季的業績電話會議上亦只是輕輕帶過。而到了今天，這些計劃成為了主要優先事項。
對於Starbucks Pickup項目來說，十八個月是急進的時間表，這個項目幾個月前甚至還不存在，反映了星巴克趕著精簡業務，相信股東會因此而受惠。星巴克目前似乎值得買入，實際上，即使您已經持有，也該加注了。
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