Investing.com - 最高法院在「特朗普訴威爾科克斯」案中的最新舉措正加強市場焦點關注美國行政權力擴張的日益增長影響，研究機構Jefferies認為投資者應該開始將此納入定價考量。
策略師Aniket Shah指出，向「單一行政理論」的更廣泛轉變——一種被特朗普政府所接受的法律學說——可能會實質性地重塑美國治理並為金融市場注入更高的政策風險。
該理論認為總統對行政部門擁有唯一控制權，包括解僱獨立機構領導人和推翻國會支出決定的權力。
「我們認為總統權力的擴張對風險資產不利，並將進一步削弱市場中美國例外論的概念，」Shah在週四下午發送給客戶的一份報告中寫道。
最高法院決定暫停下級法院的裁決，這些裁決曾保護拜登任命的國家勞工關係委員會和功績制度保護委員會的官員，Jefferies將此視為潛在的轉折點。
雖然這不是最終裁決，但法院的舉措允許特朗普政府繼續進行人員罷免，並表明司法機構更廣泛地接受總統對聯邦機構的控制。
Jefferies認為，如果這種解釋獲得進一步的法律支持，它可能使未來的特朗普總統更自由地實施關稅，在沒有通常行政檢查的情況下對板塊進行放鬆管制，並替換傳統上受到政治壓力保護的機構負責人。
對美聯儲和主席鮑威爾的影響
法院沒有授予對美聯儲的同樣權力，明確將其劃分為「結構獨特的半私人實體」。
然而，卡根大法官的異議警告說，這種區分在法律上可能站不住腳。這為未來的挑戰打開了大門，進而導致對美聯儲獨立性的不確定性。
對投資者而言，這增加了另一層波動性。Jefferies認為這些發展在結構上對美國風險資產不利。總統權限的擴大增加了政策的不可預測性，特別是在貿易、監管和財政治理方面。
Shah認為，最高法院的最新決定「將導致投資者因政策可變性增加而對美國資產賦予更高的風險溢價」。
「美國政府運作方式的最重要結構性變化將在法院中決定——市場不能再忽視這一點。」
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