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《中國債市每日綜述》股市大漲債市止盈盤湧出,盤後降準落地收益率稍降

發布 2019-1-4 下午06:20
更新 2019-1-4 下午06:20
《中國債市每日綜述》股市大漲債市止盈盤湧出,盤後降準落地收益率稍降

《中國債市每日綜述》股市大漲債市止盈盤湧出,盤後降準落地收益率稍降

* 債市終現獲利回吐壓力,盤初走強後震盪轉弱
* 股市大漲觸發止盈盤湧出
* 李克強總理關於降準表態僅短暫提振
* 盤後降準即落地收益率稍降,但賣壓仍在
* 經濟疲弱後續寬鬆仍有不小空間,債市休整後仍向好

路透上海1月4日 - 走勢強勁的中國債市周五終現獲利回吐壓力,午後受李克強總理有關運用好全面降準的表態影響,短暫有所反復,但震盪走弱態勢不改;10年國債期貨亦脫離逾兩年高點,在六連漲後收陰。不過盤後降準即落地,銀行間債市現券收益率一度快速下行,但隨後賣壓再現,降幅收窄。

交易員指出,此前市場對於降準的強烈預期是支撐債市近期大張的主要動力,而今日股市大漲,李總理的講話又基本上等於兌現了降準預期,因此觸發了市場的技術性調整。不過考慮到目前基本面仍弱,即便此次降準後,後續政策寬鬆仍有不小空間,債市在短期休整後料重返牛途。

“早上先是預期A股暴跌,(國債期貨)漲那麼兇;結果A股漲了,(國債期貨)又跌;之後又預期降準;後來發現可能放水是給貸款的,(債市)又是一個來回,”北京一銀行交易員稱。

上海一銀行交易員表示,盤後央行宣布降準後市場波動仍較為劇烈,國開10年活躍券180210收益率先下至日間低點3.55%,隨後最高反彈至3.59%,最新為3.58%,市場中落袋為安的情緒仍較濃,“都是預期內的啊。”

上述北京的銀行交易員談到,180210用了四個月的時間從4.30%跌至3.60%以下,而且之前市場對於短期內降準的預期也打得太足了,180210元旦前又下了20個bp(基點),所以獲利回吐也是遲早的事兒,不過“我覺得調整不深,現在錢太多了。”

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210收盤成交在3.5875%,早盤低點為3.55%,上日尾盤為3.5825%;同期限國債180027券收益率盤後成交在3.12%,收盤在3.15%,上日尾盤報在3.14%附近,另一隻10年國債180019盤後為3.15%,收盤在3.17%,上日為3.1550%。

上海一券商交易員認為,機構趁短期消息面兌現止盈也在情理之中,不過目前經濟弱勢仍無起色,今年政策寬鬆的大勢難改,債市在清洗獲利浮籌後仍將再度造好。

中國總理午間剛剛表態將“ 運用好全面降準、定向降準工具”,中國央行周五稍晚即宣布,於1月下調金融機構存款準備金率以置換部分中期借貸便利(MLF),其中,1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點;同時,一季度到期的MLF不再續做。
李克強周五考察三大國有銀行普惠金融部並在銀保監會主持召開座談會表示,要加大宏觀政策逆周期調節的力度,進一步採取減稅降費措施,運用好全面降準、定向降準工具,支持民營企業和小微企業融資。

中國股市滬綜指 .SSEC 周五盤初一度創逾四年盤中新低,之後中國商務部宣布中美將展開新一輪貿易磋商,總理李克強表態稱要運用好全面降準、定向降準工具,寬鬆預期助推股指大幅反彈,各板塊全面開花,券商股領漲,滬指當日漲幅逾2%為一個月來最大。 .SSCN

一級方面,今日有三批新債招標,其中下午增發的農發行一年、七年和10年三期固息債,中標收益率分別為2.4329%、3.6519%和3.6498%,對應投標倍數2.92倍、3.06倍和3.11倍。

進出口行上午招標增發的一、三、五年三期債,中標收益率分別為2.4428%、3.1024%和3.3501%,對應投標倍數4.50倍、4.86倍和4.48倍。
以下為中國金融期貨交易所五年和10年期各主力合約的收盤情況:

北京時間17:00 五年期 10年期
TF1903 CTFH9 T1903 CFTH9
現價(元) 99.520 97.945
較上結算價漲 -0.07% -0.17%

盤中最高(元 99.730 98.370

盤中最低(元 99.435 97.800



**資金面依舊充沛**

銀行間市場周五資金面依然充沛無憂,隔夜回購加權利率較昨日再度下行逾20基點(bp)。交易員稱,月初擾動因素偏少,各期限資金供給均較充足,隔夜利率在2%關口下方進一步走低,公開市場本周轉為凈回籠影響不大;雖然春節前流動性面臨多因素擾動,不過央行維穩信號下,市場預期平穩。

華東一銀行交易員說,“很鬆,(隔夜)價格都1.64%了,各個期限都在出,不過七天的價格比較穩定...現在零星跨春節的40天2.75%,簡直太便宜了,希望能過個好年吧。”

她並稱,央媽的態度還是積極的,逆回購到期回籠肯定也是有數的,歲末年初財政投放也不少,反正流動性給你管夠,這是肯定的,估計隔夜資金利率也不會像去年一樣強指導了。

中國央行公開市場今日僅進行了100億元人民幣七天期逆回購操作。據此計算,本周轉為凈回籠3,200億元;此前則連續兩周淨投放。此外,今日還有1,000億元的國庫現金定存到期,將回收等量資金。
“就是錢太多了(公開市場)才要回籠呀,目前大家都比較樂觀,央行擴大定向降準範圍就是在給大家吃定心丸。”華南一券商交易員說。

北京一券商交易員稱,月初擾動因素不大,目前主要看春節前的資金波動情況,定向降準預期很濃厚,但春節只有降準恐怕不太夠。

“不知道今年還搞不搞CRA(臨時準備金動用安排),CRA挺好的,而且很有必要...另外後面到期的MLF估計會續作成TMLF(定向中期借貸便利),這個銀行肯定更喜歡。”他說。

路透統計顯示,1月15日有一筆MLF到期,規模3,900億元。

根據稅務部門的辦稅日曆,1月15日是增值稅、消費稅、企業所得稅、資源稅、個人所得稅等申報截止日。


今日銀行間市場質押式回購總成交量32,820.63億元,上一交易日為30,342.76億元;其中隔夜品種成交27,786.82億元,上一交易日為25,689.73億元。

以下為主要貨幣市場利率報價:

北京時間17:45 今日(%) 上日(%) 變動(bp) 成交金額
質押式回購加權平均利率
其中:隔夜 CN1DRP=CFXS 1.5889 1.8901 -30.1200 27,786.8228
七天 CN7DRP=CFXS 2.3401 2.2967 4.3400 3,078.6316
14天 CN14DRP=CFXS 2.0842 2.2148 -13.0600 866.0182
上海證交所質押式回購利率
其中:隔夜 CN1DRPO=SS 2.4100 2.5050 -9.5000 7,395.6790
七天 CN7DRPO=SS 2.7000 2.8550 -15.5000 899.6380
14天 CN14DRPO=SS 2.7000 2.7750 -7.5000 155.0600
回購定盤利率
其中:隔夜 >
七天 CN7DRPFIX=CFXS 2.4800 2.5500 -7.0000 --
14天 >
Shibor
其中:隔夜 SHICNYOND= 1.6490 1.9680 -31.9000 --
七天 SHICNYSWD= 2.5630 2.5470 1.6000 --
三個月 SHICNY3MD= 3.2150 3.2460 -3.1000 --

備註:銀行間回購成交利率統計口徑為存款類機構。(完)


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China Bond https://tmsnrt.rs/2LjBjun
China MMT https://tmsnrt.rs/2IakZhJ
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(發稿 邊競;審校 張喜良)

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