《中國新債預測》國開行3/5/7/10年收益率均值4.07%/4.16%/4.40%/4.27%

* 招標品種：國開行3/5/7/10年固息增發債
* 招標上限：3年：50億；5年：70億；7年：40億；10年：120億
* 招標時間：3/5/7年：6月26日9:30-10:30
* 10年：6月26日9:30-11:10
* 受訪人數：10位(銀行、券商)
* 預測區間：4.05%-4.09%；4.13%-4.20%；4.37%-4.43%；4.25%-4.30%
* 預測均值：4.07%；4.16%；4.40%；4.27%

路透上海6月25日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標增發三年、五年、七年和1
0年四期固息債。路透調查顯示，降準兌現後利好出盡效應盡顯，債市不強反弱，現券收益
率回升，預計明日新債招標也難有太好表現，定位在考慮手續費後接近二級水平，四期債預
測均值分別為4.07%、4.16%、4.40%和4.27%。

“下午收益率上來了，（10年國開活躍券）180205現在是4.325%，不降還能（依靠寬鬆
預期）繼續嗨一段時間，降完直接股債雙殺了，又被割了一波韭菜，”上海一銀行交易員稱
。

交易員並透露，明日增發的國開三年、五年和七年新債標的券180208、180204和180206
最新二級成交收益率分別在4.15%、4.30%和4.45%附近。

中債銀行間固息政策債（國開行）到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，三年、五年、
七年和10年期最新收益率為4.1681%、4.2253%、4.4299%和4.2990%。

中國央行周日(24日)宣布年內第三次定向降準措施，自7月5日起，下調國有大行、股份
制銀行、郵儲銀行、城商行、非縣域農商銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點
；鼓勵五家國有大行和12家股份制銀行運用定向降準和從市場上募集的資金，按照市場化定
價原則實施“債轉股”項目。央行預計，此次降準可釋放資金約7,000億元。
明日招標四期債分別為國開行今年第八期 CN180208=CFXS 、第四期 CN180204=CFXS 、
第六期 CN180206=CFXS 和第五期 CN180205=CFXS 的增發債，票面利率4.07%、4.69%、4.73
%和4.88%。具體發行條款如下：

2018年第8/4/6/5期增發債
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招標上限 3年：50億；5年：70億；
7年：40億；10年：120億
期限/計息方式 3/5/7/10年固息
招標時間 3/5/7年：6月26日9:30-10:30
10年：6月26日9:30-11:10
招標方式 單一價格（荷蘭式）
繳款日 7月2日
起息日 3年：2018/4/27；5年：2018/3/23；
7年：2018/4/2；10年：2018/2/9
分銷期 6月27日-7月2日
上市日 7月4日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 3年：0.05%；5/7年：0.10%；10年：0.15%
-----------------------------------------------(完)

(發稿 邊競； 審校 楊淑禎)