智通財經APP獲悉，彙豐研究發布研究報告稱，維持H&H國際(01112)“買入”評級，認爲寵物業務或可複制成人營養護理業務的成功，目標價下調9%至32.9港元。
報告中稱，上半年對H&H國際(01112)來說具挑戰，特別是在嬰兒營養及護理方面高利潤益生菌表現大跌，而自2020年11月收購寵物護理業務以來，公司宣布斥6.1億美元收購Zesty Paws。
該行表示，上半年公司業績大致符預期，不過高利潤生菌業務同比跌46%，致經調整EBITDA同比跌10%，不過認爲仍有兩項正面因素，一方面是寵物護理方面雖只是在去年11月收購，但次季增長強勁，帶動收入表現較該行預期高3%。另外，期內嬰兒營養及護理、成人營養及護理分部的經調整EBITDA利潤率分別爲20.5%及18.5%，高于管理層的目標。
報告提到，8月23日公司宣布斥6.1億美元收購Zesty Paws，主要經營貓、狗營養補充品，是相關業務的第二項收購，管理層估計未來叁年寵物業務將貢獻整體收入的兩成，雖然現時談成功與否仍言之尚早，不過管理層在新增長領域有成功紀錄，相信到2023年相關業務可貢獻集團收入的12%。