由於近期油價下跌，像BP (NYSE: BP)、Chevron (NYSE: CVX)、Exxon Mobil (NYSE: XOM)、Shell (LON: SHEL)和TotalEnergies (EPA: TTEF)等大型能源公司可能需要借貸巨額資金以維持股東回報。
這些公司在享受了兩年多的可觀利潤後，自2022年初以來已經collectively支付了超過2720億美元的股息和股份購回。
能源價格的飆升最初由2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭以及世界從疫情中復甦所推動，導致能源板塊創下了創紀錄的盈利。
然而，近期原油價格跌破每桶70美元，降至2021年底以來的最低水平，加上煉油利潤的下降，預計將影響未來盈利。
RBC Capital Markets的分析師指出，由於油價趨於溫和和煉油利潤疲軟，該板塊可能面臨艱難的2025年，這可能被視為一個"失落的一年"。
在高利率環境下，公司可能不得不平緩其股份購回計劃，並可能借貸資金來彌補資金缺口。例如，Chevron可能需要借貸約86億美元，而Exxon可能需要51億美元來維持明年的購回水平。
相比同行債務較高的BP可能會減緩其購回步伐。UBS分析師Joshua Stone預測，假設原油平均價格為每桶75美元，BP的購回率可能從今年的70億美元降至2025年的40億美元。同樣，Shell可能將其購回率削減15億美元至125億美元，而TotalEnergies可能維持其80億美元的購回率。
8月，BP宣布計劃到2025年至少購回價值140億美元的股份，旨在將80%的盈餘現金返還給股東。儘管債務比率較高，BP發言人確認其回報指引保持不變，公司堅持嚴格的財務框架。
一些能源公司已經動用現金儲備來履行其回報承諾。例如，Chevron在第二季度向投資者支付了60億美元，儘管其淨收益為44億美元，債務比上一季度增加了約25億美元。
Morgan Stanley和Jefferies的分析師最近下調了對該板塊的盈利預測，理由是股份購回已達到上限，預計第三季度盈利比第二季度下降約22%。因此，根據Jefferies分析師Giacomo Romeo的說法，公司可能會減少支出，特別是在低碳能源投資方面，並借貸以維持股東回報。Romeo還強調，如果市場價格沒有改善，該行業可能面臨艱難的決定。
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