人民幣衍生品：美元掉期升水多穩中回落，即期僵持令長端難覓方向

路透上海7月22日 - 中國境內美元/人民幣掉期升水 CNYXSWP=CFXS 周三多數期限穩中回落，其中一年期下探一周低點，因國際美元回落小幅緩解人民幣貶值預期。分析人士稱，匯率升貶值預期成近期掉期波動主要因素，由於人民幣即期匯率繼續僵持，長端掉期難現方向性走勢。

他們指出，離岸CNH反彈且與在岸價差基本消失，顯示匯率貶值預期淡化，美元/人民幣期權隱含波動率 0#CNYVOLSURF=CNR 亦趨於平靜；本幣資金面依舊寬鬆，包括短端在內的掉期市場都趨於穩定。

"現在市場更關注（人民幣）升貶值預期，美元表現弱一點的話，長端自然會下來一點，但即期不動，掉期也很難有方向。"一中資行交易員表示。

另一外資行交易員亦指出，掉期市場比較穩，短端壓得很厲害，長端也沒有太大的預期變化，客盤需求也比前期少些。

美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 今日收報21個點子，較上周五跌12.5%；一個月期 CNY1M=CFXS 收於115點子，較上周五升10.85%；一年期掉期美元升水 CNY1Y=CFXS 收於1,500點子，較上周五跌2.6%。

中國銀行間資金市場周三主要回購利率繼續小漲，不過隨著隔夜供給出現改善，資金面漸恢復正常。另外，在穩定預期支撐下，市場交投較為平靜。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三微收升，波動區間略有放大，中間價因國際美元快速回落而升至一周高點；交易員表示，美元指數調整小幅緩解人民幣貶值壓力，但購匯需求仍較大，令人民幣匯率升幅縮減。預計匯價窄幅橫盤態勢短期難改。（完）

(發稿 張金棟; 審校 張喜良)