如果你認爲凱西·伍德對特斯拉(TSLA.US)股票的2600美元目標價已經夠激進了，那麼聽聽特斯拉CEO埃隆·馬斯克對特斯拉未來的估值會讓你大喫一驚。
伍德在週三發佈的2029年目標股價計算出特斯拉的市值約爲8萬億美元，其中汽車公司約爲1萬多億美元，自動駕駛技術爲5萬億美元或更多，其餘則分佈在特斯拉的其他業務中，包括固定式電力存儲。
智通財經APP獲悉，馬斯克週四在公司年度股東大會上對她的自動駕駛觀點表示贊同，並補充說人形機器人業務可能會更大。特斯拉正在製造一種經過人工智能訓練、省力的仿人機器人Optimus，它可以用於工廠全天候組裝，也可以用於家庭，讓生活變得更輕鬆。
他稱：“我認爲，當我們達到大規模生產時，特斯拉每年基本上可以從Optimus中獲得大約1萬億美元的利潤。如果市盈率是20到25倍左右，這意味着Optimus單一業務的市值將達到20萬億到25萬億美元。”
在伍德的自動駕駛技術估值基礎上，馬斯克認爲特斯拉可以成爲一家市值30萬億美元的公司。這將使他個人的淨資產大約爲6萬億美元。
這個數字聽起來像是天方夜譚。不過Future Fund Active ETF聯合創始人Gary Black對此進行了數學計算。他估計全球對機器人的年需求量約爲1億臺，每臺價格爲2萬美元(這個價格大致介於智能手機和汽車之間)。要達到馬斯克提到的1萬億美元的利潤，需要50%的營業利潤率。如果馬斯克指的是淨利潤率，那麼營業利潤率需要更高。
這確實相當激進。2024年，蘋果(AAPL.US)的營業利潤率預計爲31%，而特斯拉的營業利潤率預計約爲8%。
馬斯克可能更應該關注一個更直接的目標——再次達到1萬億美元的市值。2021年末，當特斯拉的股價達到大約340美元時，該公司首次達到了這一里程碑。現在有更多的流通股，要再次達到1萬億美元的市值，根據FactSet的數據，需要股價大約爲313美元。
實現這一目標可能是一個盈利的故事，而不是市盈率的故事。現在特斯拉股票的交易價格約爲2025年預期收益的55倍，低於2021年末和2022年預期收益的100倍；投資者可能不會指望市盈率回到三位數。
如果要在保持55倍市盈率的同時達到1萬億美元的市值，特斯拉需要在2025年每股收益約爲5.6美元。而在2022年，華爾街對2025年每股收益的共識估計接近8美元。現在這一估計已降至大約3.3美元。
截至週五收盤，特斯拉收跌2.44%，報178.01美元。增長銷售和提高利潤率可以說與製造機器人同樣重要，這對特斯拉股票來說至關重要。
自從薪酬方案重新獲得批准以來，特斯拉的股價僅上漲了幾美元，這有點出人意料。
投資者可能擔心新投票不足以讓特拉華州法院推翻其一月的無效判決。這種擔憂似乎過於誇大。特拉華州的決定暗示，如果有適當的披露，特斯拉股東將會投票否決這個方案，洛杉磯律師事務所Grant | Shenon的合夥人Natela Shenon指出。Shenon稱：“現在，股東在所有事實公開的情況下第二次投票支持這一方案，法官論點的核心就變得無效了。無論McCormick法官是否考慮這一股東投票並推翻這一決定，都取決於她是否在中立、公正地應用法律……她應該沒有理由不推翻這個決定。”