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風向正在悄悄變化?美聯儲官員立場開始出現分歧 副主席帶頭發出警告

經濟指標 2022年10月2日 08:15
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風向正在悄悄變化?美聯儲官員立場開始出現分歧 副主席帶頭發出警告

FX168財經報社(北美)訊 日前,美聯儲官員在加息速度上開始發表不同觀點,他們正在平衡高通脹與金融市場日益加劇的壓力之間的關系。

美聯儲聯邦基金利率區間現在處于3% - 3.25%之間,距離達到預期的峰值只有幾步之遙,官員們對于達到這一目標的緊迫性開始有了不同的說法。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特等鷹派人士表示,美聯儲必須繼續大幅加息,以贏得對抗通脹的戰斗,即使這會導致經濟衰退。而美聯儲副主席布雷納德在繼續強調收緊政策的必要性的同時,給出了略微溫和的評估。

布雷納德在周五(9月30日)的講話中表示,在一段時間內,美聯儲的政策將需要保持限制性,并避免過早退出的風險。

但她對加息步伐發出了警告,同時討論了全球加息周期可能對美國經濟產生溢出效應的多種方式。

舊金山聯儲主席戴利也強調了為通脹降溫采取太多措施和太少措施的代價。

她們的言論為各地區聯儲主席一貫堅持的立場注入了些許變化,這些官員宣稱將堅定不移地遏制通脹。

金融危機給經濟帶來的潛在成本已經以資產價格下跌的形式體現出來。標準普爾500指數9月份下跌9.3%,創下2020年3月以來的最大單月跌幅。

美國銀行說,信貸壓力處于“臨界水平的邊緣”,超過臨界點就會開始出現功能障礙。這是美聯儲想要避免的,因為市場一旦崩潰就很難控制,而且會加速經濟下滑速度。

官員們之間的分歧在9月21日發布的預測中有所體現。報告顯示,8名官員預計今年年底利率將在4% - 4.25%之間,而9名官員的利率預期要較此高出25個基點。

華盛頓LH Meyer分析師Derek Tang表示,分歧之一在于對較長期通脹預期的看法不同,那些對這些指標的穩定性更有信心的人現在表示,聯邦公開市場委員會(FOMC)可以采取循序漸進的方式來達到利率峰值。根據他們的中值估計,政策制定者預計明年利率將升至4.6%。

布雷納德警告稱,緊縮的全面影響滲透到整個經濟還需要一段時間,暗示從現在開始需要保持一些耐心。

“目前的不確定性很高,圍繞本輪目標區間的適當終點存在一系列預估,”她在紐約聯儲舉辦的金融穩定會議上表示。“以一種依賴數據的方式謹慎行事,將使我們能夠了解經濟活動和通脹是如何對累積的緊縮政策做出回應的。”

這與美聯儲的鷹派官員形成了鮮明對比。事實上,梅斯特一直強烈反對采取更加審慎的政策。在過去的緊縮周期中,當時高度的不確定性導致央行每次加息25個基點。

梅斯特表示,在通脹過高且通脹預期方向難以預測的情況下,過度緊縮總比力度不夠好。

她在9月26日的一次演講中說:“文獻中的一些結果表明,當政策制定者在他們的數據或模型中面臨更多的不確定性時,他們應該在行動中更加謹慎,也就是說,在反應中更加慣性。”而“隨后的研究表明,這通常不是真的。”

她補充說:“政策制定者采取更積極的行動可能會更好,因為積極和先發制人的行動可以防止最壞的結果真正發生。”

關于多快達到利率峰值的辯論,并不是在討論如何扭轉進程:沒有一位官員表示,一旦利率達到峰值,將迅速放松政策。目前勞動力市場仍表現強勁,預計9月份新增就業崗位25萬個,而最新的通脹報告則令人沮喪。

美國商務部周五公布的數據顯示,在截至8月份的12個月里,美聯儲青睞的這一指標增長了6.2%,低于7月份的6.4%,但高于預期的增長6%。

最終決定加息速度的可能只是市場是否保持有序。

“他們已經決定加大而不是減少緊縮力度,這無疑表明,他們可能會過度緊縮。我們要怎么看呢?你將在金融狀況和市場運作中看到這一點,”MacroPolicy Perspectives的創始合伙人Julia Coronado表示。

她補充說,“我認為他們仍然低估了”市場崩跌的風險。“當你說我們拼命想成為道路上最快的汽車時,這鼓勵了很多單向定位。”

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