FX168財經報社(香港)訊 美國銀行策略師周四表示,如果經濟惡化且通脹回落,美聯儲可能在9月暫停收緊貨幣政策。此前一天,美聯儲公布了5月政策會議紀要。
紀要顯示,美聯儲所有決策者都同意在5月3-4日的政策會議上加息50個基點,以遏制通脹,多數與會者表示,6月和7月進一步加息可能是合適的。
但會議紀要也顯示,美聯儲正在努力解決如何在不引發衰退或大幅推高失業率的情況下最好地降低通脹的問題——幾位與會者表示,這項任務將具有挑戰性。
美國銀行的策略師在一份報告中說,如果金融狀況惡化,美聯儲可能會在9月份暫停收緊政策,將基準隔夜利率維持在1.75%至2%的區間。
“我們最近看到美聯儲的溝通方式發生了微妙但顯著的變化,其中一些美聯儲官員建議,考慮到具有挑戰性的宏觀背景、金融環境收緊以及通脹可能回落的情況,在今年晚些時候達到2%時,可以選擇放緩或暫停加息,”他們說。
按照美聯儲偏愛的衡量標準,目前的通脹率是美聯儲2%目標的三倍多。
聯邦基金期貨交易商周四預計,美聯儲將在6月和7月的每次會議上加息50個基點,并在9月再次加息25個基點。
雖然注意到這不是它的基本情況,但美國銀行表示,央行可能會將1.75%-2%的聯邦基金利率視為“一種政策正常化,從而有機會暫停并評估其對就業和通脹的影響”。
這些策略師說,暫停收緊政策可能導致美國國債收益率曲線整體下降。
指標10年期美國公債收益率(殖利率)周四觸及4月以來最低水準。由于債券市場認為經濟放緩,預期通脹將失去動力,該收益率已從5月9日的3.2%下降。
不過,其他分析師并不認為美聯儲已轉向更為鴿派的立場。
道明證券(TD Securities)策略師表示,他們預計美聯儲將把利率上調至中性利率以上(中性利率既不會刺激經濟增長,也不會抑制經濟增長),但在6月和7月的政策會議之后,加息速度會變得更加緩慢。美聯儲政策制定者估計,中性利率大約在2%至3%之間。
“會議紀要中表達的觀點是他們在積極收緊周期開始時能說的全部內容,在這個周期中,沒有人真正知道利率還需要走多遠,”投資銀行Brown Brothers Harriman在一份報告中說。
“美聯儲正面臨非常復雜的形勢,因此正在努力美化自己的鷹派立場,同時努力不預先承諾任何利率路徑,”它說。