智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告稱,將百威亞太(01876)評級由“中性”上調至“跑贏大市”,目標價23.5港元,因股價去年跌21%後,現價爲12個月預測企業價值倍數(EV/EBITDA)15倍,相信大部分負面因素已反映。
報告中稱,于去年第四季,集團的中國業務表現同比有改善,韓國業務則受惠低基數效應。該行估計去年全年藍妹及Corona啤酒在中國的銷量增長20%至30%,而Hoegaarden的增長更快。另預計百威亞太2021-23年在中國的高端及超高端市場銷量複合年均增長率爲約10%,將帶動集團整體除稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)及淨利潤複合年增長率爲11%及16%。
隨着核心+品牌去年11月加價,該行估計集團12月也提高了部分高端及超高端産品的價格,幅度爲低單位數字。全球采購鏈、改善營運,以及其他成本措施,預期有助降成本壓力。