週一，摩根大通更新了對HDFC Bank Limited (HDFCB:IN) (NYSE: HDB)股票的展望，將目標價從1,700印度盧比上調至1,750印度盧比，同時維持對該股票的中性評級。
此次調整是在HDFC銀行第二季度稅後利潤(PAT)達到1,680億印度盧比之後進行的，同比增長5%，超過摩根大通的預估3%。銀行的業績得到了與另類投資基金(AIF)相關的撥備轉回的支持。
該銀行的淨利息收益率(NIM)環比保持穩定，貸款和負債組合的收益被銀行為應對新規定而持有更高流動性的決定所抵消。
淨利息收入(NII)同比增長10%，而核心撥備前營業利潤(PPOP)增長13%，這主要得益於費用的顯著回升（同比增長17%）和營業支出的適度增長。
HDFC銀行展現了強勁的資產質量，淨滑坡率控制在0.7%。報告的資產回報率(ROA)為1.96%，高於摩根大通1.8%的核心估計。
然而，該銀行的貸款增長同比僅為7%，且銀行表示在2025和2026財年將低於系統增長，因為它旨在解決合併後的資產負債表問題。
該銀行的活期和儲蓄賬戶(CASA)增長雖然優於同行，但同比僅增長8%，相對較慢，這可能會限制未來增長。合併後，CASA與資產比率下降了近900點子至24%，銀行承認提高這一比率對未來利潤率和ROA的提升至關重要。
摩根大通已修訂了HDFC銀行2025和2026財年的每股盈利(EPS)預測，分別下調3%和4%，以反映預期的較慢貸款增長。
儘管如此，由於其控制的賬面增長和1.3%的總滑坡率，該銀行的信貸風險相對其他私營部門銀行較低。該公司預計，資產負債表的修復，特別是貸存比(LDR)方面，可能需要約18至24個月。
在其他近期新聞中，HDFC銀行因其強勁的存款增長而受到關注，高盛重申了對該銀行的強烈買入評級。該銀行的存款增長優於其他主要銀行，報告同比增長15%。
另一方面，伯恩斯坦興業銀行集團保持了對HDFC銀行的優於大市評級，儘管該銀行戰略性地出售了部分汽車和住房貸款組合，旨在在市場流動性緊張的情況下重新平衡其資產負債表。
然而，里昂證券將HDFC銀行從優於大市下調至持有，反映了該銀行專注於盈利而非貸款賬簿擴張。相比之下，花旗維持了對該銀行的買入評級，但在該銀行最近的財務指標顯示淨利息收益率和淨利息收入出現積極驚喜後修訂了目標價。
摩根大通也調整了對HDFC銀行的立場，將該股從增持下調至中性，並降低了目標價，原因是資產負債表增長低於預期以及預計貸款增長將趨於平緩。
儘管有降級，摩根大通仍認為HDFC銀行擁有可以維持其資產回報率的運營槓桿。這些是圍繞HDFC銀行的最新發展。
InvestingPro 洞察
HDFC銀行最近的表現，正如摩根大通的分析所強調的，與InvestingPro的幾個關鍵指標和洞察相一致。該銀行的市值為1,573.1億美元，反映了其在銀行板塊的重要地位。
一個InvestingPro提示指出，HDFC銀行"交易價格接近52週高點"，這與最近的積極表現和摩根大通提高的目標價相符。這表明投資者對該銀行的前景充滿信心，儘管報告中提到了一些挑戰。
該銀行19.32的市盈率表明，投資者願意為其股票支付溢價，可能是由於其強勁的市場地位和增長潛力。然而，另一個InvestingPro提示警告說，HDFC銀行"相對於近期盈利增長，市盈率較高"，投資者應該考慮到摩根大通修訂的每股盈利預測。
HDFC銀行的收入增長令人印象深刻，過去十二個月增長了120.79%。這種強勁的增長，加上31.05%的營業收入利潤率，凸顯了該銀行有效產生利潤的能力，支持了摩根大通對強勁資產質量和淨滑坡率受控的觀察。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro提供了額外的提示和指標，可以為HDFC銀行的財務健康和未來前景提供進一步的洞察。
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