週四，瑞銀分析師Randy Abrams將全球最大晶圓代工廠台灣積體電路製造股份有限公司（2330:TT）（NYSE: TSM）的股票目標價從1,200新台幣上調至1,300新台幣。該公司維持對該股票的買入評級。
此次調整是在台積電公布2024年第三季度財報之後進行的。財報顯示，公司毛利率（GM）達到57.8%，超過了公司自身53.5-55.5%的預測範圍。展望未來，台積電預計2024年第四季度的毛利率將保持強勁，指引範圍為57.0-59.0%，高於預期的55%。
毛利率的提高歸因於產能利用率的提升和成本改善，特別是5/3納米（nm）技術製程的進步。這些發展對推動台積電的增長至關重要。
瑞銀對2025年的展望同樣樂觀，預計台積電的毛利率將攀升至58.5%。這一估計基於幾個因素：N5/3技術預計價格上漲5-10%，產能利用率從2024年的78%提高到2025年的86%，以及N3技術的稀釋效應預計從2024年的約3%降至2025年的1.5%或更低。這些改進預計將超過海外晶圓廠和成本通脹帶來的任何稀釋效應。
在其他近期新聞中，台灣積體電路製造公司（TSMC）報告第三季度營收環比增長12.8%，達到23.5億新台幣。這一增長是由智能手機和AI應用對3納米和5納米技術的強勁需求推動的。
先進技術佔晶圓收入的69%，而高性能計算貢獻了總收入的51%。公司預計2024年第四季度收入將在261億美元至269億美元之間。
其他近期發展包括台積電2024年的資本支出預計將超過300億美元，其中70-80%集中在先進製程技術上。公司還預計服務器AI處理器將顯著增加，預計在2024年將增長三倍，佔總收入的中teens百分比。
儘管面臨海外擴張和電力成本上升可能帶來的毛利率稀釋等潛在挑戰，台積電對其增長前景持樂觀態度，維持2021年至2026年15-20%的長期收入複合年增長率目標。公司正在擴大其全球足跡，在亞利桑那州、日本和德國建設新的晶圓廠，計劃在2025年初在亞利桑那州開始量產。
InvestingPro洞察
文章中強調的台積電強勁財務表現得到了InvestingPro最新數據的進一步支持。公司的市值高達8422.6億美元，反映了其在半導體行業的主導地位。台積電的收入增長保持強勁，最近一個季度增長40.07%，與文章中提出的積極展望相一致。
公司的盈利能力指標尤其值得注意。截至2024年第二季度的過去十二個月，台積電的毛利率高達53.36%，營業利潤率為42.04%。這些數字凸顯了公司的運營效率，並支持了瑞銀對未來毛利率的樂觀預測。
InvestingPro提示表明，台積電的高投資資本回報率表明公司有效利用資金創造利潤，這與文章中提到的公司強勁表現和利潤率改善相一致。此外，台積電已連續3年提高股息，展示了公司對股東回報的承諾，這與其增長戰略相輔相成。
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