智通財經APP獲悉，安信國際發布研究報告，上調新城悅服務(01755)2021-22年淨利預測4.6%-5%，繼續看好其長遠發展，維持“買入”評級，目標價上調至40港元。
報告中稱，公司在管規模破億，合約規模破兩億，合管比約2倍，假設存量項目在未來叁年轉化，該行估算年均在管面積增長鎖定約26%，若計上並購、直拓等投拓業務增長，在管規模增長率將進一步提升。同時公司也積極拓展增值服務，加上區域深耕策略改善營運效率，將提高盈利能力。
該行認爲，公司業績的亮點之一是其外拓發展有明顯進步，第叁方總在管面積占比由2019年底約28.9%，提升至2020年底約40.7%，反映公司積極發展投拓的成果。去年第叁方對管理規模增長之貢獻超過來自新城系的項目，在管規模年度淨新增4126萬平米，其中來自第叁方約2390萬平米，約占58%。第叁方拓展以直拓爲主，去年新增第叁方合約面積約3595萬平米，其中來自直拓之面積約1973萬平米、來自並購約1622萬平米。
報告提到，社區增值服務大幅增長是公司另一亮點，分部收入約4.98億元，同比大升118.6%，主要受惠于新增服務業態如團膳團的引入，及在疫情下社區零售及生活服務需求的上升。分部收入比率由2019年約11.2%增至2020年約17.4%。雖然在收入結構改善下，分部毛利率有所下降，但仍然維持在43%的較高水平。分部毛利占比也由2019年約21.5%提升至2020年約24.3%。社區增值服務占比上升，反映公司高利潤服務滲透率有所提升，整體收入結構更趨穩健。