智通財經APP獲悉，東英金融發布最新研究報告，給予天倫燃氣(01600)目標價至10.5港元，潛在空間27%，首予公司“買入”評級。
東英指出，鑒于天倫燃氣住宅管理用戶滲透率低于同行業平均水平，因此公司未來天然氣銷售情況及增長前景良好。公司管理層表示有信心在2025年前將客戶規模翻一番。結合本年度四月份公司零售天然氣銷氣量同比增長30%，該行預計，在考慮甘肅、青海新收購項目的可觀貢獻以及現有城市燃氣項目有機增長的情況下，公司有望達成全年天然氣零售銷氣量同比增長25%的指引目標。
東英又指，天倫燃氣與地方政府聯合開發的農村“煤改氣”項目運營方式整體風險水平較低，可複制性較強。公司自2018年、2020年開始參與河南、甘肅農村燃氣項目，在項目的風險回報方面獲得相當的市場吸引力。
東英提到，天倫燃氣2021年預測市盈率僅爲6.5倍，遠低于同行業8.9倍-18.3倍的市盈率區間。該行認爲，鑒于2020年度超過16億元人民幣的強勁經營現金流，天倫燃氣可以通過並購(預計今年將收購4-5個項目)加速其盈利增長。此外，5月中旬天倫集團以7.5港元收購了國際金融公司持有的大部分股權所傳遞出的市場信心，減輕了投資者對國際金融公司大規模減持股份所可能帶來的股價下行擔憂，綜上認爲，公司估值水平吸引，發展前景穩健。