* 人民幣隨中間價收跌，盤中創近兩周新低
* 央行巨量MLF操作略推低人民幣匯價
* 長端掉期跌創三個半月新低
* 臨近年末機構交投意願不高
* 短期人民幣料維持區間震盪
(新增評論及收盤報價)
路透北京/上海12月15日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周二收盤隨中間價下跌，盤中
曾跌近200點至近兩周新低。交易員表示，美指 .DXY 維持在區間波動，美聯儲(FED)議息決
議臨近，人民幣亦缺乏方向，等待利率決議結果落地；另外臨近年末，機構交投意願不高，
短期人民幣料維持區間震盪。
他們並指出，央行超量操作MLF意在維穩跨年資金面同時壓降銀行長端負債成本，銀行
間資金面進一步寬鬆，導致美元/人民幣短端掉期繼續下探到1點附近，利差收窄也進一步壓
低長端掉期，盤中長端掉下探1,350點，創三個半月新低 “這MLF的量超預期啊，年底維穩比較明顯，但感覺（一年）存單(利率)3%也不太好跌
破，畢竟貨幣政策大方向還是穩定的，”一外資行交易員稱，“估計長端在1,350附近還是
有支撐的。”
瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰指出，中國央行不太可能在短期內收緊其貨幣政策，這
削弱了市場對中美貨幣政策進一步分化的預期，長端掉期回落，人民幣即期也出現貶值。
“市場缺乏指引，另外年末機構也會謹慎一些，看看這周美聯儲利率決議，估計過渡時
期估計不會有什麼意外，”另一外資行交易員稱。
三菱日聯銀行首席金融市場分析師孫武在年度展望報告中指出，美聯儲將維持寬鬆的貨
幣政策，因此已近零的利率將持續至2025年，中美利差也將保持寬度；預計明年一季度人民
幣匯率在6.35-6.7區間運行。
中國央行周二在公開市場開展9,500億元人民幣MLF操作，單次規模創有記錄以來新高，
並遠高於本月共計6,000億元的MLF到期量；而考慮逆回購操作在內，單日全口徑淨投放9,00
0億元，亦是記錄以來最高。
德商銀行高級經濟學家周浩稱，在流動性已經充裕條件下，中國央行繼續巨量注入“令
人驚訝”，這與總體政策偏向矛盾，不過如果從外匯角度解釋更又意義。“由於人民幣的持
續升值，尤其是對一攬子貨幣，流動性操作可以抵消對緊縮的影響，這是中國央行進行的典
型平衡。”
中國國家統計局周二公布，11月規模以上工業增加值 CNIO=ECI 同比增長7%，為2019年
3月以來最高，與路透調查預估中值一致；社會消費品零售總額 CNRSL=ECI 同比增5%，雖略
低於路透調查預估中值的5.2%，但為年內最高。
全球匯市方面，美元兌主要貨幣周二處於兩年半低位附近，因為美國財政刺激計劃討論
取得進展，而且市場對達成英退協議感到樂觀，導致對美元這一避險資產的需求下降。[FRX
/CN]
華創證券宏觀團隊認為，美國的消費需求持續旺盛、而疫苗量產有望成為經濟加快重啟
最重要的強心針，若市場一致預期經濟加快重啟，通脹上行可能較經濟增長更快兌現，這會
支持美債利率曲線進一步陡峭化。
“宏觀來說2021年全球增長前景似乎越來越光明，雖然美國肯定也會是其中一部分，但
全球通貨再膨脹貿易將對澳元等風險敏感貨幣帶來支撐，”西太平洋銀行外匯分析師Sean
C allow稱,“而美元可能站到落後隊列中，和日圓等為伍。”
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期官方收盤價 CNY=CFXS 6.5446 6.5367 -0.12%
中間價 CNY=SAEC 6.5434 6.5361 -0.11%
即期成交額 CNYSPTVOL=CFXT 410.72億美 401.13億美元
元
日內波動幅度(pips) 159 日低6.5564 日高6.5405
今年以來升貶幅度 6.44%
2005年匯改以來升貶幅度 26.46%
一年期美元/人民幣掉期 1380 1459
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 6.5341 6.5285 -0.09%
一年期美元/CNH掉期 1420 1468
CNH1Y=
一年期NDF CNY1YNDFOR= 6.6924 6.6867 -0.09%
（完）
相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數微跌至95.22，年內累升4.19% --CNH同業拆息利率全線回落，隔夜拆息暫時脫離兩周高點 --巨量MLF打壓一年期掉期至三個半月新低，後續走向存分歧 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
cny20121501 https://tmsnrt.rs/2JVs5d1
CNYA20121501 https://tmsnrt.rs/3no5fsI
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(發稿 韓笑/張金棟；審校 張喜良)
* 央行巨量MLF操作略推低人民幣匯價
* 長端掉期跌創三個半月新低
* 臨近年末機構交投意願不高
* 短期人民幣料維持區間震盪
(新增評論及收盤報價)
路透北京/上海12月15日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周二收盤隨中間價下跌，盤中
曾跌近200點至近兩周新低。交易員表示，美指 .DXY 維持在區間波動，美聯儲(FED)議息決
議臨近，人民幣亦缺乏方向，等待利率決議結果落地；另外臨近年末，機構交投意願不高，
短期人民幣料維持區間震盪。
他們並指出，央行超量操作MLF意在維穩跨年資金面同時壓降銀行長端負債成本，銀行
間資金面進一步寬鬆，導致美元/人民幣短端掉期繼續下探到1點附近，利差收窄也進一步壓
低長端掉期，盤中長端掉下探1,350點，創三個半月新低 “這MLF的量超預期啊，年底維穩比較明顯，但感覺（一年）存單(利率)3%也不太好跌
破，畢竟貨幣政策大方向還是穩定的，”一外資行交易員稱，“估計長端在1,350附近還是
有支撐的。”
瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰指出，中國央行不太可能在短期內收緊其貨幣政策，這
削弱了市場對中美貨幣政策進一步分化的預期，長端掉期回落，人民幣即期也出現貶值。
“市場缺乏指引，另外年末機構也會謹慎一些，看看這周美聯儲利率決議，估計過渡時
期估計不會有什麼意外，”另一外資行交易員稱。
三菱日聯銀行首席金融市場分析師孫武在年度展望報告中指出，美聯儲將維持寬鬆的貨
幣政策，因此已近零的利率將持續至2025年，中美利差也將保持寬度；預計明年一季度人民
幣匯率在6.35-6.7區間運行。
中國央行周二在公開市場開展9,500億元人民幣MLF操作，單次規模創有記錄以來新高，
並遠高於本月共計6,000億元的MLF到期量；而考慮逆回購操作在內，單日全口徑淨投放9,00
0億元，亦是記錄以來最高。
德商銀行高級經濟學家周浩稱，在流動性已經充裕條件下，中國央行繼續巨量注入“令
人驚訝”，這與總體政策偏向矛盾，不過如果從外匯角度解釋更又意義。“由於人民幣的持
續升值，尤其是對一攬子貨幣，流動性操作可以抵消對緊縮的影響，這是中國央行進行的典
型平衡。”
中國國家統計局周二公布，11月規模以上工業增加值 CNIO=ECI 同比增長7%，為2019年
3月以來最高，與路透調查預估中值一致；社會消費品零售總額 CNRSL=ECI 同比增5%，雖略
低於路透調查預估中值的5.2%，但為年內最高。
全球匯市方面，美元兌主要貨幣周二處於兩年半低位附近，因為美國財政刺激計劃討論
取得進展，而且市場對達成英退協議感到樂觀，導致對美元這一避險資產的需求下降。[FRX
/CN]
華創證券宏觀團隊認為，美國的消費需求持續旺盛、而疫苗量產有望成為經濟加快重啟
最重要的強心針，若市場一致預期經濟加快重啟，通脹上行可能較經濟增長更快兌現，這會
支持美債利率曲線進一步陡峭化。
“宏觀來說2021年全球增長前景似乎越來越光明，雖然美國肯定也會是其中一部分，但
全球通貨再膨脹貿易將對澳元等風險敏感貨幣帶來支撐，”西太平洋銀行外匯分析師Sean
C allow稱,“而美元可能站到落後隊列中，和日圓等為伍。”
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期官方收盤價 CNY=CFXS 6.5446 6.5367 -0.12%
中間價 CNY=SAEC 6.5434 6.5361 -0.11%
即期成交額 CNYSPTVOL=CFXT 410.72億美 401.13億美元
元
日內波動幅度(pips) 159 日低6.5564 日高6.5405
今年以來升貶幅度 6.44%
2005年匯改以來升貶幅度 26.46%
一年期美元/人民幣掉期 1380 1459
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 6.5341 6.5285 -0.09%
一年期美元/CNH掉期 1420 1468
CNH1Y=
一年期NDF CNY1YNDFOR= 6.6924 6.6867 -0.09%
（完）
相關報導：
--路透測算的人民幣匯率CFETS指數微跌至95.22，年內累升4.19% --CNH同業拆息利率全線回落，隔夜拆息暫時脫離兩周高點 --巨量MLF打壓一年期掉期至三個半月新低，後續走向存分歧 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
cny20121501 https://tmsnrt.rs/2JVs5d1
CNYA20121501 https://tmsnrt.rs/3no5fsI
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(發稿 韓笑/張金棟；審校 張喜良)