FX168財經報社(亞太)訊 黃金一直在朝着3,000美元的目標邁進，央行多年的持續買入以及與美國總統特朗普政策相關的經濟不確定性使得黃金今年迄今表現超越了其他資產類別。與此同時，黃金礦業股票今年開始迎頭趕上，彌補2024年落後於黃金價格上漲的差距。
然而，從長期來看，儘管黃金期貨創下歷史新高，但黃金未能跟上比特幣和美國股市的快速增長步伐。
倫敦實物黃金市場BullionVault的研究主管Adrian Ash表示：「黃金通常在其他資產表現不佳時表現良好——尤其是在股市下跌並持續下跌時。」
「但現在股票也在接近歷史高點，」Ash指出。他在黃金市場已有超過25年的經驗，他表示：「我只見過黃金和股市像現在這樣一起上漲過兩次——第一次是在2005到2007年全球金融危機前夕，第二次是在2020年中期，當時‘刺激支票’、零利率和疫情期間的量化寬鬆政策爲兩位數的通脹奠定了基礎。」
今年迄今，紐約黃金期貨價格已經上漲超過11%，而VanEck黃金礦業交易所交易基金上漲了近24%。與此同時，標準普爾500指數上漲超過3%，並在1月23日創下6,118.71的歷史新高。
儘管黃金接近最新的價格里程碑可能讓多頭歡欣鼓舞，但如果回顧自2020年中期以來的表現，黃金的表現就不那麼令人印象深刻。2020年中期是特朗普第一任期的最後幾個月，同時也是黃金突破重要心理關口2,000美元的時期。
根據道瓊斯市場數據，截至2月10日，最活躍合約的黃金期貨自2020年7月31日首次突破2,000美元以來，已上漲47.8%。與此相比，iShares美國國債交易所交易基金（GOVT）同期下降18%，但比特幣累計上漲約761%，標準普爾500指數的總回報爲98.7%。
因此，儘管黃金創下歷史新高，但「幾乎沒人注意黃金的上漲，更不用說購買了，」Goldmoney的創始人James Turk表示。「他們專注於比特幣和科技股這些熱門市場。但這並不獨特——這正是牛市開始的方式。」
面臨的挑戰
雖然美國股市的上漲表明投資者充滿樂觀，但黃金價格成功接近3,000美元這一心理關口，可能預示着全球經濟面臨的問題。
BullionVault的Ash告訴MarketWatch：「如果黃金是經濟和政治恐懼的晴雨表，那麼這次上漲到3,000美元表明世界變得越來越焦慮和不信任。」
Ash指出：「特朗普的支持者認爲他正在解決美國國內的問題，而資金經理和外國央行負責人則看到了不確定性，並且全球貿易、金融和穩定性存在真正的混亂風險。」
Ash說因此，至少從短期來看，推動黃金創下前所未有的新高的最大因素就是特朗普。「黃金在經濟不確定性、金融風險和地緣政治動盪中蓬勃發展。第47任總統正是帶來了這些。」
「這使得黃金在今年迄今超過所有其他資產類別，」他補充道。
央行持續購買
根據世界黃金協會的數據，央行一直是黃金的大買家，並將其黃金購買紀錄延續到了2024年，連續第15年購入了1,044.6噸黃金。
State Street Global Advisors的首席黃金策略師George Milling-Stanley表示：「主要來自新興市場的央行已經連續15年大規模購買黃金，用於官方儲備。」
「這些購買量從2021年到2022年翻了一番，超過了1,000噸，」他補充道，「部分原因是美國政府決定對俄羅斯實施制裁……這一水平的購買量在2023年和2024年保持在這個較高的水平。」
Milling-Stanley表示，2024年，隨着黃金需求的增加，金飾和投資需求在新興市場國家大幅上升。與此同時，西歐和北美的黃金投資也大幅增加——不僅是因爲宏觀經濟因素，還因爲緊張的地緣政治形勢。
Goldmoney的Turk認爲，黃金最近的創紀錄上漲可能始於2023年3月硅谷銀行的倒閉。他說，這一事件「讓全球投資者意識到銀行系統在高利率下的脆弱性」，並促使黃金價格上漲。
他還表示，黃金是「保護購買力的終極避風港，因爲當你擁有實物黃金時，你沒有對手方風險。」
Milling-Stanley認爲，3,000美元的價格可能會「驗證之前投資黃金的投資者」。在這個價格水平上，媒體的關注可能會引發「錯失恐懼症」，吸引更多投資者參與其中。
他補充道，一些私人投資者可能會覺得這個價格點「有點貴」，但總體來說，央行和主權財富基金往往對價格波動的敏感度低於私人部門。
儘管如此，真正的問題是黃金是否能夠不僅僅達到3,000美元，還能保持在這一水平。
Ash指出，「大整數關口過去曾讓黃金感到困擾」，他提到倫敦基準黃金價格在首次突破1,000美元和2,000美元后，曾在很長一段時間內未能維持在這些歷史高點之上。
他說：「在2020年8月突破2,000美元后，倫敦基準黃金價格在接下來的28個月中有超過90%的時間都交易在這一水平以下，直到最終突破並穩定在這一水平。」