沙特俄羅斯減產加劇供給緊張，二季度石油收入增加，油價或漲向110美元

沙特俄羅斯減產加劇供給緊張，二季度石油收入增加，油價或漲向110美元

今年7月，當沙特宣布自願進一步減產時，交易員們對此不屑一顧。價格沒有變動，所有人都在關注中國和美國的需求。三個月後，情況看起來大不相同。沙特和俄羅斯宣布將聯合減產延長三個月，預測者將注意力轉向了供應。事實證明，由於需求強勁，供應本來就很緊張，這隻會加劇失衡。

首先，沙特和俄羅斯都需要更高的油價。其次，與以往OPEC+減產以提振價格不同，美國頁岩油產量激增的風險很低。美國頁岩油正享受着新的、更有紀律的產量增長方式，並採取緩慢的方式，而不是每次WTI價格上漲1美元就急於增加鑽井平台。

在這種特殊情況下，還有一個原因就是沒有人急於鑽機：達拉斯聯儲銀行能源調查上周顯示，美國的鑽井公司仍在應對大幅的成本通脹，並預計這種情況將持續到明年。



因此，美國頁岩油產量的增加，填補了130萬桶/天的缺口，隨着這些主要挑戰的消失，沙特和俄羅斯基本上是穩賺不虧的。

Energy Aspects的分析稱，沙特第三季度的石油收入可能比上一季度每天高出3000萬美元。這比第二季度增長了5.7%，即增加了26億美元。

報告還稱，在此期間，俄羅斯的石油收入可能增加了28億美元。單獨計算出，僅9月份俄羅斯的油氣收入就可能達到76億美元，比8月份的收入高出14%。

有報道稱，沙特和俄羅斯的舉動存在風險。在其他情況下可能是這樣。當一家產油國減少其供應時，通常會有另一家產油國填補真空，或者減產根本無法影響油價，7月份沙特就發生了這種情況。但後來情況變了。

如前所述，沒有其他產油國能夠填補沙特和俄羅斯石油留下的真空，沒有人這麼做。儘管略有延遲，但減產措施起到了作用，它們推高了價格，而且還在繼續推高。因為需求。

過去兩周，國際能源署（IEA）就石油需求問題發佈了兩份最新報告。第一份報告是《世界能源展望》的預告片，稱石油需求將在2030年前見頂，天然氣和煤炭的需求也將達到峰值，它們的命運取決於它們的替代品，風能、太陽能和電動汽車。

那是兩周前的事了。上周，IEA發佈了最新版的「凈零排放路線圖」，其中表示，到2030年，石油需求必須下降約三分之一。換句話說，它不會獨自下降，但如果世界堅持凈零排放，它就必須下降。

包括沙特在內的產油國並不歡迎IEA發出的信息。沙特一再警告稱，在新增油氣供應方面的投資不足，而像IEA這樣的信息可能會導致投資興趣下降，從而危及供應安全。

事實上，就在IEA的Fatih Birol 在英國《金融時報》上發表首份最新石油需求報告后不久，摩根大通的能源股票研究主管Chrystian Malek就預測，碳氫化合物將進入一個波動的超級周期，原油價格達到每桶150美元並非不可能。此外，他說，由於供應短缺，超級周期可能會使油價在2030年之前保持在100美元以上。

預測石油需求見頂並表示必須見頂，並不足以降低油價。這是實際需求的工作，當價格過高時，實際需求往往會開始下降。因此，唯一的問題是，什麼樣的價格過高？

Lipow Oil Associates的Andy Lipow上月表示：「我認為，原油價格需要達到每桶100美元到110美元，汽油價格升至每加侖4.00美元到4.25美元，消費者才會改變他們的駕駛習慣，從而導致需求破壞。我們確實認為，當WTI價格高於每桶95美元時，需求將大幅減少，這將推動該商品回到我們的公允價值範圍。」

但這並不普遍，它甚至可能不是真的。當人們需要開車的時候，他們就會開車，不管每加侖汽油的價格是多少。印度就是一個很好的例子，雖然油價不斷上漲，但印度的石油需求也一直在上升，儘管預測人士預計今年下半年石油需求將放緩。

隨着今年最後幾個月的節日季開始，以及明年，似乎無論價格走向如何，預計價格還會進一步上漲。

沙特和俄羅斯的減產可能是有風險的，但風險是適度的。石油需求的韌性繼續保證這些舉措的成功，唯一真正重要的問題是，需求在什麼時候開始被高油價所侵蝕？



布倫特原油連續日線圖

北京時間10月2日12:46 布倫特原油連續 報 92.42美元/桶