FX168財經報社(北美)訊 自20世紀90年代以來最嚴重的房地產市場崩潰和最快的通貨膨脹使瑞典成爲全球緊縮週期的早期受害者，在政策制定者在拯救過度槓桿化的經濟和抑制價格增長之間徘徊之際，瑞典克朗跌至近14年低點。
週一(2月6日)，克朗兌歐元匯率一度下跌0.6%，至1歐元兌11.4434克朗，爲2009年3月以來的最低水平。儘管瑞典克朗隨後收窄了跌幅，但在過去12個月裏仍下跌了近8%。
（圖源：彭博社）
隨着歐洲顯示出通脹見頂和增長改善的跡象，歐元和英鎊顯示出復甦跡象，但由於瑞典家庭債務水平高企、房價暴跌以及破產企業增多，這種復甦與該國貨幣無緣。在瑞典，短期抵押貸款占主導地位，這意味着加息會立即侵蝕消費者的錢包和整體消費。
這使得瑞典央行在週四開會時面臨着各國央行都擔心的局面：加息可能會讓經濟陷入衰退，而不那麼激進的行動則會讓通脹螺旋式上升。瑞典克朗最近的下跌就是這種不斷惡化的權衡造成的，數月來這種權衡一直困擾着瑞典克朗。
荷蘭國際集團(ING)外匯策略師Francesco Pesole表示:“市場似乎更多地押注瑞典央行將發現自己陷入高通脹、低增長和房地產市場困境的陷阱。”
美國銀行(BofA)建議賣出瑞典克朗兌美元，而丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)則持有賣出瑞典克朗兌挪威克朗的頭寸。即使是流動性最差的G10貨幣紐元也被買入，紐元兌瑞典克朗是加拿大皇家銀行(RBC)今年最大的交易之一。
無人對克朗感興趣
瑞典國有養老基金AP1固定收益部門主管Christian Borjesson表示:“我想不出現在有誰是克朗的天然買家。”
他說:“爲了扭轉瑞典克朗的弱勢，瑞典央行將不得不在週四發出信號，表明其加息速度將超過市場目前的預期，但我認爲它不會這麼做。”
瑞典的利率在過去一年中攀升至2.5%，爲2008年以來的最高水平，與歐洲央行持平。但根據瑞典北歐斯安銀行(SEB)編制的市場定價，疲弱的經濟預計將使瑞典央行今年的加息幅度不會超過3.3%，這可能會低於歐洲央行3.5%左右的最終利率預期。
加拿大皇家銀行歐洲部外匯策略主管Adam Cole表示:“即使我們再次加息，瑞典央行前瞻指引所傳遞的信息可能是，它已經或非常接近緊縮週期的終點，而且停止的時間相對較早。”
除了收益率差不吸引人之外，在G10貨幣中，瑞典克朗被視爲一種高風險的押注。因此，當市場緊張不安時，克朗往往會遭到大量拋售，Cole稱，克朗兌歐元的跌勢可能會擴大至11.5的年中目標價之上。
壓力點
房地產市場的破裂讓投資者緊張不安。建築商警告稱，能源價格上漲和利率上升正在嚇退購房者。國際貨幣基金組織(IMF)建議，鑑於瑞典房地產行業對市場融資的依賴，該國可能需要加強銀行緩衝。
荷蘭國際集團的數據顯示，與芬蘭和葡萄牙一樣，瑞典的抵押貸款期限在歐洲國家中是最短的，約60%的貸款期限在一年以下，而該國一半以上的貸款是浮動利率。這使得它們非常容易受到政策變化的影響，並加劇了人們的擔憂，即如果利率繼續攀升，房地產市場將進一步崩潰。
