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國信期貨日評:原油回升燃料油大漲,期螺偏強震蕩

商品&期貨 2022年9月29日 15:40
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國信期貨日評:原油回升燃料油大漲,期螺偏強震蕩

鋅鎳:十一長假來臨,鋅鎳暫時觀望;
周四滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.74%。歐洲天然氣價格短線下跌,但秋冬季節歐洲能源危機仍有可能發酵,海外鋅錠供給中期緊張局面不改。國內鋅精礦加工費低位,國產礦供應仍然偏緊,進口礦盈利窗口打開,供給端有所改善。需求方面,整體仍舊相對平淡,鍍鋅開工率上行。終端方面,房地產需求暫未看到明顯轉好的跡象,基建投資發力情況仍需觀察。庫存方面,LME庫存維持在低位;周內社會庫存略有上行。近期鋅價受宏觀影響下行,但中期基本面仍然偏強,建議中線逢低做多。短線十一長假來臨,海外風險較高,不宜持倉過節,建議清倉觀望。
周四滬鎳主力合約較前一交易日上漲0.46%。供給端,鎳鐵價格上行,鐵廠利潤好轉,鎳鐵產量環比上行。需求端來看,9月份國內40家不鏽鋼廠粗鋼排產267.01萬噸,增加28.49萬噸,預計月環比增11.94%,9月全系別增長。主要在於8月份整體接單較差,加上鋼廠多處於虧損狀態,主動減產情況較多;而隨着9月鋼廠排產的增加,加上印尼資源的迴流,後續供應或有所增加。合金方面,鎳價下行后需求持穩。新能源方面,硫酸鎳價格短期仍然保持上行趨勢,對鎳價有一定支撐。庫存方面,LME庫存低位,國內庫存上周略有下降。受宏觀影響,鎳高位調整,短期鎳價震蕩概率較高。十一長假來臨,注意市場風險。

貴金屬: 美元指數脫離高位 金銀震蕩反彈;
周四,黃金白銀期貨震蕩偏強。截至14:30,滬金主力合約AU2212暫報389.02元/克,上漲0.96%,滬銀主力合約AG2212暫報4368元/千克,上漲0.88%。周四,美元指數脫離歷史高位略有回落,10年期美債利率在觸及4%關口后亦回落,金銀震蕩反彈。英國央行宣布啟動臨時性購債計劃,美聯儲博斯蒂克表示通脹太高且下降速度不夠快,必須讓美聯儲的政策立場保持適度限制性。美聯儲點陣圖中位數顯示年內還有125bp加息空間,加息終點更高維持高位更久,美債利率上行幅度已經初步計入了當前加息路徑,但實際利率上行仍有空間。美元指數上行趨勢仍未結束,貴金屬上方壓力依然存在,直至更多失業率回升和經濟衰退信號出現。白銀在現貨需求和庫存下滑的情況下有一定支撐,金銀比機會有待後續觀察。

原油:美國庫存全面下降 油價超跌反彈;
周四國內原油價格震蕩反彈。颶風伊恩迅速增強為4級風暴,周三在佛羅里達州的墨西哥灣登陸。美國安全和環境執法局周三報告稱,為應對風暴,墨西哥灣9.12%的石油產量和5.95%的天然氣產量已經關閉。然而,生產關閉的程度已經比周二降低。美國能源信息署數據顯示,截止2022年9月23日當周,包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.53142億桶,比前一周下降479萬桶;美國商業原油庫存量4.30559億桶,比前一周下降22萬桶;美國汽油庫存總量2.12188億桶,比前一周下降242萬桶;餾分油庫存量為1.14359億桶,比前一周下降289萬桶。技術面,油價超跌反彈。操作建議:前期空單止盈離場。

甲醇:現貨可售貨源緊張 甲醇震蕩上行;
周四甲醇主力合約2301較前一交易日漲幅3%,減倉0.3萬手,持倉117萬手。現貨方面,根據卓創資訊信息顯示:太倉甲醇市場報盤2925-3010元/噸(100/160)。內蒙古地區甲醇市場重心上移,北線地區新單商談2460元/噸,南線地區新單商談2380元/噸。沿海中下游剛需入市採買,庫區提貨量同樣較好,港口甲醇需求量有所回升,沿海庫存累積緩慢,可流通貨源緊縮且貨權較為集中,節前基本面偏好。操作建議:震蕩思路操作。

燃料油:原油回升 燃料油大漲;
周四,國際原油再次走強回升,燃料油主力合約2301收2740,上漲82,漲幅3.09%。近期航運市場回暖,BDI等重要指數近期回升明顯,船用油市場有所恢復,我國九月進口鐵礦石數量明顯增加。前期燃料油因航運業低迷和經濟預期較差導致價格承壓下行,外盤燃料油價格跌至年內低位水平,前期估值過低。燃料油基本面信息較前期出現好轉,臨近假期,暫時離場觀望。



瀝青:瀝青走強 假期離場觀望;
周四,原油走強,支撐瀝青成本端,瀝青大漲4.15%,主力合約2212收3890,上漲155。根據百川盈孚數據,截至9月28日,全國瀝青開工率48%,供應回升明顯,庫存率略有回升,本周瀝青庫存率約為31%。關注原油價格對板塊的影響,近期現貨價格下降趨勢明顯,強現實支撐略顯薄弱,臨近假期,建議暫時離場觀望。

螺紋鋼:表需大幅走好 期螺偏強震蕩;
周四螺紋鋼期貨價格偏強震蕩。本日上海鋼聯最新一期供需數據出爐,螺紋鋼有所下降至302.7萬噸,環比下降7萬噸,庫存下降59萬噸至652.5萬噸,表需大幅轉暖,環比上升42萬噸至361.8萬噸。市場需求表現好於往年節前備庫的環比漲幅。表需回暖疊加十一備貨,預計鋼材需求短期繼續回暖,但近期宏觀風險較大,事件性影響明顯,市場復蘇之路預計仍然曲折,建議節前觀望為主。

鐵合金:臨近假期 鐵合金觀望為主;
錳硅:周四錳硅期貨震蕩為主。目前從原料來看,錳礦企穩回升,上周錳硅產量繼續恢復,但仍然處於較低水平,Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本:開工率(產能利用率)全國51.23%,較上周增5.36%;日均產量24502噸,增1672噸。短期來錳硅產量回升增加錳礦需求,且回升幅度不至於重新過剩,但宏觀風險增加,建議觀望為主。
硅鐵:周四硅鐵期貨震蕩偏強。硅鐵產量略有恢復但仍然處於低位,Mvsteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本:開工率(產能利用率)全國41.96%,較上期增0.59%;日均產量14276噸,較上期增300噸。供給位於低位,鋼材產量回升,需求轉暖。但臨近假期加之遠月升水,暫時觀望為主。

豆類:看漲情緒再燃 連粕增倉上行;
周四連粕市場大幅走高,買盤湧入,節前看漲情緒點燃。國際方面,CBOT大豆電子盤低位小幅收漲。分析師預計截至9月1日的大豆庫存為2.47億蒲式耳,略高於美國農業部9月預估的2.40億蒲,相比之下,上年同期為2.57億蒲式耳。庫存不及USDA報告的可能更多來自於美豆出口疲軟,未能完成USDA預估導致。由於連續下挫后,周邊市場走強,給美豆帶來些許支撐。美豆已然進入收割季,階段性供給壓力增加,如果出口持續疲態,市場或將繼續下滑。國內方面,匯易網報價顯示。國內豆粕現貨較昨日上漲,部分品牌漲幅40-60元/噸,本周以來隨着豆粕現貨價格的高企,下游成交縮量,節前備貨基本上完成。今日連粕走勢明顯強於現貨,基差略有回落。連粕的走高更多來自於市場對於遠期的擔憂以及期貨深度貼水的修復。不過當前豆粕期現價格已經處於高位,需求的影響已經有所體現。尤其十一長假將至,假期外部宏觀因素不確定加劇,連粕面臨多頭集中平倉的風險。建議清倉過節,短線操作為宜。

油脂:避險情緒增加 棕櫚油減倉收漲;
周四油脂期貨震蕩收漲,菜油繼續走高,棕櫚油觸底反彈。匯易網油脂現貨報價顯示,江蘇豆油價格穩中小漲,當地市場主流豆油報價10130元/噸-10230元/噸,較上一交易日上午盤面小漲100元/噸。廣東廣州棕櫚油價格略有上漲,當地市場主流棕櫚油報價7430元/噸-7530元/噸,較上一交易日上午盤面小漲50元/噸。江蘇張家港菜油價格略有走強,當地市場主流菜油報價13130元/噸-13230元/噸,較上一交易日上午盤面小漲80元/噸。
周四BMD毛棕櫚油期貨上漲5%,從上個交易日創下的近20個月低點位置反彈,美豆油的上漲,對棕櫚油構成支持。國內方面,油脂走勢分化仍在延續中,豆油、棕櫚油跌勢暫緩。油脂市場節前避險情緒已經開始升溫,棕櫚油持倉大幅下滑,短空紛紛離場兌現利潤,期價略有回升。長假期間外部市場不確定因素增加,建議清倉過節。

棉花:鄭棉小幅反彈 中期空單謹慎持有;
周五,鄭棉小幅沖高后震蕩走弱,成交略有減少,持倉顯著減少。中國棉花信息網顯示,現貨指數價格轉為下跌,3128B指數較前一日下跌22元/噸,報15487元/噸。基本面上國內籽棉收購逐步全面展開,預計收購價格5.5元/公斤之下,對應皮棉價格低於12000元/噸。中期來看,棉價仍有下行空間。但短期持續下跌后,市場氛圍有所回暖,鄭棉小幅反彈。操作上建議中期空單謹慎持有。

玉米:玉米震蕩 觀望為主;
周四玉米期貨震蕩,主力C2301報2766元/噸,較上日結算價漲0.14%。現貨方面,據匯易網,北方港口糧商自行集港為主,二等收購2750-2800元/噸,集裝箱一等玉米收購2800-2850元/噸,廣東蛇口新糧散船2920-2940元/噸,較昨日下跌10元/噸,集裝箱一級玉米報價3000-3050元/噸,東北深加工企業(黑龍江東部為主)陸續掛牌收購新季玉米。目前部分地區開始收購,開秤價較上年明顯增加,但大規模上量時間尚未開始,後期大量上市后是否帶來一定壓力。操作上,觀望。

生豬:現貨穩中有漲 期貨振蕩;
周四生豬期貨振蕩,主力LH2301暫報22275元,較上日結算價跌0.13%,現貨方面,據匯易網,河南報價23.8元/公斤-24.3元/公斤,較昨日小漲0.2元/公斤;山東報價23.9元/公斤-24.5元/公斤,較昨日小漲0.2元/公斤;對於後市來看,根據仔豬出生量這一領先指標推算,10月到明年1月生豬出欄呈現環比增加;從需求來看,根據季節性規律,8月開始豬肉消費逐月增加,到12月達到春節前的高點,1月略有回落,但仍處於高位,平均變化而言,12月消費比8月高於近30%。綜合目前供需來看,未來幾個月內消費增幅大供應增幅的可能性較大,供需大致維持緊平衡的格局。但行業二次育肥行為較為普遍,對供需節奏及市場情緒影響較大,盤面預期切換亦較快。操作上,建議振蕩思路波段交易為主。養殖企業繼續關注逢高賣出套保鎖定利潤的機會。

白糖:鄭糖小幅下跌 短線交易為主;
周五,鄭糖早盤小幅震蕩,午後弱勢下行,5500元/噸一線跌破,成交減少,持倉略有增加。現貨市場持穩為主。國內短期來看。新榨季甜菜糖增產,但上市量暫時有限。短期供應收緊存在一定支撐。但消費較為弱勢。新榨季國際市場轉為過剩,也壓製糖價。預計維持弱勢震蕩。操作上建議短線交易為主。

國信期貨公司授權文本由「專註期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站」:【一期貨 www.1qh.cn】轉發

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