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周評:太刺激!全球市場“大變臉” 鮑威爾引爆衰退恐慌,美元光環減弱

商品&期貨 2022年6月25日 19:15
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周評:太刺激!全球市場“大變臉” 鮑威爾引爆衰退恐慌,美元光環減弱

FX168財經報社(香港)訊 6月20日-24日市場綜述:本周,全球市場迎來久違的反彈!美聯儲主席鮑威爾誓言不惜一切代價加息,市場劇烈震蕩,但隨著交易員押注加息預期降溫,風險資產持續反攻,大宗商品持續回落。

市場表現來看,全球市場反攻,標普創兩年最大漲幅,道指漲超800點,扭轉三周連跌。美元指數結束三周連漲。美油漲超3%擺脫六周低谷,仍連跌兩周。黃金終結四連跌走出逾一周低谷,但連跌兩周。

匯市:本周美元光環有所減弱,投資者開始押注美聯儲在7月份再次加息75個基點后可能會放緩加息步伐。美元指數本周震蕩下行,自105關口略下方持續走低,一度失守104關口,最低觸及103.85水平,5個交易日中有4個交易日下跌,結束三周連漲勢頭。

(美元指數日圖 來源:FX168)

在美元小幅走弱的同時,非美貨幣多數反彈。歐元5個交易日中4個交易日收漲,整體震蕩走高,最高觸及1.06上方,最低下探1.0469,當周上漲0.55%,收于1.0549水平,結束此前三周連跌。英鎊本周波動較大,但收于區間中部附近,收于1.2274水平,周漲幅為0.47%,此前連續三周下跌。美元/日元本周走勢劇烈震蕩,自周初持續反彈刷新24年高點至136.71后,隨后走低一度觸及134.27水平,當周收于135上方,勉強小漲0.13%,連續第四周上漲。

(歐元/美元日圖 來源:FX168)

商品貨幣本周受大宗商品影響較大,澳元兌美元本周漲三天跌兩天,周波動幅度較大,最高觸及0.6996,最低下探0.6866水平,最終收于0.6938,本周微漲0.08%,結束此前兩周下跌勢頭。與此同時,紐元兌美元本周連跌三日,最高觸及0.6364水平,最低觸及0.6240水平,當周基本收平,此前連跌三周。

大宗商品:黃金本周震蕩走低,自周初的1840附近持續下行,周五一度刷新周低點至1816附近,最終收于1826美元,周跌幅超過10美元,連續第二周收跌。白銀跌勢更為劇烈,自周初的21.60美元一度下滑至20.60美元,周跌幅接近2.5%,為連續四周下跌。

(現貨黃金日圖 來源:FX168)

國際原油本周劇烈震蕩,整體小幅收跌。周五WTI 8月原油期貨收漲3.35美元,漲幅3.21%,報107.62美元/桶,本周累跌約0.46%。布倫特8月原油期貨收漲3.07美元,漲幅2.79%,報113.12美元/桶,本周累跌約0.15%。

全球股市:本周主要美股結束此前重挫三周的趨勢,整體強勢反彈。本周累計來看,道指反彈5.4%,標指上揚6.5%,為4周以來首度錄得單周回升,納指收高7.5%。

歐洲STOXX 600指數本周累計上漲2.40%。德國DAX 30指數本周累計下跌0.06%。法國CAC 40指數本周累漲3.24%。英國富時100指數本周累漲2.74%。

當周要聞盤點:

不惜一切代價!鮑威爾決心嚇壞全球市場

在上周宣布加息75個基點后,本周美聯儲主席鮑威爾在國會的證詞成為市場焦點。

由于周三鮑威爾承認大幅加息可能引發衰退,對經濟衰退的擔憂籠罩著石油、銅和股市,市場避險情緒上升促使美元保持堅挺,黃金承壓觸及1830美元。

鮑威爾在參議院銀行委員會作證時強調美聯儲承諾不惜一切代價降低通脹,之后美國公債收益率回落。

鮑威爾周三在參議院作證時承認,大幅加息可能引發美國經濟衰退,并表示推動經濟軟著陸的任務“非常具有挑戰性”。政策制定者正在采取重大措施,試圖將通脹率降至40年來的高點,美聯儲主席重申了他將消費者價格指數(cpi)增速降至2%目標水平的決心。

當被參議院銀行委員會的一名成員問及美聯儲是否可能同時升息至多100個基點時,鮑威爾表示,他絕不會排除任何可能,官員們將采取一切必要措施來恢復物價穩定。

“美聯儲重申了降低通脹的承諾,并認為經濟衰退是一種風險,這加劇了人們對經濟增長的擔憂,而經濟增長再次成為人們的主要擔憂,”Flowbank SA的首席投資官Esty Dwek說。

交易員們目前正在討論,在經濟低迷的情況下,美聯儲將把利率周期延長到什么程度。貨幣市場顯示,央行在11月政策會議后加息的可能性降低。

路透調查顯示,美聯儲料在7月再升息75個基點,9月再升息50個基點,且最早要到11月才會升息25個基點。

美聯儲“通過保持一些鷹派立場對其有利,”匯豐控股有限公司全球固定收益研究主管Steven Major表示,“因為如果它們看起來已經達到了頂峰,那么金融條件就會放松,政策就不會奏效。所以他們還需要幾個月的時間。”

“我們看到收益率有所下降,有一些避險買盤,這表明市場可能開始擔心某種形式的放緩,”CMC markets首席市場分析師Michael Hewson表示。

隨著衰退風險上升,股票基金出現了九周以來最大的資金流出。美國銀行援引EPFR global的數據稱,在截至6月22日的一周內,約有168億美元資金流出全球股票基金,其中美國股市出現了七周以來的首次流出,流出規模為174億美元。

大宗商品急跌 加息押注減弱

本周對經濟的擔憂蔓延到大宗商品,導致原油價格月線有望收跌,基本金屬跌勢難止。

本周美油累跌0.3%,連跌兩周,布油到周五持平上周五收盤,累計零漲跌,未延續上周大跌之勢,上周美油和布油分別跌超9%和7%,創4月1日一周以來最大單周跌幅,終結七周連漲。

基本金屬繼續全線累跌,連跌兩周的倫錫繼續領跌,本周跌超21%,跌幅幾乎為上周的兩倍。倫鎳跌近13%,連跌四周。倫鉛跌超7%,倫銅跌超6%,倫鋅跌近5%,均連跌三周。跌幅墊底的倫鋁跌約1.7%,連跌五周。

紐約期銅勉強止住兩日連跌勢頭,Comex 7月期銅收漲0.04%,報3.7405美元/磅,仍接近周四所創的去年2月以來收盤低位,本周累跌6.8%,和倫銅均創去年6月18日一周以來最大周跌幅,連跌三周。

大宗商品價格大幅下跌,原因是人們擔心世界經濟看起來搖搖欲墜,加息將損害經濟增長——這反過來促使交易員降低通脹預期,并削減一些對加息規模的押注。

投資者正在努力思考一個問題:如果經濟陷入低迷,接下來會發生什么?一種情況是,物價壓力降溫,從而為各國央行減緩加息步伐提供空間。

盡管美聯儲官員發表了強硬言論,但人們越來越擔心加息會引發經濟衰退,這實際上意味著,投資者已經消化了未來12-18個月加息步伐將放緩的預期,”以Jim Reid為首的德意志銀行策略師在一份報告中寫道。“這對美國國債產生了連鎖反應。”

利率見頂的前景,使對政策敏感的美國兩年期國債收益率有望創下2020年3月以來的最大單周跌幅之一。交易員們開始對美聯儲在12月議息會議之后采取的任何利率行動進行定價,他們縮減了進一步緊縮的預期,并對2023年之前降息的可能性定價。

“市場在衰退擔憂和通脹擔憂之間搖擺不定,”瑞銀全球財富管理首席經濟學家Paul Donovan在一份報告中表示。“如今是對經濟衰退的擔憂。”

“在市場人氣小幅上漲之后,市場再次迅速轉向是值得注意的,”盛寶銀行外匯策略師John Hardy說。

“大宗商品市場似乎正在宣布(全球)衰退,”他補充稱。“而美元正轉向強勢,成為一個安全避風港。”

原材料價格下滑導致基于市場的通脹預期指標有所緩和。在一項大宗商品指標回落至2月份以來的最低水平后,這一趨勢是否會繼續存在激烈的爭論。

“通脹仍將居高不下,高于目標水平,但它越來越有可能在未來幾個月開始見頂,”Momentum Global投資管理公司的投資經理Andrew Hardy說。“市場可能會相當好地接受這一點——今年晚些時候有可能復蘇。”

“預計黃金將跟隨大宗商品綜合體下跌。未來兩周,金價更有可能跌至每盎司1800美元以下,”企業咨詢公司AirGuide的董事Michael Langford說。“黃金是嬰兒潮一代的加密貨幣,它沒有任何有意義的工業用途,是一種心理價值儲存手段,與加密貨幣對年輕一代的作用差不多。”

下周展望

展望下周,央行攜手關注數據來襲!美聯儲主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利等將齊聚一堂,而美國5月核心PCE物價指數則是投資者聚焦的重點。

具體來看,經濟數據方面,周一可關注美國5月耐用品訂單以及美國5月成屋簽約銷售指數。周二德國7月Gfk消費者信心指數、美國4月FHFA房價指數以及美國6月諮商會消費者信心指數等將陸續出爐。周三可關注歐元區6月經濟景氣指數、德國6月CPI月率初值以及美國第一季度實際GDP終值。

周四數據更為密集,中美歐都有關鍵數據,中國6月官方制造業PMI、英國第一季度GDP終值、法國6月CPI、歐元區5月失業率以及美國上周初請失業金人數將出爐,其中美國5月核心PCE物價指數是重中之重。

周五主要關注中國6月財新制造業PMI,法國、德國、歐元區、英國6月制造業PMI終值,歐元區6月CPI初值以及美國6月ISM制造業PMI。

央行動態方面,下周央行官員將齊聚一堂。周一日本央行將公布6月貨幣政策會議審議委員意見摘要;周二歐洲央行行長拉加德將發表講話。

周三2022年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特參加一個有關通脹預期的小組討論。同日美聯儲主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利以及國際清算銀行總裁卡斯騰斯在歐洲央行論壇上發表講話。

周四2022年FOMC票委、圣路易斯聯儲主席布拉德發表講話。歐洲央行行長拉加德發表講話,隨后參與討論。

財經事件方面,周末舉行的七國集團會議也將聚焦政治。預計全球領導人將概述穩定能源市場的步驟,這可能對各國央行產生巨大影響。

能源價格飆升及其對消費者的影響已成為全球最重要的政治問題,全球領導人要么爭先恐后地想出解決方案,要么遭到憤怒選民的憤怒。隨著美國中期選舉的臨近,白宮正處于風口浪尖。

不僅僅是政客們感受到了壓力。能源價格是市場通脹預期的主要驅動因素之一,而通脹預期又反過來推動央行的決策。如果油價最終冷卻下來,美聯儲就不需要如此積極地加息。

考慮到這一點,本周末在德國舉行的七國集團領導人會議可能至關重要。穩定能源價格是議事日程上的重要內容,有傳言稱,甚至像價格控制這樣的極端措施也在考慮之中。這些峰會很少產生任何實際行動,但市場只需要感覺到有什么東西即將發生變化。

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