24K99訊 黃金不是當前最好的通脹對沖工具，Quadratic Capital Management創始人兼管理合伙人南希(Nancy Davis)表示，對于那些尋求通脹對沖的人來說，黃金和石油并不是理想的投資。她提到，投資者尚未對美聯儲失去信心，而美國國債通脹保值證券(TIPS)受到市場高度矚目。
南希評論了最近的股市拋售。她將價格下跌歸因于面臨更高成本的公司。她說道：“這有點像敲響警鐘，投資是有風險的，你知道尤其是當你購買公司證券時，無論是他們的股票還是債券，如果該公司的成本更高，可能是以勞動力成本的形式，更多的供應方面的中斷。你知道，從地緣政治和新冠的角度來看，世界各地正在發生的所有事情，再加上消費者對這個國家的信心自2008年以來處于低谷。”
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她還表示，市場已經“消化”美聯儲預計的加息，美聯儲主席鮑威爾最近提高了利率。“現在我認為，投資者意識到美聯儲的加息已經被計入價格是非常重要的，”她說。“到目前為止，美聯儲只加息75個基點，但利率市場已經隨著美聯儲的前瞻性指引而變化。”
“所以到2022年，我們還有大約6個月的時間，利率市場定價為175個基點。因此，如果美聯儲不加息175個基點，他們實際上會放寬利率。”
南希強調，美聯儲并沒有失去投資者的信譽。“我知道美聯儲已經收到了很多批評，說他們不可信等等，”她說。“我不是其中之一。我認為，美聯儲正在利用他們可用的工具盡其所能。我認為，更多地使用資產負債表作為對抗通脹的工具是謹慎的，看起來他們似乎除了提高政策利率。”
她也補充，消費者物價指數并不是計算通脹的唯一方法。
“我看到美國CPI的一個大問題是，該指數的1/3大約33%，是他們所謂的住房，實際上是業主自住的租金。與去年同期相比，租金上漲約1.5%，而房屋所有權價格上漲接近20%。”
南希公司Quadratic Capital有一個固定收益IVOL ETF，可以防止通貨膨脹。根據南希的說法，“85%的投資組合”由美國國債通脹保值證券(TIPS)組成。
“但隨后我們試圖解決僅TIPS存在的問題，我們實際上試圖在長期收益率走高時獲利，這很可能發生在滯脹或通脹環境中，”南希說道。
在我看來，另一件真正有吸引力的事情對投資者來說是我們自己的選擇。每當你擁有期權時，你就是標的資產類別的長期波動性。所以我們實際上擁有固定收益波動性，這是一個很好的潛在多元化工具。”
她補充說，能源和黃金等實物資產并不是最好的通脹對沖工具。
“我個人認為，你知道，能源和黃金以及所有這些實物資產可能不是最好的通脹資產，因為它們不支付任何息票，因此根本沒有每月分配，”南希說。“他們確實有持有成本，黃金不是通脹對沖工具，在我看來，它是一種貨幣交易。它沒有收益，沒有攜帶。”
