智通財經APP獲悉，小摩發布研究報告稱，燃氣股即將公布2021年業績，在此之前，選股上繼續列昆侖能源(00135)及新奧能源(02688)爲首選，均予“增持”評級，估計上遊利潤率穩健，天然氣直銷業務增長強勁，目標價分別爲10港元及150港元。
該行認爲，持續的煤轉氣政策將推動“十四五”期間天然氣銷量每年增長約13%，但預期高油價及首季工業用氣量增長放緩等近期不利因素，可能會對燃氣股利潤率及銷量造成影響。因此，對比起純城市燃氣分銷商，小摩更喜歡同時涉足中下遊的公司，包括昆侖能源及新奧能源，同時亦好新奧能源的綠色轉型計劃及上遊資源。
報告提到，考慮到去年下半年天然氣銷量增長預期由上半年的25%降至11%，加上預計利潤率下降，小摩對新奧能源、華潤燃氣(01193)及香港中華煤氣(00003)的2021年財年盈利預測較市場普遍預期要低約5%，預期業績公布後，前景更清晰，會是更好的入市時機。
小摩表示，在選股方面將重點關注公司的綠色轉型措施、上遊資源、並購計劃以及股息增長能力，其中昆侖能源及華潤燃氣的手頭淨現金及自由現金流持續爲正數，表現較好。不過，華潤燃氣缺乏綠色轉型措施，業務不夠多元化，可能會限制其估值上行空間，評級降至“中性”，目標價由58港元下調至40港元。