周五（2月25日）上海原油價格上漲1.73%，主力合約2204終盤收於612.3元/桶，漲10.4元/桶，盤中一度創上市以來新高637.0元桶，俄羅斯入侵烏克蘭加劇了人們對全球能源供應中斷的擔憂。
俄羅斯從海、陸、空全面入侵烏克蘭，這是自二戰以來一個歐洲國家對另一個歐洲國家最大規模的進攻。
瑞銀分析師Giovanni Staunovo說，俄羅斯是全球第三大石油生產國和第二大石油出口國。他補充稱:「鑒於低庫存和閑置產能不斷減少，石油市場承受不起大規模供應中斷的後果。
交易綜述與交易策略
上海原油價格上漲1.73%，一度刷新歷史新高，主力合約2204終盤收於612.3元/桶，漲10.4元/桶。
交易邏輯：油價近期走勢同樣受到俄烏戰爭的影響，昨日一度衝上100美元大關。技術面來看，多頭仍然控制盤面，空頭被動做出回應，隨着局勢的進展，日內同樣可能再度大幅上漲。操作上仍以低位做多思路為主，突破2月14日高位95.82可能進一步大幅上漲。
阻力位：INE原油637.0，美油95.82
支撐位：INE原油600.0，美油92.33
中國及海外消息
澤連斯基最新求助：我們獨自保衛國家，世界上最強大力量就看着
據英國廣播公司（BBC）2月25日報道，烏克蘭總統澤連斯基再次請求西方盟友幫助烏克蘭，阻止俄羅斯的進攻。報道稱，澤連斯基在發表全國講話時表示：「今天早上，我們獨自保衛我們的國家，就像昨天一樣，而世界上最強大的力量正在遠處觀望。俄羅斯被昨天的制裁說服了嗎？無論是天空還是地面，俄軍還在繼續行動。這（制裁）是不夠的。」（環球時報）
日本擬提高汽油補貼上限以應對原油價格飆升
有關抑制汽油等燃油價格上漲的對策，日本政府正在就每升5日元（約合人民幣0.3元）的補貼上限提高至最多25日元展開討論。配合漲價分階段提高補貼上限的方案也在討論之中。此舉有意通過擴大補貼降低對日本國內生活和企業活動的影響。
分析師：市場尚未完全消化俄烏衝突加劇的可能性
①市場最初的下意識回應是此前地緣政治動蕩時期的典型反應。隨着投資者紛紛湧入避險資產，黃金價格躍升至一年多來的最高，美元指數飆升逾1%。
②瑞銀財富管理首席投資官Mark Haefele說道，「衝突升級引發的劇烈波動表明，市場尚未完全消化衝突加劇的可能性。」
③一些市場觀察人士認為，地緣政治的不確定性和資產價格的劇烈波動，可能會減輕美聯儲和其它央行在未來幾個月收緊貨幣政策的預期。
④對於一些投資者來說，股市急跌提供了買入機會。
⑤Tuttle Capital Management首席投資官Matthew Tuttle說，「很多人都在談論逢低買入，所以我相信有很多投資組合經理人都帶着買入清單進場了。」
⑥由於主要經濟體普遍面臨幾十年來最嚴重的通脹壓力，因此許多人熱衷於通脹交易。
⑦瀧韜資產創始人和投資總監袁玉瑋認為，無論是否會發生一場全面戰爭，簡單策略就是押注于通脹飆升，這意味着買入石油和農產品，並做空消費類股和美國成長股。
⑧一些投資者也在關注最近幾天受創嚴重的烏克蘭和俄羅斯相關資產。
⑨美國一家資產管理公司一位投資組合經理表示，被嚴重打壓的烏克蘭債券可以撿便宜，除非普京完全佔領烏克蘭。
分析師：俄烏危機帶來新的不確定性，將加劇市場波動
①俄羅斯對烏克蘭的攻擊在周四引發了市場震蕩和新的不確定性，投資者急於評估衝突對資產價格的長期影響。
②在盤中下挫后，美國股市在當天晚些時候大漲，而黃金和美國公債等避險資產則回吐了此前的部分漲幅。自2014年以來首次突破100美元的油價也有所回落。
③今年以來，投資者已經經歷了市場動蕩，由於對美聯儲更加鷹派和地緣政治紛爭加劇的擔憂，標普500今年迄今下跌了約10%。
④投資者說，俄羅斯對烏克蘭的攻擊可能會給市場增加另一層不確定性，加大出現更多波動的可能性。
⑤Kace Capital Advisors的管理合伙人Ken Polcari說，會翻騰一陣子，未來幾天和幾周將非常動蕩。
⑥在美國，標普500周四尾盤扭轉了早些時候的跌勢，收盤上漲近1.5%，納斯達克指數上漲了3.3%。
⑦美國總統拜登周四公布了對俄羅斯的嚴厲新制裁措施，但他暫時沒有對俄羅斯總統普京本人實施制裁，也沒有切斷俄羅斯與環球銀行金融電信協會(SWIFT)國際銀行體系的聯繫。
⑧OANDA的Edward Moya在給投資者的報告中稱：「嚴厲的制裁不僅會懲罰俄羅斯，也會傷及歐洲，所以下午市場也樂見第二輪制裁來的並非那麼嚴厲，展開了反彈」。
美國會有意援助烏克蘭6億美元武器
美國國會眾議院議長佩洛西24日表示，美國國會有意向烏克蘭援助價值6億美元武器裝備。佩洛西當天在舊金山對媒體表示，國會議員正在討論向烏克蘭人民提供人道主義援助，並有意向烏克蘭提供總價值達6億美元的「致命性防禦武器」，幫助該國「打贏自己的戰爭」。（新華網）
分析師：不要指望OPEC能讓油價下跌
①能源網站Oilprice分析師Irina Slav撰文稱， 俄羅斯入侵烏克蘭使本已看漲的石油市場進一步走高，WTI原油和布油價格周四上午雙雙突破100美元大關；
②OPEC聲稱有閑置產能，但目前拒絕增加產量增長，因為他們認為形勢複雜且不穩定；
③這一聲明支持了OPEC成員國本周早些時候的聲明，這些成員國強調，他們關注石油市場的長期健康發展。
機構觀點
華泰期貨：俄烏局勢顯著升級，油價劇烈波動
昨日隨着俄羅斯軍隊進入烏克蘭爆發實際軍事衝突，市場對於地緣政治溢價的擔憂達到頂點，布倫特原油漲幅一度接近10%，但從目前西方對於俄羅斯的制裁來看，並沒有直接涉及到能源相關領域，對於石油方面的制裁可謂是不痛不癢。烏拉爾原油貼水大幅走低，主要是歐洲買家擔心制裁從而規避與俄羅斯的石油交易，但隨着烏拉爾原油到亞洲的套利窗口開啟，印度與中國等亞太買家顯著增加了烏拉爾原油的採購，如印度在一夜之間採購了近500萬桶的烏拉爾原油船貨，從當前來看，俄羅斯原油出口暫未受到顯著影響，更多是貿易流向的轉變，此外，隨着油價突破100美元/桶關口，美國宣稱將與IEA一同發佈石油拋儲計劃，油價飆升對西方社會帶來的通脹壓力已經不容忽視，我們認為需要密切關注在俄烏衝突之後西方社會的應對，包括制裁細節、聯合拋儲、伊核談判以及OPEC反應。
國信期貨：前期多單可止盈離場
俄羅斯在烏克蘭發起軍事行動，國際油價盤中大漲，俄羅斯對烏克蘭的軍事行動引發美國和歐盟對俄羅斯進一步制裁，影響到通過烏克蘭和黑海運輸的高達每日100萬桶的俄羅斯原油出口和天然氣供應。美國原油庫存繼續增長。美國能源信息署數據顯示，截止2月18日當周，美國原油庫存量4.16022億桶，比前一周增長452萬桶。技術面，油價短期或震蕩調整。操作建議：前期多單可止盈離場。
國泰君安期貨：俄原油出口受限，高位震蕩
昨夜，油價波動極為劇烈，出現了超過7美元/桶的沖高回落行情。隨着俄羅斯與烏克蘭軍事衝突大幅升級以及北約成員國紛紛表態制裁俄羅斯，圍繞地緣政治事件產生的預期差或帶動油價波動繼續處於高位。從供應端來看，俄羅斯佔據全球10%的供應和7%的原油出口，雖然北約成員國表態不會制裁俄羅斯能源企業，但受到軍事衝突影響途徑黑海對外的原油供應實質性停滯，從俄羅斯波羅的海港口出發的油輪運費飆升至10萬美元/日以上，這極有可能帶動上半年歐洲地區的原油累庫不及預期，並造就Brent-WTI價差的進一步擴大。考慮地緣政治風險擾動下這是一項中長期因素，未來原油市場完全有可能持續交易這一利好重心維持在高位。但仍然值得一提的是，對於地緣政治風險最確定性的判斷還是放大油價的波動率，同時伊朗原油的回歸以及高通脹下市場對全年經濟增幅預判的下修都可能在未來促成供需格局反轉的預期。如果本次烏克蘭危機未能在未來2-4周能繼續惡化，疊加伊朗被解除制裁、恢複原油出口（或有40-70萬桶/日供應增量）利空，油價上半年面臨的大幅回調風險依舊不可忽視。
光大期貨：整體仍將維持較強態勢
戰爭的第一槍已然打響，如何收場還存在非常大的不確定性，成為二戰以來歐洲最為嚴重的安全危機，且令已是幾十年來最為緊張的歐洲能源供應雪上加霜。全球金融資產遭受重創，美國總統拜登在白宮就烏克蘭局勢發表講話，拜登表示，俄羅斯在美國的所有資產都將被凍結。美國將同盟友一道，限制俄羅斯使用美元、歐元、英鎊和日元做生意的能力。但是，拜登同時表示目前不會將能源供應列入制裁對象。由於對能源制裁的預期沒有兌現，導致油價沖高后回落。從復盤過程可以看到，2008年以及2011年油價曾有兩次突破100美元關口，隨後高點分別達到147美元及128美元，尤其是2011年油價更是在地緣的影響下維持在90～130美元的高位持續震蕩有1年之久。目前來看，俄烏矛盾沒可能在短期緩解，隨着這一事件的不斷演繹，油價的風險因素未能解除，且風險溢價將不斷提升。雖然高位振幅會加劇，但整體仍將維持較強態勢。