24K99訊 避險情緒重新升高，黃金2022華人新年前喜迎多頭。展望后市走勢，Pepperstone研究策略師Jerry Chen提到，投資者應關注1750至1835美元區間價位，布局須留意利率走勢，并且也強調在當前來看，通脹對貴金屬而言是雙面刃。
新冠疫情至今都尚未能退散，全球央行拼盡全力大撒錢，然而隨著通脹升溫，2022年許多央行已決定采取貨幣縮緊政策，美聯儲更表態將進行升息。Jerry指出，預估美聯儲最快3月升息，2022年升息次數恐將逾4次，甚至不排除縮表，美聯儲這套組合拳已讓市場開始提前反應，近期美股三大指數大幅修正便是如此。
Jerry說道：“美聯儲組合拳的推出，主要是通脹高居不下。根據彭博統計，自1960年代至今，當通脹升至7%或以上，10年期美債收益率約為6至7%，甚至高達兩位數。
如今，美國通脹已飆升至7%左右，美債收益率卻偏低，僅為1.8%。從此能掌握到，通脹持續升溫之下，美聯儲若加快緊縮政策、升息腳步，美債利率恐將向上攀升。”
對于黃金而言，通脹屬于兩面刃，并非全然是利多因素。Jerry分析稱一方面，黃金具有保值特性，通脹當道下確有抗通脹的效果，吸引投資人買進。
但另一方面，黃金是零收益率、沒有現金流的商品，一旦通脹失去控制，嚴重影響到經濟活動及社會穩定，迫使美聯儲采取強烈手段解決高通脹情況，導致美債收益率大幅走揚，將不利于黃金表現。
盡管近期升息態勢升溫，黃金表現依然維穩，這點可從黃金與實際利率關系，或是黃金隱含波動率觀察得知。Jerry指出，彭博資料匯整顯示，黃金與10年期美債實際利率(扣除掉通脹因素)呈現負相關，不過近來美國升息預期升溫，美債實際利率大幅跳升，金價反而沒有重挫，甚至上周還強漲。
他認為，黃金與美債實際利率呈現同步關系，主要是黃金投資人不認為美聯儲會采取激進升息手段，讓金價相對保持穩定走勢。若是未來美聯儲升息步伐不如預期的快或激進，黃金有可能強勢上漲。因此，黃金布局必須密切關注利率走勢。
再者，黃金隱含波動率亦可做為黃金未來走勢的判斷，隱含波動率負值，市場看空。反之，正值則看漲。目前黃金隱含波動率雖為負值，但數值是過去 5 年均值一倍標準差，換言之，市場并非強烈看空黃金。這亦可說明，為何近期升息聲浪高漲之下，黃金表現仍處于平穩狀態，甚至震蕩中上行的原因。
不過Jerry也提醒投資者，拉長周期而言，一旦美聯儲2022年開始升息與縮表，黃金仍將處于不利行情之中。他建議，可以關注1750至1835美元區間，往上突破1835美元，將迎來多頭趨勢；往下跌破1750美元價位，則將進入修正態勢。
Jerry也提供兩種黃金操作策略，首先是短線投資方面，可以根據不同時區的黃金波動幅度，設定停損停利點。舉例而言，歐美交易時段，黃金波動幅度大，停損停利點設定較寬廣；亞洲時段，波動幅度較小，停損停利點可以設定較窄。
他提到，根據不同時區的波幅，調整停損停利點及倉位的設定，將有助于風險管控。并建議可透過實際歷史波動數據或技術指標，如ATR指標、布林帶指標等，均可協助了解金市波動情況。
二是多元化投資黃金，Jerry稱，除美元計價的黃金外，投資者亦可布局以歐元或日元計價的黃金投資。以2021年為例，美元計價的黃金下跌約3%，歐元與日元計價的黃金卻是獲利 3至7%。主要是歐元及日元在2021年走勢慘淡，若能以最弱勢的貨幣，買漲勢較強的資產，可以放大總體收益率。