FX168財經報社(香港)訊 2022年伊始，全球股市盡情享受圣誕反彈行情的“甜蜜”時光，美股道指連續第二天創收盤紀錄新高。摩根大通樂觀認為股市還有進一步上行空間。但花旗策略師卻警告稱，要跟隨資金流動，然后撤出這種擁擠的交易。
2022年的首個交易日感覺很像2021年——美國股市創歷史新高，特斯拉火力全開，蘋果達到里程碑。
Mislav Matejka為首的摩根大通(JPMorgan)全球策略師表示，股市還有進一步上行空間，因為奧密克戎變種比之前的變種更溫和，而中國經濟放緩已成為過去。他們還表示，對2022年收益的普遍預期將再次被證明過低。
然而，花旗(Citi)全球市場策略師Matt King的前景則不那么樂觀。
與泰勒規則(Taylor Rule)預估的利率水平相比，美聯儲(Fed)的政策可能處于有史以來最具刺激性的水平，即使在新興市場，經通脹調整后的平均政策利率也為負。這一刺激措施幫助推高了通脹，各國央行目前正試圖解決這一問題。
兩年來的央行扭曲局面已經基本結束，近期股市表現落后于經通脹調整后的實際收益率，但與貨幣印刷放緩一致。
對于市場來說，King說，貨幣創造的流動比可用的貨幣水平更重要。他表示，流動性不再讓所有的船都浮起來。他指出，股市的表現優于信貸，發達市場優于新興市場，被動管理的基金優于積極管理的基金。
King表示，收益率曲線的趨平表明，與經濟相比，市場更接近周期后期。他說，經濟中性利率可能會高于市場中性利率。
他說，即使實際收益率將隨著通脹走軟而上升的共識是正確的，這對高風險資產也是不利的。“在擁擠的空間呆得太久肯定會導致感染。”