去年中國公路股在免路費措施下大受打擊，越秀交通（SEHK：1052）在2020年度更減派超過8成。隨著疫情受控，相關措施不再執行，越秀交通值得加入收息組合嗎？
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多元組合分散風險 越秀交通的公路及橋樑組合有15個項目，多元項目組合可以帶來分散投資的功效。目前，越秀交通的15個項目遍布中國內地的6個地區及10個城市，集中度較高的是湖北及廣東，前者包括了武漢市的漢考高速、漢蔡高速及漢鄂高速，而後者則包括廣州市的北二環高速、北環高速及西二環高速。
雖然多元組合未有在疫市中發揮分散風險的作用，但長線投資而言，肺炎疫情衝擊及免收車費措施並非經常性因素，不必過分聚焦。
增長軌跡明確 越秀交通的另一優勢在於有實力強勁的母公司廣州越秀集團作為後台，增長前景有較高確定性。
越秀近年提出「母公司孵化－上市公司購買」的增長模式。母公司廣州越秀集團會負責收購及發展，之後再注入旗下上市公司。這模式可利用母公司的強大資本優勢來收購及發展項目。
事實上，在2019年度，越秀交通便已成功從母公司收購三個位於湖北的項目，包括大廣南高速、漢蔡高速、及漢鄂高速。這三個項目在2020年度貢獻了約兩成的控股項目路費收入。
持續收購可以增加組合多元性，更重要是可以減低現有項目經營權期滿的衝擊。
結語：價值還原潛力大 越秀交通的多元組合可以帶來更高防守力，更可攤開個別經營權期滿的衝擊，而母公司持續推進「母公司孵化－上市公司購買」的策略，越秀交通的長線經常性收益有望穩健增長。
疫情為越秀交通的業績及分派帶來短暫衝擊，導致市場資金流出，市值大幅縮小。相比起疫前的約7.5元高位，現價累計跌幅有近4成，可見市值復甦的空間頗大。
展望疫後復甦，把握悲觀情緒進場的投資者有望在長線「財息兼收」。
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