重溫稿-《中國新債預測》國開行5/7/20年增發債收益率均值4.18%、4.47%和4.69%

(重溫稿)
* 招標品種：國開行2/5/7/20年固息增發債
* 招標上限：2/20年：40億；5年：80億；7年：60億
* 招標時間：2/5/7年：4月26日14:30-15:30；20年：4月26日14:30-16:10
* 受訪人數：7位(銀行、券商、基金)
* 預測區間：3.94%-4.10%；4.15%-4.22%；4.45%-4.54%；4.65%-4.73%
* 預測均值：4.00%、4.18%、4.47%、4.69%

路透上海4月25日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發二、五、七和20年四
期固息債。路透調查顯示，今日置換降準落地，但資金面仍預期謹慎，引發現券市場情緒偏
弱，午後農發行新債需求也較一般，明日因逆回購到期量大，央行態度如何引發關注，四期
債中標收益率預測均值為一次4.00%、4.18%、4.47%和4.69%。

“下午農發需求也不算很好，明天國開新債需求估計也一般吧，”華中一銀行交易員稱
，不過明天逆回購到期量大，債市情緒怎麼樣還不好說。

中債銀行間固息政策債（國開行）到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，二、五、七、2
0年期最新收益率為4.1001%、4.2358%、4.4845%、4.7642%。

財政部上午招標續發行的一和10年期固息國債，加權中標收益率為2.9437%和3.5509%，
此前預測均值分別為2.90%和3.54%，一年明顯高於預期；兩期債對應投標倍數為1.97倍和2.
09倍。

農發行下午招標的一年、五年、七年和10年期固息債，中標收益率分別為3.5987%、4.2
843%、4.4687%和4.5429%，投標倍數為2.17倍、2.09倍、2.36倍和2.55倍。


中國央行降準實施之日，銀行間市場周三資金面改善並不明顯。交易員指出，降準釋放
資金的同時，央行公開市場零操作進行資金回籠，流入市場的資金有限。今明兩日逆回購到
期規模基本抵消降準凈釋放的資金量，央行可能在有意引導政策預期重回穩健中性的軌道，
需關注明日逆回購操作情況。
明日招標新債中，20年品種為國開行2016年第五期 CN160205=CFXS 的增發債，二、五
和七年品種分別為該行2018年第二期 CN180202=CFXS 、第四期 CN180204=CFXS 和第六期N180206=CFXS>的增發債，四期債票面利率分別為3.80%、4.53%、4.69%和4.73%。

具體發行條款如下：

2016年第五期和2018年第2/4/6期增發債
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招標上限 2/20年：40億；5年：80億；7年：60億
期限/計息方式 2/5/7/20年固息
招標時間 2/5/7年：4月26日14:30-15:30
20年：4月26日14:30-16:10
招標方式 單一價格（荷蘭式）
繳款日 5月2日
起息日 2年：2018/2/7； 5年：2018/3/23；
7年：2018/4/2；20年：2016/1/25
分銷期 4/27-5/2
上市日 5月4日
基本承銷額 無
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 2年：0.05%；5/7年：0.10%；20年：0.20%
----------------------------------------------------------------(完)

(發稿 吳芳；審校 張喜良)