週四,TD Cowen對全球製藥業的未來表示擔憂,原因是美國關稅、地緣政治緊張局勢以及外國政府的不可預測反應所帶來的影響。
儘管行業面臨不確定性,但大型製藥公司被認為有能力減輕這些風險。根據TD Cowen的說法,生物安全法案(Biosecure Act)雖然是潛在威脅,但如果該法案得以實施,將給製藥板塊留出調整時間。
TD Cowen的分析顯示,平均而言,大型製藥公司6%的收入來自中國,2%來自加拿大,1%來自墨西哥。Organon & Co. (NYSE:OGN)、AstraZeneca PLC (NASDAQ:AZN)和Novo Nordisk A/S (NYSE:NVO)等公司在這些地區的收入敞口最大。相反,AbbVie Inc. (NYSE:ABBV)、Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)和GlaxoSmithKline PLC (NYSE:GSK)的敞口最小。
報告還詳細介紹了製藥公司在中國的不同足跡,從1,000到15,000名員工不等,主要擔任商業角色。研發基礎設施和製造業務在各公司間有所不同,其中Sanofi (NASDAQ:SNY)、Roche Holding AG (OTC:RHHBY)、AstraZeneca和Eli Lilly and Co. (NYSE:LLY)的存在最為顯著。相比之下,AbbVie、GlaxoSmithKline和Organon在中國沒有設立任何站點。
製藥公司通過供應鏈冗餘來降低美國關稅帶來的風險,大多數用於美國銷售的材料不從中國運輸,並為關鍵供應品保持大量庫存。然而,潛在的外國政府報復性措施的性質仍不確定。此外,研究還發現,對於受訪的大型公司而言,政府對製藥研究的資金支持要麼不存在,要麼可以忽略不計。
評估還涉及了特朗普政府政策對該行業的潛在影響,指出雖然醫療保健可能不是首要任務,但對藥品定價的關注可能會持續。對疫苗的影響仍不明確,儘管GlaxoSmithKline、Merck & Co., Inc. (NYSE:MRK)、Pfizer Inc. (NYSE:PFE)和Sanofi等公司在這一市場領域有顯著敞口。
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