週五，知名金融研究公司CFRA將中國領先電商平台拼多多公司(NASDAQ:PDD)的目標價從之前的113美元下調至93美元。該公司維持對該股的賣出評級。此次調整反映了對2025年可能出現的盈利壓力的擔憂，新目標價基於2025年6.3倍的企業價值與EBITDA(EV/EBITDA)倍數，低於同業中位數9.5倍。
CFRA的分析指出，拼多多2024年第三季度每美國存託股收益(EPADS)同比增長60%，但由於淨利潤率疲軟而未達預期。
利潤率同比僅提高2.6個百分點，這歸因於公司支持商家的努力。此外，2024年第三季度收入增長放緩至同比44%，低於上半年104%的增幅。增長放緩歸因於競爭加劇和拼多多自身降低商家費用的策略。
展望未來，CFRA預計拼多多2024年的收入增長將達到62%，這得益於公司的價值主張。然而，由於海外擴張採取更謹慎的方法以及進一步降低高質量商家的交易費用，2025年的增長預計將放緩至24%。拼多多的美國業務也面臨挑戰，因為該公司可能面臨電商貨運關稅豁免被取消的風險，以及來自Amazon和其他中國電商實體的激烈競爭。
該研究公司預計，拼多多的淨利潤率可能在2024年從2023年的24%提高到28%。儘管如此，由於加大對商家培育和物流的投資，2025年的利潤率預計將下降至22%。因此，CFRA還將拼多多2024年的EPADS預測從83.29元人民幣下調至76.08元人民幣，同時維持2025年EPADS預測為73.64元人民幣。
在其他近期新聞中，拼多多在2024年第三季度財報發布後經歷了一系列調整。公司報告總收入同比大幅增長44%，達到994億元人民幣，淨利潤大幅增至250億元人民幣。儘管業績強勁，摩根大通仍將公司股票評級從增持下調至中性，目標價從170美元下調至105美元。
Benchmark和花旗也修改了對拼多多的目標價，同時分別維持買入和中性評級。分析師們將國際增長放緩、國內投資增加和監管挑戰作為決策的影響因素。Jefferies雖然維持買入評級，但也將該股目標價從181.00美元下調至171.00美元。
這些最新發展反映了拼多多正在進行的戰略轉變，即支持更高質量的商家並促進產品創新。公司已推出了關鍵舉措，如100億元人民幣的降費計劃和對技術創新的投資。儘管面臨競爭激烈的國內市場，拼多多繼續實施戰略措施，包括降低商家費用和改善農村物流。
這些努力凸顯了拼多多對長期增長的承諾以及對市場趨勢的適應。然而，分析師建議謹慎行事，因為預測缺乏明確的可見性，這表明投資者可能希望等待進一步發展再考慮投資拼多多。
InvestingPro 洞察
最近的InvestingPro數據為CFRA對拼多多(NASDAQ:PDD)的分析提供了額外的背景。儘管目標價下調，PDD的財務狀況仍顯示出一些優勢。截至2024年第二季度，公司過去十二個月的收入為470億美元，同期收入增長率達到驚人的106.72%。這與CFRA對2024年強勁收入增長的預測一致，儘管增長率預計會放緩。
PDD的盈利能力指標也值得注意。過去十二個月，公司的毛利率為62.44%，營業利潤率為28.57%。這些數字支持了CFRA對2024年淨利潤率提高到28%的預測。然而，投資者應注意到，該股近期經歷了顯著的價格下跌，過去三個月下跌了29.28%。
InvestingPro提示強調，PDD的資產負債表上持有的現金多於債務，並且毛利率令人印象深刻。這些因素可能在公司應對CFRA報告中概述的挑戰時提供一些緩衝，包括競爭加劇和潛在的利潤率壓力。對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為PDD提供了16個額外的提示，提供了對公司財務健康和市場地位更深入的理解。
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