週四，高盛調整了對小鵬汽車（NYSE: XPEV）的立場，將該股票從買入評級下調至中性評級。該公司將目標價從之前的11.70美元上調至12.50美元。
這次評級調整是在小鵬汽車過去兩個月表現優於同行的基礎上做出的，這主要歸功於其新車型如M03和P7+的強勁市場反響。
儘管下調了評級，高盛仍預測小鵬汽車將實現強勁增長，預計銷量同比增長81%。然而，這種樂觀態度因2025年預期的競爭格局而受到抑制，特別是在第一季度，這個時期通常會出現激進的降價行為。此外，目前的汽車以舊換新計劃也刺激了2024年第四季度的行業需求。
該公司還指出，2025年以舊換新補貼的延續性及其影響存在不確定性。鑑於小鵬汽車的股價目前以過去兩年12個月遠期市銷率（P/S）的歷史平均水平交易，高盛認為其風險回報平衡是合理的。
在小鵬汽車2024年第三季度業績公布後，高盛將2024年至2026年的收入預估上調了5%-9%。該公司的非公認會計準則淨利潤預測也進行了修正，從人民幣-57億元/-60億元/-49億元改善至人民幣-53億元/-33億元/-4.74億元。這些調整反映了更為樂觀的銷量前景。
新的12個月現金流折現（DCF）目標價略微上調了7%，相當於美國存託憑證（ADR）12.50美元和H股49港元。根據該公司的分析，這一新目標價意味著1%至3%的輕微下跌空間。
InvestingPro洞察
根據InvestingPro數據顯示的小鵬汽車財務狀況，為高盛的分析提供了額外背景。該公司的市值為119.9億美元，反映了其在電動車市場的重要地位。小鵬汽車截至2024年第三季度過去十二個月的收入增長為66.09%，與高盛預測的強勁增長相符，支持了該公司81%的年同比銷量增長預測。
然而，該公司的盈利能力仍然令人擔憂，這從其-15.76的負P/E比率和-18.86%的營業利潤率可見一斑。這與InvestingPro提示的小鵬汽車今年預計不會盈利的觀點一致，這可能影響了高盛的謹慎立場。
從積極方面來看，小鵬汽車近期的強勁表現反映在其令人印象深刻的79.04%的3個月價格總回報率上。這一飆升支持了高盛對小鵬汽車近幾個月表現優於同行的觀察。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro提供了關於小鵬汽車的11個額外提示，可以更深入地了解公司的財務健康狀況和市場地位。
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