豐業銀行下調淡水河谷目標價,維持板塊表現評級,原因是Samarco交收

編輯Natashya Angelica
發布 2024-11-20 下午09:05
VALE
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週三,豐業銀行調整了對淡水河谷(NYSE:VALE)股票的展望,將目標價從之前的16美元下調至14美元,同時維持對該股票的板塊表現評級。這一調整是在淡水河谷最近宣布Samarco最終交收後做出的。

豐業銀行的報告分析了在Samarco交收後,淡水河谷股票重新評級的潛力。分析表明,雖然降低風險的條件正在改善,但重大重新評級可能只有在長期內才能實現。

報告指出,重新評級可能更多地受到這樣一種認知的影響:儘管中國經濟放緩,淡水河谷的鐵礦解決方案部門將繼續保持高盈利能力,而不是受到其他因素的影響,如淡水河谷能源轉型部門可能進行的首次公開募股。

豐業銀行對可能出現的情況表示擔憂,即中國鋼鐵需求下降,同時全球主要生產商的鐵礦供應過剩。報告預計,淡水河谷股票的任何重新評級都將是一個緩慢而漸進的過程。

新的一年期目標價14美元反映了對淨資產價值(NAV)折讓的增加,從之前的40%增加到50%。修訂後的目標還考慮了基於長期價格對淨資產價值(P/NAV)倍數0.80x的潛在重新評級,並包括兩年內超過20%的總回報預期,鐵礦石價格假設為每噸80美元,表明鐵礦石市場疲軟。

在其他最近的新聞中,巴西礦業巨頭淡水河谷經歷了一系列重大發展。瑞銀將淡水河谷從買入降級為中性,並將目標價從14.00美元下調至11.50美元,理由是對鐵礦石基本面中期前景的擔憂。

該公司預計,由於全球對中國鋼鐵出口的限制,現貨價格可能會下跌。這導致瑞銀調整了對淡水河谷財務業績的預測,預計只有在2025/26年才會恢復向股東派發基本股息。

淡水河谷在2024年第三季度財報電話會議上報告了強勁的運營進展和財務業績,包括自2018年以來最高的鐵礦石產量,增加的球團產量,以及現金成本比上一季度下降17%。

公司還報告了37億美元的備考EBITDA和每噸28.6美元的C1現金成本。一個重大進展是簽署了Samarco大壩坍塌賠償的具有約束力的協議,總額為1700億巴西雷亞爾。

在未來預期方面,淡水河谷計劃將鐵礦石產能提高到3.5億噸,並提高銅產量,這在其2030年戰略願景中有所概述。這些最新發展凸顯了淡水河谷在更廣泛的經濟不確定性和鐵礦石市場特定挑戰中致力於運營效率和戰略定位。

InvestingPro 見解

最近的InvestingPro數據與豐業銀行對淡水河谷(NYSE:VALE)的謹慎立場一致。該公司的市值為426.6億美元,市盈率為5.13,表明股票可能被低估。這一點得到了InvestingPro提示的進一步支持,該提示指出淡水河谷"以低盈利倍數交易"。

淡水河谷的財務表現仍然穩健,截至2024年第三季度的過去十二個月毛利率為39.06%。一個InvestingPro提示強調了淡水河谷的"令人印象深刻的毛利率",這可能為豐業銀行報告中提到的潛在市場挑戰提供緩衝。

儘管對中國經濟放緩存在擔憂,但淡水河谷在過去十二個月內保持了2.33%的收入增長。該公司的盈利能力顯而易見,一個InvestingPro提示指出,淡水河谷"在過去十二個月內一直保持盈利"。

對於尋求更全面分析的投資者,InvestingPro提供了關於淡水河谷的11個額外提示,為公司的財務健康和市場地位提供更深入的見解。

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