週四，美國銀行證券公司(BofA Securities)下調了Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)的評級，從買入降至減持。這一決定直接源於亞馬遜最近進入勃起功能障礙(ED)和脫髮市場，這兩個領域是Hims & Hers的核心業務。
BofA Securities的分析師解釋說，Hims & Hers能夠保持超過80%的高毛利率，主要是因為其核心脫髮和ED產品。該公司的商業模式得益於以低成本採購藥品並以高價加價銷售。例如，Hims & Hers以低價購入治療脫髮的藥物非那雄胺，然後以每月22美元到39美元的處方費用銷售。
然而，隨著亞馬遜進入這一領域，預計競爭將會加劇，可能會從多個方面影響Hims & Hers。分析師預測，這將導致Hims & Hers可收取的價格下降，獲取和留住新客戶的難度增加，以及Hims & Hers的客戶終身價值與獲客成本比率(LTV/CAC)可能下降。
BofA Securities提供的分析（圖表1）突出了Hims & Hers與亞馬遜之間的價格差異，表明了這可能對Hims & Hers的市場地位產生的影響。因此，BofA Securities調整了對該公司收入增長的預測，預計從2025年到2027年將下降約10個百分點。此外，該公司預計Hims & Hers的運營槓桿將會減少。
鑑於這些擔憂，BofA Securities將Hims & Hers的目標價(PO)從32美元下調至18美元，並將目標倍數從33倍2025日曆年EBITDA降至19倍2025日曆年EBITDA。這種估值指標的修訂表明，在亞馬遜競爭威脅下，對公司財務表現的展望更加謹慎。
在其他最近的新聞中，Hims & Hers Health, Inc.的財務表現令人印象深刻，第三季度銷售額同比增長77%，超過4億美元。公司的調整後EBITDA也顯著增長，達到超過5000萬美元，顯示出健康的13%利潤率。包括Piper Sandler、Needham、TD Cowen、Citi和BofA Securities在內的分析師公司已更新了對該公司的展望，目標價上調反映了公司的穩健表現和未來潛力。
儘管面臨毛利率壓力和新產品可持續性不確定等挑戰，Hims & Hers仍然保持了強勁增長。該公司已透露計劃多元化其產品組合，包括在2025年推出第一個通用GLP-1藥物利拉魯肽。這一舉措預計將鞏固公司的市場地位，並解決對未來業務表現的擔憂。
對於2024年第四季度，Hims & Hers預計收入在4.65億美元至4.7億美元之間，同比增長89%至91%。全年收入預計在14.6億美元至14.65億美元之間，增長67%至68%。
InvestingPro 洞察
儘管最近被BofA Securities下調評級，InvestingPro數據揭示了Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)一些值得投資者考慮的有趣方面。該公司的收入增長令人印象深刻，截至2024年第三季度的過去十二個月增長了56.7%，而2024年第三季度的季度增長更是達到了驚人的77.13%。這種強勁增長與文章中提到的公司在脫髮和ED市場的強勢地位相符。
此外，HIMS在盈利能力方面也顯示出顯著改善，過去十二個月的調整後營業收入為4604萬美元，營業收入率為3.71%。這種財務表現反映在股票的出色價格表現上，過去一年總回報率達275%。
InvestingPro提示強調，管理層一直在積極回購股票，這可能表明儘管面臨競爭威脅，但對公司未來前景仍有信心。此外，分析師預測公司今年將實現盈利，這表明市場可能低估了HIMS應對亞馬遜進入其關鍵市場所帶來挑戰的能力。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為HIMS提供了18個額外的提示，可以更深入地了解公司的財務健康狀況和市場地位。
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